Các công ty chứng khoán nhận định xu hướng ngắn hạn của VN-Index vẫn nghiêng về điều chỉnh khi áp lực bán chưa giảm. Dù vậy, mặt bằng định giá của nhiều cổ phiếu đã trở nên hấp dẫn hơn sau nhịp giảm mạnh, mở ra cơ hội tích lũy cho nhà đầu tư dài hạn.
Áp lực margin và tâm lý bi quan
CTCK SHS nhận xét thị trường đang chịu tác động từ áp lực hạ tỉ lệ sử dụng margin, khiến tâm lý nhà đầu tư bi quan. Lực bán gia tăng trên diện rộng đã kéo nhiều cổ phiếu giảm mạnh, đưa vốn hóa của không ít doanh nghiệp về ngang hoặc thấp hơn giá trị vốn chủ sở hữu, trong khi kết quả kinh doanh vẫn tăng trưởng tích cực.
Theo SHS, nhiều doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt hiện được giao dịch với mức P/E khoảng 4-8 lần và P/B ở vùng thấp so với lịch sử, tạo sức hấp dẫn về mặt định giá. Tổng vốn hóa toàn thị trường hiện khoảng 382 tỷ USD, tương đương 74% GDP năm 2025. Nếu áp lực bán tháo và giải chấp còn tiếp diễn, định giá thị trường sẽ ngày càng hấp dẫn đối với dòng tiền dài hạn.
Phiên 22/7 tiêu cực hơn kỳ vọng
CTCK Tiên Phong (TPS) đánh giá phiên 22/7 diễn biến tiêu cực hơn kỳ vọng khi áp lực cung gia tăng trên diện rộng, kéo thanh khoản khớp lệnh lên mức cao nhất trong khoảng hai tháng gần đây. Lực bán chiếm ưu thế khiến VN-Index giảm sâu và chưa xuất hiện tín hiệu cân bằng rõ rệt vào cuối phiên.
Về kỹ thuật, TPS cho rằng việc chỉ số đánh mất các vùng hỗ trợ quan trọng đã củng cố xu hướng điều chỉnh. Với động lượng giảm hiện tại, quán tính đi xuống nhiều khả năng vẫn tiếp diễn trong phiên kế tiếp.
Vùng hỗ trợ 1.580-1.600 điểm
TPS xác định vùng hỗ trợ đáng chú ý gần nhất nằm trong khoảng 1.580-1.600 điểm, tương ứng vùng đáy thiết lập vào tháng 3/2026. Đây được kỳ vọng là khu vực có thể thu hút lực cầu và đóng vai trò là vùng cân bằng mới của chỉ số. Trong bối cảnh xu hướng giảm vẫn chiếm ưu thế, TPS khuyến nghị nhà đầu tư tiếp tục theo dõi phản ứng của VN-Index tại vùng hỗ trợ này trước khi kỳ vọng vào nhịp phục hồi có độ tin cậy cao.
Khuyến nghị cho nhà đầu tư
CTCK BETA cho rằng khi áp lực bán vẫn lớn và dòng tiền duy trì trạng thái thận trọng, các nhịp hồi kỹ thuật nếu xuất hiện chủ yếu đến từ lực cầu bắt đáy và chưa đủ cơ sở xác nhận xu hướng tăng mới. Nhà đầu tư ngắn hạn được khuyến nghị hạn chế mở vị thế mới trong các nhịp hồi, chờ tín hiệu cải thiện rõ ràng từ thanh khoản và dòng tiền.
Đối với nhà đầu tư trung và dài hạn, BETA nhận định các nhịp điều chỉnh mạnh đang tạo cơ hội giải ngân từng phần vào doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt, định giá hấp dẫn sau đợt giảm và còn triển vọng tăng trưởng trong nửa cuối năm 2026.
Thông tin giao dịch nổi bật
- PNJ: Nhóm quỹ do Dragon Capital quản lý bán hơn 2,51 triệu cổ phiếu PNJ ngày 16/7, giảm sở hữu xuống 4,56% (hơn 23,33 triệu cổ phiếu).
- NKG: Ông Nguyễn Vinh An - Tổng Giám đốc Thép Nam Kim, đăng ký mua 1 triệu cổ phiếu NKG từ 27/7 đến 24/8, nâng tỉ lệ lên 0,33%.
- KBC: CTCP Đầu tư VINATEX - Tân Tạo mua 10 triệu cổ phiếu KBC từ 30/6 đến 22/7, nâng tỉ lệ lên 5,23% (hơn 49,23 triệu cổ phiếu).
- DBC: Ông Lê Quốc Đoàn - Thành viên HĐQT Dabaco Việt Nam, mua 1 triệu cổ phiếu DBC từ 17-21/7, nâng tỉ lệ lên 0,33%.
- SJS: CTCP Chứng khoán Quốc gia đăng ký bán 2 triệu cổ phiếu SJS từ 27/7 đến 25/8, giảm sở hữu xuống 1,17% (hơn 3,47 triệu cổ phiếu).
