Bitcoin tiếp tục chìm sâu trong vùng giá thấp nhất nhiều tháng, mất gần 50% giá trị so với đỉnh lịch sử thiết lập hồi tháng 10 năm ngoái. Đà sụt giảm phản ánh sự dịch chuyển dòng vốn mạnh mẽ từ tiền số sang trí tuệ nhân tạo (AI).
Nhà đầu tư dài hạn bán tháo, dòng tiền tổ chức suy yếu
Trong báo cáo công bố ngày 22/6, ông Ed Engel, chuyên gia phân tích tại Compass Point, cho biết lượng bitcoin được bán ra bởi nhóm nhà đầu tư nắm giữ trên 6 tháng đang tăng nhanh. Theo ông, đây là mô hình thường xuất hiện ở giai đoạn cuối của các chu kỳ giảm giá trước đây.
Tuy nhiên, điều khiến đợt lao dốc hiện tại trở nên đáng lo ngại hơn là sự thay đổi trong cấu trúc dòng tiền của thị trường. Theo bà Marion Laboure, chiến lược gia tại Deutsche Bank, đợt bán tháo gần đây là kết quả của nhiều yếu tố cộng hưởng: Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) duy trì lập trường chính sách tiền tệ cứng rắn, dòng vốn rút khỏi các quỹ ETF Bitcoin ở quy mô kỷ lục và thanh khoản trên thị trường tài sản số ngày càng suy giảm.
Bitcoin kém hiệu quả hơn nhiều loại tài sản khác
Kể từ đáy của thị trường tài chính hồi cuối tháng 3, bitcoin đã liên tục kém hiệu quả hơn nhiều loại tài sản khác. Đồng tiền số lớn nhất thế giới từng xuyên thủng mốc 60.000 USD vào đầu tháng 6, mức thấp nhất kể từ cuối năm 2024. Tính từ đầu năm đến nay, bitcoin đã mất khoảng 28% giá trị. So với đỉnh lịch sử, mức giảm đã lên tới gần 50%.
Trong nhiều năm, bitcoin nỗ lực thoát khỏi hình ảnh là sân chơi của giới đầu cơ cá nhân để trở thành một loại tài sản được Phố Wall công nhận. Nhưng chính quá trình “phố Wall hóa” này lại đang bộc lộ mặt trái. Dòng vốn tổ chức giúp bitcoin có quy mô lớn hơn và thu hút sự quan tâm của các định chế tài chính. Tuy nhiên, lực mua từ nhà đầu tư cá nhân - nhóm từng đóng vai trò hấp thụ các đợt bán tháo mạnh trong quá khứ - nay gần như không còn hiện diện.
Dòng vốn chuyển hướng sang AI
Theo Deutsche Bank, nguồn nhà đầu tư cá nhân mới đã suy giảm đáng kể đúng thời điểm nhu cầu từ khối tổ chức bắt đầu yếu đi. Thay vì tìm đến bitcoin như những chu kỳ trước, nhiều nhà đầu tư đang chuyển hướng sang AI, lĩnh vực được xem là tâm điểm tăng trưởng mới của thị trường. “Người mua bitcoin hiện nay không còn là nhà đầu tư cá nhân, mà là các nhà quản lý danh mục ETF hoặc bộ phận quản lý ngân quỹ doanh nghiệp. Ngày càng nhiều người trong số họ phải lựa chọn giữa bitcoin và AI”, bà Laboure nhận định trong báo cáo.
Khi những dòng vốn này rút đi hoặc chuyển sang kênh đầu tư khác, đà giảm của bitcoin diễn ra nhanh và mạnh hơn so với các chu kỳ trước. Sức hút của AI đang ngày càng lấn át các kênh đầu tư rủi ro khác. Sau màn chào sàn đình đám của SpaceX, giới đầu tư phố Wall đã bắt đầu hướng sự chú ý tới những ứng viên tiềm năng như OpenAI và Anthropic, những doanh nghiệp được kỳ vọng sẽ định hình làn sóng tăng trưởng tiếp theo của ngành công nghệ.
Fed và lãi suất cao đe dọa tài sản rủi ro
Xu hướng dịch chuyển vốn càng được thúc đẩy khi Fed phát tín hiệu duy trì lãi suất ở mức cao trong thời gian dài hơn. Một số chuyên gia thậm chí dự báo ngân hàng Trung ương Mỹ có thể nâng lãi suất thêm hai lần trong năm nay, đe dọa môi trường thanh khoản dồi dào từng hỗ trợ các tài sản rủi ro suốt nhiều năm qua.
Theo Deutsche Bank, tiền số và cổ phiếu tăng trưởng thực chất đang cạnh tranh cùng một nhóm nhà đầu tư - những người sẵn sàng chấp nhận rủi ro cao để tìm kiếm lợi nhuận vượt trội. Khi niềm tin suy giảm, mức độ chấp nhận rủi ro cũng giảm theo trên toàn bộ nhóm tài sản này. Điều đó đồng nghĩa bitcoin không chỉ phải đối mặt với áp lực từ Fed hay dòng vốn ETF, mà còn phải cạnh tranh trực tiếp với AI trong cuộc chiến giành vốn đầu tư toàn cầu.
