Là một trong những chủ đầu tư bất động sản hàng đầu Việt Nam, CTCP Đầu tư Nam Long (HOSE: NLG) vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý II/2026. Doanh thu thuần trong quý này chỉ đạt 415 tỷ đồng, giảm hơn 46% so với cùng kỳ năm trước. Tính chung sáu tháng đầu năm, doanh thu thuần đạt 1.695 tỷ đồng, thấp hơn gần 18% so với nửa đầu năm 2025.
Doanh thu giảm do bàn giao ít hơn
Theo giải trình từ phía công ty, nguyên nhân chính khiến doanh thu suy giảm là số lượng sản phẩm bàn giao trong kỳ thấp hơn đáng kể so với cùng kỳ năm trước. Nguồn thu vẫn chủ yếu đến từ hoạt động bán nhà ở và căn hộ – mảng kinh doanh cốt lõi của Nam Long. Trong bối cảnh thị trường bất động sản còn gặp nhiều khó khăn, việc tiến độ bàn giao chậm lại đã tác động trực tiếp đến doanh thu.
Doanh thu giảm khiến lợi nhuận gộp của doanh nghiệp trong nửa đầu năm chỉ còn gần 618 tỷ đồng, giảm 17% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp vẫn duy trì ở mức khoảng 36,5%, gần như tương đương với năm ngoái. Điều này cho thấy hiệu quả kinh doanh cốt lõi của công ty chưa bị suy giảm đáng kể.
Doanh thu tài chính tăng 72%
Một điểm đáng chú ý là doanh thu hoạt động tài chính trong kỳ tăng hơn 72%, đạt 159 tỷ đồng, nhờ lãi tiền gửi và lãi cho vay. Khoản thu này phần nào hỗ trợ kết quả kinh doanh khi mảng bán hàng suy giảm. Tuy nhiên, chi phí quản lý doanh nghiệp tăng đáng kể và chi phí lãi vay vẫn ở mức cao đã ảnh hưởng đến lợi nhuận. Trong khi đó, chi phí bán hàng lại giảm mạnh do hoạt động bàn giao ít hơn.
Kết thúc sáu tháng đầu năm 2026, Nam Long ghi nhận 176 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, giảm hơn 15% so với cùng kỳ. Riêng lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 123 tỷ đồng, giảm hơn 40%, cho thấy mức độ ảnh hưởng rõ rệt đến lợi ích cổ đông.
Cơ cấu tài sản có sự dịch chuyển
Tại ngày 30/6/2026, tổng tài sản của Nam Long đạt 25.476 tỷ đồng, giảm khoảng 4% so với đầu năm. Trong đó, tiền và các khoản tương đương tiền giảm hơn 44%, còn 3.768 tỷ đồng. Ngược lại, đầu tư tài chính ngắn hạn, chủ yếu là tiền gửi có kỳ hạn, tăng hơn 72% lên 2.432 tỷ đồng. Các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn dài hạn cũng tăng gấp đôi so với đầu năm.
Sự dịch chuyển này cho thấy doanh nghiệp đã chuyển một phần nguồn tiền nhàn rỗi sang các khoản tiền gửi và đầu tư có kỳ hạn nhằm tối ưu hiệu quả sử dụng vốn. Nhờ đó, tổng giá trị tiền mặt và các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn đạt khoảng 6.200 tỷ đồng, cao hơn tổng dư nợ vay tài chính khoảng 5.196 tỷ đồng, đảm bảo khả năng thanh khoản cho doanh nghiệp.
Hàng tồn kho tập trung tại dự án Waterpoint
Đến cuối tháng 6/2026, hàng tồn kho của Nam Long đạt gần 8.600 tỷ đồng, tương đương khoảng 34% tổng tài sản, gần như không thay đổi so với đầu năm. Giá trị tồn kho chủ yếu nằm ở bất động sản đang phát triển. Trong đó, dự án Waterpoint là dự án có quy mô lớn nhất với hơn 6.200 tỷ đồng, chiếm khoảng 3/4 tổng giá trị bất động sản dở dang. Các dự án Cần Thơ và An Zen Residences cũng ghi nhận giá trị tồn kho đáng kể.
Ngoài ra, Nam Long duy trì danh mục đầu tư vào các công ty liên doanh, liên kết với giá trị hơn 5.350 tỷ đồng, tập trung tại các dự án như Izumi City, Paragon Đại Phước và Mizuki Park. Do hạch toán theo phương pháp vốn chủ sở hữu, lợi nhuận từ các dự án này được phản ánh qua khoản lãi từ công ty liên doanh, liên kết, không tạo ra doanh thu hợp nhất trực tiếp.
Giảm đòn bẩy tài chính
Về nguồn vốn, tổng nợ phải trả của Nam Long giảm gần 7% xuống còn 10.931 tỷ đồng, tương ứng khoảng 43% tổng nguồn vốn. Trong đó, tổng dư nợ vay ngắn và dài hạn tiếp tục được thu hẹp so với đầu năm, còn khoảng 5.200 tỷ đồng. Việc giảm nợ vay cho thấy doanh nghiệp đang thận trọng trong quản trị tài chính, tạo dư địa cho các giai đoạn phát triển tiếp theo.
