CTCP Nông nghiệp BAF Việt Nam (HOSE: BAF) vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý II/2026, ghi nhận lợi nhuận sau thuế 104 tỷ đồng, giảm 49,9% so với cùng kỳ năm trước, dù doanh thu thuần tăng 54,1% lên 2.137 tỷ đồng. Nguyên nhân chính đến từ chi phí tài chính và chi phí lãi vay tăng mạnh, cùng với biên lợi nhuận gộp bị thu hẹp.
Doanh thu tăng hơn 54% nhưng lợi nhuận gộp chỉ nhích nhẹ
Theo số liệu trên báo cáo tài chính hợp nhất, trong quý II/2026, giá vốn hàng bán của BAF tăng từ 1.055 tỷ đồng lên 1.790 tỷ đồng, tương ứng mức tăng gần 70%. Trong khi đó, doanh thu thuần chỉ tăng 54,1%, khiến lợi nhuận gộp đạt khoảng 346 tỷ đồng, chỉ cao hơn 4,4% so với quý II/2025.
Diễn biến này cho thấy áp lực chi phí đầu vào đã ăn mòn phần lớn lợi ích từ tăng trưởng doanh thu. Cơ cấu chi phí cũng có sự dịch chuyển rõ rệt khi doanh nghiệp tiết giảm chi phí bán hàng chỉ còn gần 3,6 tỷ đồng, giảm khoảng 68% so với cùng kỳ. Ngược lại, chi phí quản lý doanh nghiệp tăng lên 83,4 tỷ đồng, cao hơn gần 60%.
Chi phí lãi vay tăng gần 139%
Đáng chú ý, doanh thu hoạt động tài chính của BAF trong kỳ đạt 11,2 tỷ đồng, gần gấp đôi cùng kỳ, nhưng không đủ bù đắp chi phí tài chính tăng vọt lên 145 tỷ đồng, tăng gần 119%. Trong đó, chi phí lãi vay chiếm tới 134 tỷ đồng, tăng gần 139% so với quý II/2025.
Sau khi trừ các khoản chi phí, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh của BAF đạt 125 tỷ đồng, giảm 39,3% so với cùng kỳ. Lợi nhuận trước thuế đạt 110 tỷ đồng, giảm gần 48%; lợi nhuận sau thuế đạt 104 tỷ đồng, giảm 49,9%. Toàn bộ khoản lợi nhuận sau thuế này thuộc về cổ đông công ty mẹ.
Lũy kế 6 tháng: doanh thu tăng 55%, lợi nhuận giảm 9%
Tính chung 6 tháng đầu năm 2026, BAF ghi nhận doanh thu thuần 3.899 tỷ đồng, tăng 55% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 310 tỷ đồng, giảm khoảng 9% so với nửa đầu năm 2025.
Như vậy, tốc độ tăng doanh thu không đi cùng với khả năng sinh lời, phản ánh bài toán chi phí đang trở thành gánh nặng lớn hơn đối với doanh nghiệp nông nghiệp này trong bối cảnh mở rộng quy mô.
Tổng tài sản tăng 25%, nợ vay ngắn và dài hạn cùng tăng mạnh
Tại ngày 30/6/2026, tổng tài sản của BAF đạt 13.516 tỷ đồng, tăng khoảng 25% so với đầu năm. Trong cơ cấu tài sản, các khoản phải thu ngắn hạn tăng mạnh từ 709 tỷ đồng lên 1.209 tỷ đồng, trong khi hàng tồn kho tăng gần 29%, đạt 573,8 tỷ đồng.
Ở phía nguồn vốn, nợ phải trả tăng từ 6.715 tỷ đồng lên 9.160 tỷ đồng, tương ứng mức tăng hơn 36% sau sáu tháng. Đáng chú ý, vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn tăng từ 2.179 tỷ đồng lên 3.019 tỷ đồng; vay và nợ thuê tài chính dài hạn tăng mạnh từ 1.798 tỷ đồng lên 3.218 tỷ đồng.
Trong khi đó, vốn chủ sở hữu của BAF đạt 4.355 tỷ đồng, tăng khoảng 7,2% so với cuối năm 2025. Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối đạt 512 tỷ đồng, trong đó phần lợi nhuận của kỳ hiện tại là 310 tỷ đồng.
