Thị trường trái phiếu doanh nghiệp vừa đón nhận loạt đợt phát hành lãi suất hai con số. Theo công bố trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX), ngày 16-17/7, Công ty TNHH Xây dựng Hạ tầng Crystal phát hành thành công lô trái phiếu CIC12601 trị giá 2.000 tỷ đồng, kỳ hạn 60 tháng, đáo hạn vào tháng 7/2031. Hai kỳ tính lãi đầu tiên được áp dụng mức cố định 12,5%/năm; từ các kỳ tiếp theo, lãi suất được xác định bằng lãi suất tham chiếu cộng biên độ 4%/năm nhưng không thấp hơn 12,5%/năm.
Đây là lô trái phiếu đầu tiên của Xây dựng Hạ tầng Crystal kể từ khi doanh nghiệp được thành lập vào tháng 6/2025. Với vốn điều lệ 2.800 tỷ đồng, quy mô lô trái phiếu tương đương khoảng 71% vốn doanh nghiệp. Điều khoản trái phiếu cũng quy định doanh nghiệp có quyền mua lại trước hạn theo thỏa thuận với trái chủ hoặc bắt buộc mua lại trong một số trường hợp như vi phạm pháp luật, sử dụng vốn sai mục đích hoặc không đảm bảo tỷ lệ tài sản bảo đảm theo cam kết.
Hàng loạt doanh nghiệp phát hành lãi suất cao
Không chỉ Xây dựng Hạ tầng Crystal, tháng 7 còn ghi nhận CTCP Dịch vụ Cáp treo Bà Nà huy động thành công 420 tỷ đồng thông qua lô trái phiếu BNC12601. Lô trái phiếu kỳ hạn 5 năm có lãi suất cố định 11,5%/năm trong bốn kỳ đầu; các kỳ sau được tính bằng bình quân lãi suất tiền gửi tiết kiệm cá nhân kỳ hạn 12 tháng của nhóm ngân hàng Big 4 (Vietcombank, VietinBank, BIDV, Agribank) cộng thêm biên độ 4,5%/năm, nhưng không thấp hơn 10,5%/năm.
Bên cạnh đó, Vinhomes phát hành hai lô trái phiếu tổng trị giá 3.000 tỷ đồng với lãi suất 12,5%/năm trong hai kỳ đầu và duy trì mức sàn 12,5%/năm cho các kỳ tiếp theo. CTCP Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS) cũng huy động 119 tỷ đồng trái phiếu với lãi suất cố định 10,5%/năm. Việc nhiều đơn vị chấp nhận chi trả lãi suất trên 12%/năm cho thấy nhu cầu vốn dài hạn đang tăng lên rõ rệt.
Thị trường sôi động trở lại trong quý III
Theo Hiệp hội Thị trường trái phiếu Việt Nam (VBMA), tính từ đầu năm đến ngày 17/7, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp phát hành đạt 272.397 tỷ đồng. Trong đó, phát hành riêng lẻ chiếm ưu thế tuyệt đối với 167 đợt, tổng giá trị 246.065 tỷ đồng, tương đương hơn 90% tổng lượng phát hành. Phát hành ra công chúng đạt 26.333 tỷ đồng qua 24 đợt, chiếm gần 10%, cùng một đợt trái phiếu quốc tế.
Bước sang đầu quý III, hoạt động huy động vốn dài hạn qua trái phiếu có dấu hiệu nhộn nhịp trở lại. Riêng tuần 13-17/7, thị trường ghi nhận 6 đợt phát hành với tổng giá trị khoảng 4.800 tỷ đồng, chủ yếu đến từ các doanh nghiệp bất động sản và ngân hàng. Diễn biến này cho thấy nhu cầu vốn trung và dài hạn của doanh nghiệp vẫn ở mức cao, đặc biệt khi nhiều dự án bất động sản được tái khởi động và tín dụng ngân hàng vẫn chịu những giới hạn nhất định.
Áp lực đáo hạn vẫn lớn
Trong khi đó, hoạt động mua lại trái phiếu trước hạn diễn ra mạnh mẽ. Theo FiinGroup, trong sáu tháng đầu năm 2026, tổng giá trị trái phiếu được mua lại trước hạn đạt khoảng 155.500 tỷ đồng, tăng gần 20% so với cùng kỳ năm trước. Riêng quý II, các tổ chức tín dụng đã mua lại khoảng 130.000 tỷ đồng trái phiếu, chiếm hơn 93% tổng giá trị mua lại toàn thị trường. Điều này giúp giảm áp lực nợ đáo hạn trong ngắn hạn, đồng thời tái cơ cấu nguồn vốn khi mặt bằng lãi suất có nhiều biến động.
Tuy nhiên, áp lực thanh toán vẫn còn rất lớn trong những tháng cuối năm. Theo VBMA, từ nay đến hết năm 2026, khoảng 111.673 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp sẽ đến hạn thanh toán. Trong đó, nhóm bất động sản tiếp tục chịu áp lực lớn nhất với 59.620 tỷ đồng trái phiếu đáo hạn, tương đương khoảng 55% tổng giá trị; nhóm ngân hàng đứng thứ hai với 20.755 tỷ đồng, chiếm khoảng 19%.
