Bạc đã mất gần 50% giá trị chỉ trong chưa đầy 5 tháng. Nhưng thay vì đổ xô bắt đáy, không ít chuyên gia vẫn khuyên thận trọng khi thị trường chưa phát đi tín hiệu đảo chiều rõ ràng.
Giá bạc tiếp tục lao dốc
Giá bạc tiếp tục là tâm điểm chú ý trên thị trường hàng hóa khi trải qua một trong những đợt điều chỉnh mạnh nhất nhiều năm trở lại đây. Tính đến sáng 11/6, kim loại này được giao dịch quanh vùng 63-64 USD/ounce, thấp hơn khoảng 47-50% so với mức đỉnh lịch sử 121,64 USD/ounce được thiết lập vào cuối tháng 1. Chỉ trong 2 tuần gần đây, kim loại này đã giảm liên tiếp, trong đó mất khoảng 10% trong tuần trước và tiếp tục giảm gần 6% trong tuần này.
Đà lao dốc khiến nhiều nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu bạc đã bước vào vùng giá hấp dẫn hay vẫn còn dư địa giảm sâu hơn.
Nguyên nhân kéo giá bạc đi xuống
Nguyên nhân lớn nhất được thị trường nhắc tới hiện nay là sự thay đổi trong kỳ vọng đối với chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Các dữ liệu kinh tế gần đây cho thấy lạm phát tại Mỹ vẫn ở mức cao trong khi thị trường lao động tiếp tục duy trì sức mạnh. Điều này làm gia tăng khả năng Fed sẽ giữ lãi suất cao lâu hơn hoặc tiếp tục nâng lãi suất trong thời gian tới.
Đối với các kim loại quý, đây là môi trường không mấy thuận lợi. Khi lãi suất tăng, lợi suất trái phiếu và đồng USD thường hấp dẫn hơn, khiến dòng tiền rời khỏi những tài sản không tạo ra dòng thu nhập như bạc và vàng.
Ngoài câu chuyện lãi suất, bạc còn chịu tác động từ sự điều chỉnh của nhóm cổ phiếu công nghệ. Trong vài năm gần đây, nhiều nhà đầu tư xem bạc là một trong những kim loại hưởng lợi từ làn sóng trí tuệ nhân tạo nhờ vai trò quan trọng trong các thiết bị điện tử, hệ thống truyền tải điện và hạ tầng trung tâm dữ liệu. Khi nhóm công nghệ suy yếu, một phần động lực hỗ trợ bạc cũng giảm theo.
Tín hiệu khiến giới phân tích chưa vội bắt đáy
Điều đáng chú ý là dù giá đã giảm gần 50% giá trị, nhiều chuyên gia vẫn tỏ ra khá thận trọng. Theo chuyên gia phân tích kỹ thuật John Roque của 22V Research, thị trường hiện vẫn chưa phát đi tín hiệu đủ mạnh để khẳng định xu hướng giảm đã kết thúc.
Một trong những dấu hiệu đáng chú ý là bạc đã xuyên thủng đường trung bình động hàm mũ 200 ngày (EMA 200) lần đầu tiên kể từ tháng 4/2025. Trong phân tích kỹ thuật, đây thường được xem là ranh giới quan trọng giữa xu hướng tăng và xu hướng giảm dài hạn.
Không chỉ vậy, bạc cũng đánh mất vùng tích lũy kéo dài nhiều tháng. Từ tháng 2 đến cuối tháng 5, giá chủ yếu dao động trong vùng 67-89 USD/ounce. Khi khu vực hỗ trợ này bị phá vỡ, nhiều tín hiệu tăng giá trước đó cũng mất hiệu lực.
Theo Roque, việc một tài sản rơi vào trạng thái quá bán nhưng không thể bật tăng mạnh thường cho thấy áp lực bán vẫn còn hiện diện. Ông cũng lưu ý rằng tâm lý lạc quan của nhiều nhà đầu tư hiện vẫn khá cao dù các chỉ báo động lượng chưa cải thiện đáng kể.
Bạc còn có thể giảm tới đâu?
Đây là câu hỏi được quan tâm nhất lúc này. Theo các mốc kỹ thuật đang được giới phân tích theo dõi, vùng 61 USD/ounce hiện đóng vai trò hỗ trợ quan trọng nhất trong ngắn hạn. Nếu vùng giá này bị xuyên thủng, mục tiêu tiếp theo có thể nằm quanh 55 USD/ounce, khu vực từng hình thành vùng hỗ trợ đáng chú ý vào cuối năm 2025.
Trong kịch bản tiêu cực hơn, một số mô hình kỹ thuật còn đưa ra khả năng giá lùi về quanh 46 USD/ounce. Thậm chí một số phân tích Fibonacci mở rộng cho thấy vùng giá thấp hơn nữa. Tuy nhiên, đây được xem là những kịch bản cực đoan và chỉ xảy ra nếu các ngưỡng hỗ trợ trung gian liên tiếp bị phá vỡ.
Vì sao vẫn có người tin bạc chưa hết cơ hội?
Dù bức tranh ngắn hạn còn nhiều thách thức, không phải mọi tín hiệu đều tiêu cực. Theo Reuters, bạc đã có dấu hiệu ổn định sau khi rơi xuống mức thấp nhất 3 tháng hồi tháng 3. Trong khoảng 6 tuần gần đây, giá đã vượt lên trên hai đường xu hướng giảm quan trọng được hình thành sau cú lao dốc đầu năm. Đây thường được xem là tín hiệu cho thấy áp lực bán đang suy yếu dần.
Reuters cho rằng khu vực 82-83 USD/ounce sẽ là bài kiểm tra quan trọng nhất đối với bạc trong thời gian tới. Nếu vượt qua được vùng giá này và duy trì ổn định phía trên, thị trường có thể hướng tới các mốc cao hơn như 90 USD/ounce hoặc vùng đỉnh tháng 3 gần 96 USD/ounce. Ngược lại, nếu tiếp tục thất bại trước ngưỡng này, xu hướng giảm có thể kéo dài thêm.
Ngoài yếu tố kỹ thuật, một số nhà đầu tư vẫn đặt niềm tin vào câu chuyện cung - cầu dài hạn. Trên podcast All-In, ông Dan Dreyfus, nhà sáng lập quỹ đầu tư Borneite Capital, cho biết thế giới hiện tiêu thụ khoảng 1,2 tỷ ounce bạc mỗi năm nhưng chỉ sản xuất được khoảng 1 tỷ ounce. Theo tính toán của ông, thị trường đang thiếu hụt khoảng 200 triệu ounce bạc mỗi năm. Ông cho rằng nếu tình trạng này kéo dài, lượng bạc tồn kho hiện nay có thể bị bào mòn đáng kể trong những năm tới.
Có nên mua bạc lúc này?
Diễn biến hiện nay cho thấy thị trường đang tồn tại 2 luồng quan điểm trái ngược. Nhóm lạc quan cho rằng mức giảm gần 50% đã đưa bạc về vùng giá hấp dẫn hơn nhiều so với đầu năm. Họ đặt cược vào triển vọng thiếu hụt nguồn cung và nhu cầu công nghiệp dài hạn.
Trong khi đó, nhóm thận trọng tập trung vào thực tế rằng các yếu tố gây áp lực lên bạc như lãi suất cao, đồng USD mạnh và tâm lý né tránh rủi ro vẫn chưa biến mất.
Vì vậy, điều khiến nhiều chuyên gia chưa vội bắt đáy không nằm ở mức giảm của giá bạc mà ở việc thị trường vẫn thiếu một tín hiệu đủ rõ ràng để xác nhận xu hướng giảm đã thực sự kết thúc.
Với nhiều nhà đầu tư, mức giá hiện tại rõ ràng hấp dẫn hơn rất nhiều so với đầu năm. Tuy nhiên, diễn biến của bạc thời gian qua cũng cho thấy giá rẻ chưa đồng nghĩa với cơ hội chắc chắn. Ít nhất ở thời điểm hiện tại, sự thận trọng vẫn đang chiếm ưu thế hơn là tâm lý xuống tiền bằng mọi giá.
