Chính sách tiền tệ của Việt Nam đang phải đối mặt với những áp lực ngày càng lớn khi lạm phát có dấu hiệu tăng trở lại, trong khi nền kinh tế vẫn cần được hỗ trợ để duy trì đà tăng trưởng. Các chuyên gia kinh tế cho rằng, việc điều hành chính sách tiền tệ trong thời gian tới sẽ là một bài toán khó, đòi hỏi sự cân nhắc kỹ lưỡng giữa mục tiêu kiểm soát lạm phát và thúc đẩy tăng trưởng.
Áp lực lạm phát gia tăng
Lạm phát trong những tháng gần đây đã có xu hướng tăng, chủ yếu do giá cả hàng hóa thế giới biến động và chi phí sản xuất trong nước tăng. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 3/2025 tăng 0,5% so với tháng trước và tăng 3,2% so với cùng kỳ năm ngoái. Mặc dù vẫn nằm trong mục tiêu dưới 4% của Quốc hội, nhưng áp lực lạm phát đang hiện hữu rõ rệt.
Nguyên nhân chính được xác định là do giá xăng dầu, gas và các nguyên vật liệu đầu vào tăng cao. Bên cạnh đó, nhu cầu tiêu dùng trong nước phục hồi mạnh mẽ sau dịch bệnh cũng góp phần đẩy giá cả lên cao. Các chuyên gia dự báo, lạm phát có thể tiếp tục tăng trong những tháng tới, đặc biệt là khi các gói kích thích kinh tế bắt đầu phát huy tác dụng.
Thách thức cho tăng trưởng kinh tế
Trong khi lạm phát tăng, tăng trưởng kinh tế vẫn cần được hỗ trợ. Nền kinh tế Việt Nam đang phục hồi sau đại dịch, nhưng tốc độ tăng trưởng chưa thực sự bền vững. Các doanh nghiệp vẫn gặp khó khăn về vốn, thị trường xuất khẩu suy giảm, và sức mua trong nước còn yếu.
Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã thực hiện nhiều biện pháp nới lỏng chính sách tiền tệ để hỗ trợ tăng trưởng, như giảm lãi suất điều hành, bơm thanh khoản cho hệ thống ngân hàng. Tuy nhiên, việc tiếp tục nới lỏng có thể khiến lạm phát tăng cao hơn, gây áp lực lên tỷ giá và ổn định kinh tế vĩ mô.
Cân bằng giữa hai mục tiêu
Các chuyên gia cho rằng, NHNN cần có sự điều hành linh hoạt, thận trọng để cân bằng giữa kiểm soát lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng. Một số giải pháp được đề xuất bao gồm:
- Theo dõi sát diễn biến lạm phát để có phản ứng kịp thời.
- Sử dụng đồng bộ các công cụ chính sách tiền tệ, không chỉ dựa vào lãi suất.
- Tăng cường phối hợp với chính sách tài khóa để hỗ trợ nền kinh tế.
- Điều hành tỷ giá linh hoạt, tránh gây sốc cho thị trường.
NHNN cũng cần tiếp tục cơ cấu lại hệ thống ngân hàng, xử lý nợ xấu để giảm rủi ro cho hệ thống. Bên cạnh đó, việc tăng cường truyền thông về chính sách tiền tệ cũng rất quan trọng để tạo niềm tin cho thị trường.
Dự báo và triển vọng
Trong ngắn hạn, áp lực lạm phát sẽ tiếp tục hiện hữu, nhưng NHNN có thể kiểm soát được nhờ các biện pháp điều hành linh hoạt. Tăng trưởng kinh tế dự kiến đạt khoảng 6-6,5% trong năm 2025, nếu không có biến động lớn từ bên ngoài.
Về dài hạn, Việt Nam cần tiếp tục cải cách cơ cấu kinh tế, nâng cao năng suất lao động, giảm phụ thuộc vào xuất khẩu thô và tăng cường nội lực của nền kinh tế. Chính sách tiền tệ chỉ là một phần trong bức tranh tổng thể, cần có sự phối hợp đồng bộ với các chính sách khác để đạt được mục tiêu phát triển bền vững.
Tóm lại, gánh nặng chính sách tiền tệ đang đè nặng lên vai NHNN, nhưng với sự điều hành thận trọng và linh hoạt, cùng với sự phối hợp chặt chẽ với chính sách tài khóa, Việt Nam hoàn toàn có thể vượt qua thách thức, duy trì ổn định kinh tế vĩ mô và thúc đẩy tăng trưởng bền vững.
