Trong cuộc họp ngày 29/4 (giờ Mỹ), Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã quyết định giữ nguyên lãi suất tham chiếu ở mức 3,5-3,75%, nhưng nội bộ ngân hàng trung ương này chứng kiến sự chia rẽ lớn nhất kể từ năm 1992. Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã bỏ phiếu với tỷ lệ 8 phiếu thuận và 4 phiếu chống, đánh dấu lần đầu tiên có tới 4 thành viên bất đồng quan điểm kể từ tháng 10/1992.
Bất đồng về lộ trình chính sách
Thống đốc Stephen Miran tiếp tục là thành viên phản đối việc giữ nguyên lãi suất, ủng hộ cắt giảm 0,25%. Trong khi đó, ba phiếu chống còn lại đến từ các Chủ tịch Fed khu vực gồm Beth Hammack (Cleveland), Neel Kashkari (Minneapolis) và Lorie Logan (Dallas). Những người này đồng ý giữ nguyên lãi suất nhưng không ủng hộ việc đưa thiên hướng nới lỏng vào tuyên bố chính sách hiện tại. FOMC nhấn mạnh rằng ủy ban sẽ đánh giá cẩn trọng các dữ liệu sắp tới, triển vọng kinh tế và cán cân rủi ro trước khi đưa ra bất kỳ điều chỉnh nào.
Lo ngại lạm phát dai dẳng
Hammack, Kashkari và Logan cùng một số quan chức Fed khác cảnh báo về rủi ro lạm phát dai dẳng. Giá cả tăng cao đồng nghĩa lãi suất có thể cần duy trì ở mức cao hơn, trong khi Fed đã có thiên hướng nới lỏng chính sách từ nửa cuối năm 2025. Fed cũng nhấn mạnh lạm phát vẫn ở mức cao, phản ánh tác động từ giá năng lượng toàn cầu tăng liên tục kể từ khi chiến sự Trung Đông nổ ra.
Kỳ vọng thị trường và triển vọng
Thị trường từ lâu đã kỳ vọng Fed giữ nguyên lãi suất và cho rằng chính sách sẽ không thay đổi trong phần còn lại của năm 2026, thậm chí kéo dài sang năm 2027. Tại cuộc họp tháng 3, các quan chức Fed dự báo có một lần cắt giảm lãi suất trong năm nay và một lần nữa vào năm 2027, đưa lãi suất về mức trung tính khoảng 3,1%. Tuy nhiên, đây là cuộc họp thứ 3 liên tiếp Fed giữ nguyên lãi suất, sau 3 lần cắt giảm liên tiếp trong năm ngoái.
Áp lực từ chính trị và kinh tế
Trong phần lớn 8 năm giữ cương vị Chủ tịch Fed, ông Jerome Powell đã duy trì được sự đồng thuận cao trong nội bộ, ngay cả khi Fed đối mặt với lạm phát và áp lực chính trị từ Nhà Trắng. Hiện nay, các nhà hoạch định chính sách đang đối mặt với tình hình kinh tế khó khăn: lạm phát cao hơn nhiều so với mục tiêu 2%, thuế quan của Tổng thống Donald Trump và giá năng lượng leo thang làm chính sách thêm phức tạp. Fed thường có thể bỏ qua các cú sốc giá tạm thời, nhưng thời gian kéo dài của đợt tăng giá lần này khiến họ lo ngại về tác động lâu dài lên người tiêu dùng. Trong khi đó, thị trường lao động vẫn ổn định: bảng lương phi nông nghiệp tháng 3 tăng 178.000 việc làm, tỷ lệ thất nghiệp giảm còn 4,3%, và số việc làm khu vực tư nhân tăng trung bình 40.000 mỗi tuần trong tháng 4.
Tương lai của ông Powell
Sau quyết định lãi suất, sự chú ý chuyển sang cuộc họp báo của ông Powell, nơi nhiều người đặt câu hỏi liệu ông có tiếp tục ở lại sau khi nhiệm kỳ Chủ tịch kết thúc vào tháng 5 hay không. Trước đó, Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Mỹ do đảng Cộng hòa kiểm soát đã bỏ phiếu với tỷ lệ 13-11 để thúc đẩy đề cử ông Kevin Warsh. Thượng viện dự kiến chính thức phê chuẩn ông Warsh vào tháng tới, mở đường cho lần thay đổi lãnh đạo đầu tiên của Fed kể từ năm 2018. Ông Powell có thể rời đi ngay khi ông Warsh tiếp quản hoặc tiếp tục hoàn thành nhiệm kỳ Thống đốc Fed. Nếu ở lại, đây sẽ là lần đầu tiên kể từ năm 1948 mà một Chủ tịch Fed mãn nhiệm vẫn ngồi trong Hội đồng Thống đốc.
So sánh với quá khứ
Ông Powell và Marriner Eccles đều đối mặt áp lực tương tự từ Nhà Trắng về chính sách tiền tệ. Tổng thống Harry S. Truman từng muốn Fed giữ lãi suất thấp để giảm chi phí vay nợ chính phủ, trong khi ông Trump gây sức ép buộc Fed hỗ trợ thị trường nhà ở, việc làm và giảm gánh nặng lãi vay đối với khoản nợ quốc gia gần 39.000 tỷ USD. Ông Warsh từng đề cập đến việc xem xét lại thỏa thuận trên, khi Fed nắm giữ khoảng 6.700 tỷ USD trái phiếu và tài sản thu nhập cố định. Ông ủng hộ phối hợp chặt chẽ hơn với Bộ Tài chính trong phát hành nợ và giảm vai trò của Fed trên thị trường trái phiếu. Về phía mình, ông Powell nhiều lần khẳng định tính độc lập của Fed. Nỗ lực của Bộ Tư pháp Mỹ nhằm triệu tập ông liên quan đến dự án cải tạo trụ sở Fed chưa thành công, và cuộc điều tra hình sự về vấn đề này đã bị hủy bỏ. Một trong những lý do ông Powell có thể ở lại là chờ cuộc điều tra về dự án cải tạo, vốn đã được chuyển cho Tổng Thanh tra Fed. Các chuyên gia cho rằng dù rời ghế chủ tịch, ông vẫn có thể quyết định nhiều vấn đề khác liên quan đến tính độc lập của Fed, bao gồm khả năng thay thế các Chủ tịch Fed khu vực, trên cương vị Thống đốc.
