Giá bạc đã giảm hơn 50% từ mức đỉnh lịch sử trên 120 USD/ounce vào cuối tháng 1/2026, xuống còn khoảng 57,98 USD/ounce vào ngày 25/6/2026, đánh dấu lần đầu tiên trong năm rơi xuống dưới ngưỡng 60 USD/ounce. Sự sụt giảm này đã biến bạc từ một tài sản trú ẩn an toàn thành nguồn cơn lo lắng cho các nhà đầu tư, đặt ra câu hỏi về vai trò của nó trong danh mục đầu tư.
Bạc từng là ngôi sao sáng nhất thị trường hàng hóa
Trong năm 2025, bạc tăng khoảng 150% nhờ sự kết hợp giữa nhu cầu công nghiệp và dòng tiền trú ẩn. Khác với vàng chủ yếu là nơi lưu giữ giá trị, bạc là nguyên liệu quan trọng trong sản xuất tấm pin năng lượng mặt trời, thiết bị điện tử và hệ thống trung tâm dữ liệu phục vụ trí tuệ nhân tạo (AI). Sự phát triển của các lĩnh vực này cùng với lo ngại về lạm phát và sự suy yếu của đồng USD đã đẩy giá bạc lên đỉnh lịch sử vào cuối tháng 1/2026.
Cú lao dốc bất ngờ và vai trò của Fed
Đà giảm của bạc bắt đầu tăng tốc sau cuộc họp gần nhất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Ngày 6/6, Mỹ công bố báo cáo việc làm với 172.000 việc làm mới, cao hơn nhiều so với dự báo 85.000, khiến thị trường giảm kỳ vọng Fed sớm giảm lãi suất. Đến cuộc họp tháng 6, Fed giữ nguyên lãi suất ở vùng 3,5-3,75% và phát tín hiệu có thể tăng thêm một lần nữa trong năm 2026. Theo InvestingLive, thị trường định giá khoảng 37 điểm cơ bản thắt chặt chính sách đến cuối năm, với xác suất tăng lãi suất trong tháng 7 là 34% và tháng 9 là 68%.
Khi lãi suất tăng, việc nắm giữ bạc – tài sản không sinh lời – trở nên kém hấp dẫn hơn so với tiền gửi hay trái phiếu. Đồng thời, lợi suất trái phiếu Mỹ tăng kéo đồng USD mạnh lên, tạo thêm áp lực lên giá bạc. Chủ tịch Fed Kevin Warsh cho biết các quyết định tiếp theo sẽ phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế, khiến thị trường bạc trở nên nhạy cảm với từng báo cáo về lạm phát, việc làm và tăng trưởng.
Bạc có còn là tài sản trú ẩn?
Diễn biến hiện tại đặt ra câu hỏi về vai trò trú ẩn của bạc. Mặc dù áp lực lạm phát vẫn hiện hữu, giá bạc giảm hơn 50% cho thấy thị trường phản ứng với kỳ vọng tương lai hơn là hiện tại. Trong bối cảnh Fed sẵn sàng hành động để đưa lạm phát về mục tiêu 2%, nhà đầu tư ưu tiên các tài sản hưởng lợi từ lãi suất cao hơn là kim loại quý.
Tuy nhiên, một số chuyên gia vẫn lạc quan. Rashad Hajiyev, nhà sáng lập RM Capital Consulting, cho rằng dư địa giảm thêm không còn lớn và khả năng phục hồi vẫn hiện hữu. Nhà đầu tư Peter Schiff nhận định thị trường có thể đang phản ứng quá mức với nguy cơ Fed tăng lãi suất. Về mặt kỹ thuật, các vùng hỗ trợ quan trọng quanh 55 USD/ounce và 46 USD/ounce cần được theo dõi. JPMorgan dự báo bạc có thể giao dịch trong vùng 60-90 USD/ounce trong năm 2026.
Hướng đi tiếp theo của bạc phụ thuộc vào các dữ liệu kinh tế Mỹ sắp công bố, bao gồm báo cáo lạm phát và việc làm, cũng như diễn biến của đồng USD và lợi suất trái phiếu. Dù kịch bản nào xảy ra, đợt biến động này là bài học cho thấy không có tài sản trú ẩn nào miễn nhiễm với rủi ro, và đôi khi chính những tài sản mang lại cảm giác an toàn lại có thể trở thành nguồn gốc của sự bất an khi thị trường thay đổi nhanh chóng.
