SK Hynix chính thức vượt qua Samsung Electronics để trở thành công ty niêm yết có giá trị vốn hóa lớn nhất Hàn Quốc, đánh dấu màn lội ngược dòng không tưởng của một nhà sản xuất chip từng suýt sụp đổ dưới núi nợ cách đây hai thập kỷ.
SK Hynix soán ngôi Samsung nhờ cơn sốt AI
Là nhà cung ứng thống trị tuyệt đối phân khúc chip nhớ băng thông cao (HBM) – linh kiện cốt lõi trong các hệ thống siêu máy tính AI của Nvidia và Google – SK Hynix đã vươn lên thành thế lực hưởng lợi lớn nhất từ cơn sốt trí tuệ nhân tạo toàn cầu. Làn sóng này đã thổi bùng cú bứt tốc tăng trưởng hơn 340% giá trị cổ phiếu của hãng chỉ riêng trong năm nay, đẩy định giá thị trường của SK Hynix vượt qua cả Samsung lẫn đối thủ Micron (Mỹ).
Chốt phiên giao dịch, cổ phiếu của SK Hynix – hiện là nhà sản xuất chip nhớ có giá trị nhất thế giới – đã tăng 5,6%, nâng giá trị vốn hóa thị trường lên mức 2.080,4 nghìn tỷ Won (tương đương 1,35 nghìn tỷ USD). Ở chiều ngược lại, cổ phiếu của Samsung lại sụt giảm nhẹ 0,14%, đẩy mức vốn hóa thị trường của hãng xuống còn 2.066,7 nghìn tỷ Won.
Kỷ nguyên AI tái định hình bản đồ bán dẫn
Làn sóng trí tuệ nhân tạo đã định hình lại hoàn toàn cấu trúc ngành bán dẫn toàn cầu, biến những thanh chip nhớ vốn chỉ được coi là loại hàng hóa thương mại thông thường thành những linh kiện hạ tầng tối mật chịu trách nhiệm vận hành cho các siêu ứng dụng như ChatGPT cùng các mô hình AI tiên tiến nhất.
Sự khác biệt lớn nhất giữa hai đại gia công nghệ nằm ở định hướng chiến lược: Trong khi SK Hynix tập trung gần như toàn bộ nguồn lực vào chip nhớ cao cấp, thì Samsung vẫn duy trì mô hình đa ngành từ sản xuất chip logic cho đến đồ điện tử tiêu dùng như smartphone và TV. Đáng chú ý, Samsung đã liên tục thống trị ngôi vương vốn hóa của Hàn Quốc kể từ năm 2000 cho đến trước cột mốc đảo ngôi này.
“Sự xuất hiện của chip nhớ AI tùy biến đã thay đổi hoàn toàn cục diện kinh tế của toàn ngành, cho phép SK Hynix thiết lập vị thế của một kẻ dẫn dắt thị trường,” ông Kim Sunwoo, chuyên gia phân tích cấp cao tại Meritz Securities, nhận định.
Hành trình từ bờ vực phá sản đến đỉnh cao
Sự trỗi dậy của SK Hynix là chương kết mỹ mãn cho một trong những chiến dịch xoay chuyển tình thế vĩ đại nhất lịch sử doanh nghiệp Hàn Quốc. Vào năm 2002, tiền thân của tập đoàn là Hynix Semiconductor từng đứng trước bờ vực phải bán mình cho đối thủ Micron sau khi tê liệt hoàn toàn bởi các khoản nợ khổng lồ tích tụ từ chiến lược mở rộng dây chuyền quá tay. Thương vụ bán mình đổ bể, đẩy công ty vào tình trạng bị các chủ nợ tiếp quản và kiểm soát thắt chặt suốt gần một thập kỷ.
Vào năm 2003, giá cổ phiếu của hãng có lúc bị dìm sâu xuống mức đáy tệ hại: chỉ còn 135 Won, trở thành cổ phiếu rác (tại Hàn Quốc gọi là Dongjeon-ju – cổ phiếu mệnh giá tiền xu). Số phận của hãng sau đó liên tục trồi sụt theo chu kỳ bùng nổ và suy thoái truyền thống của ngành chip nhớ. Gần đây nhất, vào năm 2023, một đợt suy thoái nghiêm trọng của thị trường đã kéo sụt giá chip, khiến SK Hynix phải báo cáo khoản lỗ hoạt động hằng năm lên tới 7,73 nghìn tỷ Won.
Thế nhưng, bánh răng số phận đã thay đổi hoàn toàn chỉ một năm sau đó nhờ xung lực bùng nổ của AI. Việc các gã khổng lồ thung lũng Silicon như Microsoft, Google và Meta đổ hàng trăm tỷ USD vào hạ tầng tính toán đã giúp SK Hynix lội ngược dòng ngoạn mục, báo cáo khoản lợi nhuận hoạt động kỷ lục 23,5 nghìn tỷ Won trong năm 2024.
Tầm nhìn kiên định của Chủ tịch Chey Tae-won
Giới phân tích vĩ mô chỉ ra rằng, sở dĩ SK Hynix chiếm được vị trí trung tâm trong hệ sinh thái AI toàn cầu là nhờ quyết định táo bạo: Kiên quyết không cắt giảm mà vẫn tiếp tục đổ tiền đầu tư cho công nghệ HBM ngay trong giai đoạn thị trường chip nhớ đóng băng sâu sắc nhất.
Khác với các dòng chip nhớ thông thường, chip HBM (được chế tạo bằng cách xếp chồng các lớp mạch theo chiều dọc để mang lại hiệu suất xử lý tốc độ cao và tiêu thụ điện năng cực thấp) được tích hợp trực tiếp và chặt chẽ với các bộ xử lý AI (như GPU của Nvidia). Đặc tính này tạo ra một rào cản gia nhập thị trường cực kỳ lớn và trao cho nhà cung cấp quyền lực định giá tuyệt đối. Đến năm 2025, SK Hynix đã thâu tóm tới 61% thị phần HBM toàn cầu, bỏ xa mức 17% của Samsung và 21% của Micron.
SK Hynix được thành lập vào năm 1983 với tư cách là một đơn vị thành viên của tập đoàn Hyundai, trước khi được tách ra và thâu tóm bởi SK Group – một Chaebol gia đình tài phiệt sở hữu mạng lưới kinh doanh trải dài từ viễn thông đến năng lượng. Chủ tịch SK Group, ông Chey Tae-won – người từng phải đối mặt với làn sóng phản đối dữ dội từ các cổ đông khi quyết định mua lại Hynix thời điểm đó – đã trải lòng về triết lý của mình trong cuốn sách xuất bản vào tháng 1 năm nay: “Điều tôi thực sự khao khát đạt được khi thâu tóm Hynix là biến nó từ một nhà sản xuất chip nhớ đại trà thành một công ty bán dẫn chính lưu, sở hữu những sản phẩm mang tính không thể thay thế,” Chủ tịch Chey viết. “Trong quá khứ, việc chip nhớ đến từ Hynix, Samsung hay Micron không quan trọng, chúng là những hàng hóa có thể thay thế cho nhau. Nhưng HBM thì khác. Nếu HBM của SK Hynix bị thay thế bằng một sản phẩm khác, toàn bộ hệ thống AI đó có thể sẽ không thể vận hành bình thường. Một linh kiện vốn từng bị coi là ngoại vi giờ đây đã biến thành bộ não cốt lõi.”
Mối đe dọa thượng nguồn đối với ngai vàng DRAM của Samsung
Giới phân tích cảnh báo vị thế nhà sản xuất DRAM lớn nhất thế giới của Samsung hiện cũng đang bị đe dọa nghiêm trọng bởi bước tiến của SK Hynix. Dữ liệu dự báo từ Bank of America chỉ ra rằng sản lượng DRAM hằng tháng của SK Hynix sẽ chạm mốc 589.000 wafer trong năm nay, so với con số khoảng 691.000 wafer của Samsung. Tuy nhiên, chiến lược vĩ mô của SK Hynix là sẽ mở rộng sản lượng DRAM thêm 38% trong giai đoạn 2025 – 2028, áp đảo hoàn toàn mức tăng trưởng khiêm tốn 17,5% của đối thủ.
Bước đi chiến lược này sẽ thu hẹp khoảng cách sản lượng giữa SK Hynix và Samsung xuống chỉ còn dưới 10% vào năm 2028 (so với mức chênh lệch 23% của năm 2025). Đây được coi là một thành tựu đặc biệt chấn động nếu nhìn vào quy mô nhà máy đúc chip vốn vượt trội hơn hẳn của Samsung từ trước đến nay.
“Trước đây, sự chênh lệch quá lớn về quy mô sản xuất đồng nghĩa với việc các đối thủ không có bất kỳ cơ hội nào để san lấp khoảng cách về biên lợi nhuận với Samsung,” chuyên gia Kim Sunwoo đúc kết.
Theo các nguồn tin rò rỉ từ Reuters, SK Hynix hiện đang hoàn tất các thủ tục lựa chọn sàn giao dịch Nasdaq để thực hiện kế hoạch niêm yết cổ phiếu trực tiếp tại Mỹ. Bước đi chiến lược này được kỳ vọng sẽ mở rộng tệp cổ đông quốc tế, đồng thời nâng cao vị thế và uy tín của gã khổng lồ bán dẫn mới trong mắt giới tinh hoa tài chính toàn cầu, chính thức xác lập một kỷ nguyên mới thống trị bởi dòng máu SK Group.
Theo: Reuters, Nikkei
