Sá Xị Chương Dương Đối Mặt Khủng Hoảng Tài Chính, Lên Kế Hoạch Thoái Vốn Và Chuyển Hướng Kinh Doanh
CTCP Nước giải khát Chương Dương (UPCoM: SCD), thương hiệu nước giải khát quen thuộc với sản phẩm sá xị "con cọp", đang trải qua giai đoạn khó khăn chưa từng có khi đối mặt với tình trạng tài chính kiệt quệ. Theo tài liệu phục vụ Đại hội đồng cổ đông thường niên 2026, doanh nghiệp này buộc phải tính đến phương án thoái vốn khỏi mảng kinh doanh cốt lõi do áp lực dòng tiền gia tăng và thua lỗ kéo dài.
Âm Vốn Chủ Sở Hữu Và Nguy Cơ Ngừng Hoạt Động
Chủ tịch HĐQT Tan Teck Chuan Lester chia sẻ rằng công ty hiện đã rơi vào tình trạng âm vốn chủ sở hữu, trong khi dòng tiền kinh doanh suy giảm mạnh do thua lỗ nhiều năm liên tiếp. Ông Lester nhận định: "Với việc bị âm vốn chủ sở hữu, dòng tiền hoạt động suy giảm nặng nề do liên tục thua lỗ, ban điều hành đánh giá công ty sẽ không đủ tiền để duy trì hoạt động tới hết năm nay". Tính đến cuối năm 2025, Chương Dương đã trải qua 5 năm thua lỗ liên tiếp, nâng tổng lỗ lũy kế lên khoảng 350 tỷ đồng, bất chấp nhiều nỗ lực cải tổ trước đó.
Kế Hoạch Chuyển Nhượng Nhà Máy Và Thương Hiệu
Trong bối cảnh đó, doanh nghiệp dự kiến chuyển nhượng nhà máy Nhơn Trạch 3 cùng các tài sản liên quan, bao gồm thương hiệu Saxi, cho F&N Ventures với giá 93 tỷ đồng. F&N Ventures là công ty con thuộc F&N, thành viên trong hệ sinh thái Thai Beverage của tỷ phú Thái Lan Charoen Sirivadhanabhakdi. Động thái này diễn ra khi kết quả kinh doanh của Chương Dương liên tục đi xuống, với lỗ sau thuế hàng năm dao động từ 36 đến 119 tỷ đồng trong giai đoạn 2021-2026.
Hướng Đi Mới: Tái Định Vị Sang Bất Động Sản
Đáng chú ý, ban lãnh đạo cho biết sau khi hoàn tất việc thoái vốn, công ty có thể tái định vị hoạt động sang lĩnh vực bất động sản. Trước mắt, doanh nghiệp dự kiến khai thác các quỹ đất hiện hữu tại khu vực trung tâm TP.HCM và Bình Dương, đồng thời tìm kiếm thêm cơ hội đầu tư mới. Đây được xem là bước ngoặt lớn đối với một thương hiệu từng có thời kỳ tăng trưởng mạnh từ 2009 đến 2016, với doanh thu đạt đỉnh 417 tỷ đồng và lợi nhuận duy trì ở mức hàng chục tỷ đồng mỗi năm.
Nguyên Nhân Suy Thoái Và Thách Thức Hiện Tại
Từ năm 2017, hoạt động kinh doanh của Chương Dương bắt đầu suy giảm khi thị trường xuất hiện nhiều đối thủ nước ngoài với chiến lược marketing và hệ thống phân phối vượt trội. Sản phẩm chủ lực của công ty dần đánh mất thị phần, trong khi hệ thống phân phối suy yếu theo đà đi xuống của ngành hàng. Ban lãnh đạo thừa nhận nguồn lực hạn chế khiến doanh nghiệp khó cạnh tranh với các "ông lớn", đặc biệt khi thị trường xuất hiện tình trạng cạnh tranh về giá và các thỏa thuận độc quyền điểm bán.
Trong quý I năm nay, Chương Dương ghi nhận doanh thu 63 tỷ đồng nhưng tiếp tục lỗ gần 11 tỷ đồng. Dù thị trường nước giải khát trong nước vẫn tăng trưởng khoảng 5-6% mỗi năm, đặc biệt ở nhóm sản phẩm tốt cho sức khỏe và ít đường, công ty cho biết chưa đủ nguồn lực để tham gia xu hướng này. Ngoài ra, biến động địa chính trị tại Trung Đông trong đầu năm đã khiến chi phí nguyên vật liệu và logistics tăng, tiếp tục gây áp lực lên biên lợi nhuận. Khó khăn về dòng tiền cũng làm gia tăng rủi ro chi phí tài chính trong thời gian tới.
Những Diễn Biến Liên Quan
Trước đó, vào tháng 9/2025, công ty từng phải xin gia hạn hai khoản vay nội bộ với tổng giá trị hơn 450 tỷ đồng từ Sabeco. Khi đó, doanh nghiệp cũng cảnh báo nguy cơ phá sản nếu không được hỗ trợ thanh khoản. Các sự kiện gần đây như việc Giám đốc Vũ Thành Chung từ chức sau 5 tháng đương nhiệm trong bối cảnh công ty vẫn thua lỗ kéo dài và vốn chủ sở hữu âm hơn 150 tỷ đồng càng làm nổi bật những thách thức mà Chương Dương đang phải đối mặt.
