Ngày 6/6, CTCP VNG (UPCoM: VNZ) đã tổ chức Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2026, thông qua kế hoạch kinh doanh với mục tiêu doanh thu từ 12.500 đến 13.500 tỷ đồng, tăng 15-25% so với năm 2025. Chỉ tiêu lợi nhuận trước thuế dự kiến phục hồi mạnh mẽ lên 300-450 tỷ đồng, và lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh sau điều chỉnh (AOP) dự kiến tăng 15-30%. Đây là lần đầu tiên VNG đặt mục tiêu có lãi kể từ khi cổ phiếu VNZ bắt đầu giao dịch trên UPCoM vào năm 2023.
Kết quả kinh doanh quý I và triển vọng
Trong quý I/2026, VNG ghi nhận doanh thu 2.785 tỷ đồng, tăng 32% so với cùng kỳ, AOP đạt 470 tỷ đồng (tăng 154%), và lợi nhuận sau thuế dương. Ông Lê Hồng Minh, nhà sáng lập kiêm Chủ tịch HĐQT VNG, cho biết kết quả kinh doanh tăng trưởng liên tục qua từng năm, trong khi số lượng nhân viên gần như không tăng từ năm 2021 đến nay, thậm chí giảm nhẹ. Điều này cho thấy kỷ luật vận hành, đầu tư và tập trung vào các mảng kinh doanh chiến lược mang lại kết quả tài chính bền vững mà không cần mở rộng quy mô nhân sự.
Năm 2025 đánh dấu lần đầu tiên VNG ghi nhận lợi nhuận hoạt động kinh doanh dương kể từ khi lên UPCoM, với biên lợi nhuận mở rộng từ 3% lên 8% trên nền doanh thu hợp nhất 10.894 tỷ đồng (tăng 17% so với cùng kỳ).
Zalo và ZaloPay: Động lực tăng trưởng chính
Ông Lê Hồng Minh khẳng định tất cả mảng kinh doanh chủ lực đều tăng trưởng mạnh. VNGGames duy trì đà tăng trưởng 13% sau nhiều năm. Zalo đạt gần 80 triệu người dùng hoạt động hàng tháng, doanh thu hơn 1.700 tỷ đồng (tăng 38%), lần đầu tiên doanh thu ngoài quảng cáo vượt doanh thu quảng cáo. ZaloPay vượt mốc 1.000 tỷ đồng doanh thu (tăng 47%), với doanh thu dịch vụ tài chính tăng 413%.
Dù vậy, nhà sáng lập VNG cho rằng Zalo và ZaloPay xứng đáng có chỉ số tài chính tốt hơn, và tin tưởng hai nền tảng này có thể tạo ra doanh thu và lợi nhuận cao nhất cho VNG trong vòng chưa đến 5 năm nữa.
ZaloPay hướng tới hòa vốn và có lãi
Ông Minh tiết lộ từ năm 2023 đến nay, VNG đã liên tục giảm các khoản đầu tư vào ZaloPay, nhưng mảng này vẫn duy trì tăng trưởng mạnh nhờ chất lượng sản phẩm và tính hữu dụng thực tế, đặc biệt khi cho phép thanh toán tại nhiều quốc gia như Singapore, Malaysia, Hàn Quốc, Nhật Bản và Trung Quốc. ZaloPay đặt mục tiêu hòa vốn trong năm 2026 và có lãi từ năm 2027. Ông Minh nhấn mạnh: “ZaloPay hiện là một trong những động lực tăng trưởng quan trọng của VNG.”
Chiến lược AI của VNG
Trước câu hỏi của cổ đông về chiến lược AI, ông Lê Hồng Minh nhận định đây là làn sóng công nghệ lớn chưa từng có, và VNG có lợi thế nhờ lượng người dùng lớn. Zalo đã áp dụng nhiều tính năng AI cho người dùng cuối, mảng game sử dụng AI để rút ngắn quy trình sáng tạo nội dung và tự động hóa marketing. VNG đang nghiên cứu xây dựng các ứng dụng AI thuần túy như ChatGPT của Việt Nam, nhưng trước mắt tập trung đưa AI vào toàn bộ hệ sinh thái hiện tại.
Ông Minh tin tưởng VNG có thể trở thành “công ty AI đông người dùng nhất Việt Nam”, chuyển hóa người dùng thành doanh thu và lợi nhuận. Công ty cũng đang xây dựng hạ tầng AI, bao gồm trung tâm dữ liệu và phần mềm vận hành, thông qua GreenNode. Ông nhấn mạnh: “Chúng tôi ít khi nghĩ đến cạnh tranh trong nước, phải cạnh tranh với các ông lớn thế giới.”
Định vị mới và kế hoạch tài chính
Chủ tịch Lê Hồng Minh công bố định vị mới của VNG là “kiến tạo hệ sinh thái số Việt Nam trong kỷ nguyên AI” với ba trụ cột: giữ vững vị thế dẫn đầu các nền tảng, mở rộng năng lực cạnh tranh toàn cầu, và nâng cao biên lợi nhuận nhờ kỷ luật quản trị và AI. Mục tiêu trở thành doanh nghiệp AI-native thông qua đầu tư mạnh cho hạ tầng AI, phát triển ứng dụng AI giá trị cao và khai thác AI trong toàn bộ hoạt động.
Đại hội đồng cổ đông đã thông qua việc giữ lại toàn bộ lợi nhuận chưa phân phối để tái đầu tư, thay vì chi trả cổ tức. VNG cũng triển khai kế hoạch ESOP năm 2026 với hơn 720.000 cổ phiếu giá 30.000 đồng/cổ phiếu, dự kiến hoàn tất trong quý III.
Cam kết với cổ đông
Về thị giá cổ phiếu VNZ, ông Minh cho rằng giá hiện tại không phản ánh giá trị thực sự của VNG do khối lượng cổ phiếu lưu hành thấp và ban lãnh đạo ít đưa ra tuyên bố hoành tráng. Ông khẳng định cam kết trong thời gian ngắn nhất sẽ đáp ứng yêu cầu để chuyển cổ phiếu VNZ từ UPCoM lên sàn giao dịch chính thức.
