Từ đầu năm 2025, khoảng 200 cơ sở sản xuất giấy tại làng nghề Phong Khê (Bắc Ninh) buộc phải đóng cửa do không đáp ứng tiêu chuẩn môi trường. Theo ước tính của Chứng khoán BIDV (BSC), tổng công suất toàn ngành giảm khoảng 2 triệu tấn mỗi năm, tương đương mức giảm 22%. Điều này khiến nhu cầu vượt nguồn cung trong suốt 9 tháng liên tiếp, từ tháng 7/2025 đến nay, kéo giá bán giấy tăng mạnh.
Kết quả kinh doanh ấn tượng của DHC
Công ty Cổ phần Đông Hải Bến Tre (mã chứng khoán: DHC) vừa công bố báo cáo tài chính quý 1/2026 với nhiều chỉ số tích cực. Doanh thu thuần đạt 967 tỷ đồng, tăng 17,1% so với cùng kỳ năm trước, dù giảm nhẹ 3% so với quý trước. Đặc biệt, lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 137 tỷ đồng, tăng vọt 80% so với cùng kỳ và tăng 1% so với quý trước.
Biên lợi nhuận gộp của doanh nghiệp chạm mức 23,1%, tăng 9 điểm phần trăm so với mức 14% của cùng kỳ năm ngoái. Nguyên nhân chính đến từ sự tăng trưởng của hai mảng kinh doanh cốt lõi: giấy cuộn và bao bì giấy.
Mảng giấy cuộn
Mảng giấy cuộn ghi nhận doanh thu ước tính 765 tỷ đồng, tăng 15% so với cùng kỳ. Sản lượng tiêu thụ ra bên ngoài đạt 75.000 tấn, tăng 2% do nhà máy đã hoạt động hết công suất. Tuy nhiên, yếu tố chính giúp doanh thu tăng mạnh là giá bán bình quân tăng 13%, đạt mức 10.200 đồng/kg.
Theo BSC, nguyên nhân cốt lõi là từ đầu năm 2025, khoảng 200 cơ sở sản xuất giấy tại Phong Khê phải đóng cửa vì không đạt chuẩn môi trường. BSC ước tính tổng công suất toàn ngành giảm 2 triệu tấn/năm (tương đương giảm 22%), dẫn đến tình trạng cầu vượt cung kéo dài 9 tháng liên tục từ tháng 7/2025 đến nay.
Mảng bao bì giấy
Mảng bao bì giấy đạt doanh thu 197 tỷ đồng, tăng 25% so với cùng kỳ. Sản lượng tiêu thụ tăng 26% lên 24.024 sản phẩm, nhờ mở rộng tệp khách hàng trong lĩnh vực xuất khẩu nông nghiệp và ngành hàng tiêu dùng nhanh. Hiệu suất hoạt động của nhà máy bao bì cải thiện rõ rệt, từ 70% lên 89%.
Chính sách cổ tức và chiến lược đầu tư
Về phương án phân phối lợi nhuận năm 2025, Hội đồng Quản trị DHC quyết định chi cổ tức tỷ lệ 20% bằng tiền mặt, trong đó đã tạm ứng trước 10%. Trong khi năm trước, công ty chi 10% tiền mặt và 20% bằng cổ phiếu.
Để chuẩn bị cho chu kỳ tăng trưởng mới, DHC đang triển khai các dự án mở rộng quy mô công suất và phát triển thêm dòng sản phẩm in offset. Dự án nhà máy Giao Long 3 đã chính thức khởi công từ ngày 30/12/2025. Hiện tại, công ty đã lựa chọn xong nhà cung cấp thiết bị và ký kết hợp đồng với các nhà thầu thi công hạng mục chính, với tổng giá trị đạt 1.605 tỷ đồng. Tổng mức đầu tư dự án được giữ nguyên ở mức 2.250 tỷ đồng.
Theo lộ trình, nhà máy Giao Long 3 dự kiến đi vào hoạt động từ quý 2/2027, giúp tổng công suất của DHC tăng gấp đôi. Tuy nhiên, BSC kỳ vọng nhà máy sẽ hoạt động ổn định và đóng góp rõ rệt từ nửa cuối năm 2028. Đến năm 2030, khi Giao Long 3 đạt 90% hiệu suất, EBITDA của DHC được dự báo có thể tăng trưởng tới 90% so với mức nền năm 2025.
Giới thiệu về Đông Hải Bến Tre
Công ty Cổ phần Đông Hải Bến Tre (DOHACO) được thành lập từ năm 1994, chuyên sản xuất và kinh doanh các loại mặt hàng giấy công nghiệp và bao bì carton. Năm 2008, Đông Hải Bến Tre chính thức trở thành công ty đại chúng theo thông báo của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước. Hiện tại, dây chuyền sản xuất giấy công nghiệp đạt khoảng 260.000 tấn mỗi năm và bao bì carton đạt 160 triệu sản phẩm mỗi năm.
