Warren Buffett Chính Thức Rời Vị Trí CEO Berkshire Hathaway Sau Hơn 65 Năm Lãnh Đạo
Warren Buffett, huyền thoại đầu tư toàn cầu, đã rời khỏi vị trí CEO của tập đoàn Berkshire Hathaway sau hơn 65 năm điều hành. Ông đã biến một doanh nghiệp dệt may thua lỗ thành một đế chế đa ngành hùng mạnh với nhiều công ty con và các khoản đầu tư khổng lồ vào các doanh nghiệp niêm yết. Mặc dù nổi tiếng với triết lý nắm giữ dài hạn, trên thực tế, Buffett vẫn không ngần ngại mua bán cổ phiếu để tận dụng cơ hội chốt lời hoặc mua vào ở mức giá hấp dẫn.
Chiến Lược Bán Ra Mạnh Mẽ Trong Những Năm Cuối Sự Nghiệp
Trong ba năm trước khi nghỉ hưu vào cuối năm 2025, mỗi quý Warren Buffett đều thực hiện các giao dịch bán cổ phiếu. Đặc biệt, trong quý 3/2025, ông đã bán ra một lượng lớn cổ phiếu và tăng cường đầu tư vào một tài sản sinh lời cao, thể hiện sự chuyển hướng chiến lược rõ rệt.
Sáu cổ phiếu bị bán ra bao gồm:
- Apple
- Bank of America
- Verisign
- DaVita
- D.R. Horton
- Nucor
Theo báo cáo lưu chuyển tiền tệ quý 3, tổng giá trị cổ phiếu mà Berkshire bán ra đạt gần 12,5 tỷ USD. Chi tiết cụ thể chỉ được tiết lộ sau khi công ty nộp báo cáo 13F lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC).
Nguyên Nhân Đằng Sau Các Quyết Định Bán Cổ Phiếu
Warren Buffett đã giảm dần tỷ lệ sở hữu cổ phần Apple và Bank of America trong nhiều quý liên tiếp. Nguyên nhân chính dường như liên quan đến vấn đề định giá của hai cổ phiếu này.
Giá cổ phiếu Apple đã tăng mạnh trong vài năm qua, mặc dù tốc độ tăng trưởng doanh thu tương đối chậm. Công ty này tạo ra dòng tiền lớn và hoàn trả nhiều vốn cho cổ đông thông qua cổ tức và chương trình mua lại cổ phiếu. Tuy nhiên, cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức hệ số giá trên lợi nhuận (P/E) tương đương với các công ty công nghệ có tốc độ tăng trưởng nhanh hơn.
Tương tự, giá cổ phiếu Bank of America cũng tăng đáng kể so với mức Buffett mua vào ban đầu. Đến cuối năm 2025, giá cổ phiếu của ngân hàng này tiến gần mức gấp đôi giá trị sổ sách hữu hình. Mức định giá này từng xuất hiện trong giai đoạn 2021-2022, thời điểm trước khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất. Khi thu nhập lãi thuần phục hồi, thị trường có thể đã quá lạc quan về giá trị tài sản hiện tại.
Quyết định bán Verisign mang tính đặc thù hơn. Verisign là công ty hạ tầng internet nắm quyền đăng ký tên miền .com và .net. Việc bán ra khiến tỷ lệ sở hữu của Berkshire giảm xuống dưới 10%, ngưỡng buộc phải công bố từng giao dịch mua bán riêng lẻ với SEC. Đồng thời, Berkshire cam kết không bán phần cổ phần còn lại trong ít nhất một năm.
Việc bán DaVita gắn liền với thỏa thuận bán lại cổ phần cho chính công ty này trong chương trình mua lại cổ phiếu. Tỷ lệ sở hữu của Berkshire tại DaVita bị giới hạn ở mức 45%. Thương vụ này không phản ánh sự thay đổi quan điểm về cổ phiếu, dù giá và định giá DaVita đã giảm trong năm qua.
Chiến Lược Đầu Tư Mới: Tập Trung Vào Tín Phiếu Kho Bạc Mỹ
Warren Buffett đã sử dụng một phần tiền thu được từ việc bán cổ phiếu để mua thêm một số cổ phiếu khác. Tuy nhiên, khoản đầu tư lớn nhất là vào một công cụ lợi suất cao: tín phiếu kho bạc Mỹ (T-bills).
Trong quý 3, Berkshire chi gần 6,4 tỷ USD để mua cổ phiếu, đồng thời bổ sung thêm 9,9 tỷ USD vào khoản đầu tư ngắn hạn duy nhất trên bảng cân đối kế toán là tín phiếu kho bạc. Mặc dù Fed đang trong chu kỳ cắt giảm lãi suất, tín phiếu kho bạc kỳ hạn 3 tháng vẫn mang lại lợi suất khoảng 3,7%.
Ưu điểm nổi bật của tín phiếu kho bạc bao gồm:
- Được bảo đảm bằng uy tín và năng lực tín dụng của Chính phủ Mỹ, mang lại mức độ chắc chắn cao về khả năng thu hồi vốn.
- Tín phiếu ngắn hạn ít chịu rủi ro lãi suất hơn so với trái phiếu dài hạn, vì giá trái phiếu dài hạn nhạy cảm hơn với thay đổi lãi suất và kỳ vọng lạm phát.
Warren Buffett từng có kinh nghiệm đầu tư vào trái phiếu kỳ hạn 15 năm trong thập niên 1970 và rút ra bài học quý giá. Hiện nay, ông ưu tiên các trái phiếu đáo hạn trong vòng 6 tháng trở xuống. Trong báo cáo lợi nhuận quý 3, ông nhấn mạnh rằng công ty tiếp tục coi việc duy trì thanh khoản dồi dào là ưu tiên hàng đầu và đặt yếu tố an toàn cao hơn lợi suất với các khoản đầu tư ngắn hạn.
Định Hướng Tương Lai Của Berkshire Hathaway
Hiện tại, lợi suất tín phiếu khá cạnh tranh, với lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm chỉ cao hơn khoảng 50-60 điểm cơ bản. Tín phiếu kho bạc thường được xem là khoản tương đương tiền mặt, và Berkshire ghi nhận các tín phiếu đáo hạn trong vòng 3 tháng vào mục tiền và tương đương tiền.
Sau các điều chỉnh gần đây, tỷ trọng tiền mặt và tín phiếu trong danh mục của Berkshire thuộc nhóm cao nhất trong lịch sử, chiếm khoảng 1/3 tổng giá trị công ty. Điều này phản ánh quan điểm thận trọng của Warren Buffett đối với định giá cổ phiếu hiện nay.
Tuy nhiên, Berkshire gặp nhiều hạn chế khi tìm kiếm cơ hội đầu tư so với các nhà đầu tư cá nhân. Tập đoàn này cần chi ít nhất hàng trăm triệu USD cho mỗi khoản đầu tư, điều này thu hẹp đáng kể các lựa chọn tài sản phù hợp. Chiến lược mới tập trung vào tín phiếu kho bạc cho thấy sự ưu tiên về an toàn và thanh khoản trong giai đoạn chuyển giao quyền lãnh đạo.
