UOB Dự Báo Ngân Hàng Nhà Nước Giữ Nguyên Lãi Suất Điều Hành 4,5% Năm 2026
Các chuyên gia từ Ngân hàng UOB (Singapore) vừa đưa ra dự báo quan trọng về chính sách tiền tệ của Việt Nam trong năm 2026. Theo đó, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) nhiều khả năng sẽ giữ nguyên các mức lãi suất điều hành, với lãi suất tái cấp vốn duy trì ở mức 4,5% trong suốt năm nay. Thay vì thắt chặt chính sách tiền tệ, trọng tâm ứng phó với lạm phát sẽ nghiêng về phía chính sách tài khóa và các biện pháp điều hành giá, trong bối cảnh lạm phát gia tăng chủ yếu do yếu tố chi phí đẩy.
Tăng Trưởng Kinh Tế Quý I Đạt 7,83% Vượt Dự Báo
Báo cáo mới nhất từ Khối Nghiên cứu thị trường và kinh tế toàn cầu của UOB cho thấy, tăng trưởng GDP của Việt Nam trong quý I vừa qua đạt 7,83% so với cùng kỳ. Con số này tuy thấp hơn mức 8,46% của quý IV/2025 nhưng đã vượt xa các dự báo trước đó, bao gồm mức 7% của UOB và 7,6% của Bloomberg. Động lực tăng trưởng tiếp tục đến từ các lĩnh vực chủ chốt như công nghiệp chế biến, chế tạo, xây dựng và dịch vụ.
Đáng chú ý, sản lượng ngành chế biến, chế tạo tăng gần 10% so với cùng kỳ, gần tương đương mức 10,6% của quý trước và cao hơn cùng kỳ năm 2025. Điều này phản ánh sự ổn định vững chắc của khu vực sản xuất – vốn được xem là trụ cột chính của nền kinh tế Việt Nam.
Áp Lực Từ Cú Sốc Năng Lượng Toàn Cầu
Theo đánh giá của các chuyên gia UOB, cú sốc năng lượng toàn cầu đang tạo ra áp lực đáng kể lên nhiều nền kinh tế, trong đó có Việt Nam. Giá dầu Brent duy trì ở mức cao, dao động trong khoảng 100-110 USD/thùng, không chỉ làm tăng chi phí vận tải và logistics mà còn ảnh hưởng sâu rộng đến nhiều ngành sản xuất khác.
Ngoài yếu tố giá cả, rủi ro về nguồn cung cũng trở nên đáng chú ý khi các tuyến vận tải quan trọng có thể bị gián đoạn. Khu vực Trung Đông không chỉ là nguồn cung năng lượng chủ lực mà còn cung cấp nhiều nguyên liệu đầu vào quan trọng như hóa dầu, phân bón, kim loại và vật liệu công nghiệp. Nếu tình trạng gián đoạn kéo dài, chuỗi cung ứng toàn cầu có thể chịu ảnh hưởng sâu sắc, tác động tiêu cực đến nền kinh tế trong nước.
Chính Sách Tài Khóa Và Điều Hành Giá Là Ưu Tiên Hàng Đầu
Trong bối cảnh lạm phát gia tăng nhưng chủ yếu do yếu tố chi phí đẩy, việc thắt chặt chính sách tiền tệ không được xem là giải pháp tối ưu. Các chuyên gia UOB nhận định Ngân hàng Nhà nước sẽ ưu tiên sử dụng các công cụ khác để kiểm soát lạm phát.
Chính phủ sẽ đóng vai trò chủ đạo trong việc giảm thiểu tác động của chi phí đầu vào tăng cao, đồng thời đảm bảo nguồn cung hàng hóa thiết yếu. Các biện pháp điều hành giá và chính sách tài khóa sẽ được triển khai mạnh mẽ nhằm ổn định thị trường và bảo vệ người tiêu dùng.
Triển Vọng Trung Và Dài Hạn Vẫn Tích Cực
Dù đối mặt với nhiều thách thức ngắn hạn, triển vọng trung và dài hạn của nền kinh tế Việt Nam vẫn được đánh giá tích cực nhờ các nỗ lực cải cách và đầu tư không ngừng. Theo ông Suan Teck Kin – Giám đốc Khối Nghiên cứu thị trường và Kinh tế toàn cầu của Ngân hàng UOB, trong ngắn hạn, đặc biệt là giai đoạn 2026-2027, Việt Nam vẫn đối mặt với nhiều thách thức lớn có thể cản trở việc đạt mục tiêu tăng trưởng 10% trở lên.
Các chuyên gia UOB cũng đánh giá Chính phủ đã xác định rõ một trong những “nút thắt” lớn nhất kìm hãm tăng trưởng là hạ tầng. Vì vậy, đầu tư công đang được đẩy mạnh trong nhiều lĩnh vực, từ giao thông, logistics, cảng biển và sân bay, điện, nước, hạ tầng số, y tế, giáo dục đến đào tạo nguồn nhân lực.
Việc tinh gọn bộ máy hành chính trong năm qua, như sáp nhập các tỉnh và bộ ngành hay áp dụng tiếng Anh trong công vụ, cũng được xem là những bước đi tích cực, góp phần nâng cao hiệu quả và năng suất hoạt động của toàn bộ nền kinh tế.
Nhìn chung, dự báo từ UOB cho thấy một chiến lược điều hành kinh tế thận trọng và linh hoạt của Việt Nam trong năm 2026, với việc ưu tiên kiểm soát lạm phát thông qua các biện pháp phi tiền tệ, đồng thời duy trì ổn định lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng bền vững.
