UOB Điều Chỉnh Dự Báo Tăng Trưởng Kinh Tế Việt Nam Năm 2026 Xuống 7%
Theo báo cáo mới nhất từ Khối Nghiên cứu thị trường và Kinh tế toàn cầu của Ngân hàng UOB (Singapore), nền kinh tế Việt Nam đang tăng trưởng chậm lại so với quý trước nhưng vẫn vượt kỳ vọng của giới phân tích. Trong bối cảnh áp lực từ cú sốc năng lượng và rủi ro bên ngoài gia tăng, UOB đã quyết định điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng GDP năm 2026 từ 7,5% xuống còn 7%.
Triển Vọng Tăng Trưởng Và Những Con Số Đáng Chú Ý
Cụ thể, GDP quý I/2026 tăng 7,83% so với cùng kỳ, thấp hơn mức 8,46% của quý IV/2025 nhưng cao hơn dự báo 7% của UOB và mức 7,6% theo khảo sát Bloomberg. Động lực tăng trưởng tiếp tục đến từ các lĩnh vực sản xuất chế biến, xây dựng và dịch vụ. UOB lưu ý rằng hoạt động kinh tế thường có xu hướng chậm lại trong quý đầu năm do số ngày làm việc giảm, gắn với kỳ nghỉ Tết tại Việt Nam và nhiều quốc gia châu Á.
Ở khu vực đối ngoại, thương mại và đầu tư vẫn duy trì đà tích cực. Xuất khẩu trong quý I tăng 19% so với cùng kỳ, trong khi nhập khẩu tăng mạnh hơn ở mức 27%, dẫn đến thâm hụt thương mại 3,64 tỷ USD, cao hơn mức 3,09 tỷ USD của quý IV/2025. Mỹ tiếp tục là thị trường xuất khẩu lớn nhất của Việt Nam với kim ngạch tăng 24%. Dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) giải ngân đạt 5,41 tỷ USD, tăng 9%, phản ánh xu hướng đa dạng hóa chuỗi cung ứng vẫn đang tiếp diễn.
Rủi Ro Lạm Phát Gia Tăng Và Thách Thức Từ Bên Ngoài
Tuy nhiên, báo cáo cho thấy rủi ro lạm phát đang gia tăng rõ rệt. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) toàn phần trong tháng 3 tăng 4,65% so với cùng kỳ, chủ yếu do tác động lan tỏa từ giá năng lượng. Chi phí vận tải (chiếm 9,7% rổ CPI) tăng mạnh 10,8%, góp phần đẩy lạm phát vượt mục tiêu 4,5% của Ngân hàng Nhà nước.
Trong bối cảnh cú sốc mang tính cung và rủi ro năng lượng - chuỗi cung ứng tại Trung Đông vẫn ở mức cao, UOB nhận định mục tiêu tăng trưởng chính thức 10% của Việt Nam trong năm 2026 là khó đạt được. Để hoàn thành mục tiêu này, nền kinh tế sẽ phải duy trì mức tăng trưởng tối thiểu 10% trong từng quý còn lại của năm.
Bên cạnh đó, chính sách thương mại của Mỹ cũng được xem là yếu tố rủi ro cần theo dõi. Việt Nam, tương tự nhiều nền kinh tế phụ thuộc vào xuất khẩu, có thể đối mặt với các cuộc điều tra thương mại như theo Điều khoản 301 và các quy định liên quan.
Dự Báo Theo Quý Và Chính Sách Tiền Tệ
Theo kịch bản cập nhật, UOB dự báo tăng trưởng GDP của Việt Nam sẽ đạt 6,5% trong quý II, 6,8% trong quý III và 7% trong quý IV - đều thấp hơn các dự báo trước đó lần lượt là 7,5%, 7,8% và 7,6%. Tổ chức này cho rằng giai đoạn khó khăn nhất nhiều khả năng rơi vào quý II và quý III khi giá năng lượng toàn cầu duy trì ở mức cao và nguồn cung hạn chế đạt đỉnh, trước khi hạ nhiệt dần vào cuối năm.
Trong bối cảnh lạm phát được dự báo tiếp tục tăng và vượt mục tiêu 4,5%, UOB cho rằng trọng tâm điều hành sẽ dồn vào lập trường chính sách của Ngân hàng Nhà nước. Tuy nhiên, do đà tăng giá hiện nay chủ yếu đến từ các yếu tố phía cung, việc thắt chặt chính sách tiền tệ không được xem là phản ứng phù hợp. Theo đó, NHNN nhiều khả năng sẽ chưa vội điều chỉnh chính sách trong ngắn hạn, thay vào đó giữ nguyên lãi suất điều hành. UOB dự báo lãi suất tái cấp vốn sẽ tiếp tục được duy trì ở mức 4,5% trong suốt năm 2026.
Nhận Định Của Chuyên Gia Và Giải Pháp Của Chính Phủ
Ông Suan Teck Kin, Giám đốc Khối Nghiên cứu thị trường và Kinh tế toàn cầu của UOB, nhận định trong ngắn hạn, đặc biệt giai đoạn 2026-2027, Việt Nam vẫn đối mặt với nhiều thách thức lớn có thể cản trở mục tiêu tăng trưởng từ 10% trở lên. “Đáng chú ý nhất là nguy cơ Mỹ áp thuế vẫn hiện hữu và có thể gây tác động tiêu cực. Bên cạnh đó, xung đột tại Trung Đông đang ảnh hưởng mạnh đến giá năng lượng và, nghiêm trọng hơn, là khả năng bảo đảm nguồn cung”, ông nhấn mạnh.
Ở chiều tích cực, UOB đánh giá Chính phủ Việt Nam đã xác định rõ hạ tầng là một trong những “nút thắt” lớn nhất kìm hãm tăng trưởng. Việc đẩy mạnh đầu tư công trên diện rộng được kỳ vọng sẽ góp phần nâng cao năng suất và thúc đẩy tổng cầu. Bên cạnh đó, các biện pháp cải cách hành chính như tinh gọn bộ máy, sáp nhập các đơn vị và tăng cường sử dụng tiếng Anh trong công vụ cũng được xem là những bước đi nhằm cải thiện hiệu quả vận hành.
Trong bối cảnh rủi ro năng lượng gia tăng, bảo đảm nguồn cung ổn định với chi phí hợp lý được xác định là ưu tiên hàng đầu trong năm 2026. Chính phủ đã và đang triển khai nhiều giải pháp nhằm hạn chế nguy cơ gián đoạn, bao gồm mục tiêu xây dựng dự trữ nhiên liệu đủ dùng trong 90 ngày. Ngoài ra, Chính phủ cũng đang xem xét khả năng cho phép doanh nghiệp xăng dầu tự quyết giá bán lẻ trong hệ thống phân phối của mình dưới sự giám sát của cơ quan quản lý.
