Nomura Đánh Giá Malaysia Hưởng Lợi Từ Giá Dầu Tăng Cao
Ngân hàng đầu tư và công ty môi giới lớn nhất Nhật Bản, Nomura, vừa công bố báo cáo nghiên cứu vào ngày 5/3, nhấn mạnh rằng Malaysia là một trong số ít nền kinh tế khu vực châu Á đang hưởng lợi trực tiếp từ đà tăng giá dầu. Điều này diễn ra bất chấp những căng thẳng địa chính trị gia tăng giữa Mỹ, Israel và Iran, gây ra biến động trên thị trường năng lượng toàn cầu.
Vị Thế Xuất Khẩu Năng Lượng Ròng Giúp Ổn Định Kinh Tế
Theo Nomura, vị thế của Malaysia như một quốc gia xuất khẩu năng lượng ròng đóng vai trò then chốt trong việc giảm thiểu các tác động tiêu cực từ giá dầu tăng cao. Xuất khẩu năng lượng mạnh mẽ không chỉ hỗ trợ cán cân thương mại quốc tế mà còn góp phần duy trì sự ổn định của nền kinh tế trong bối cảnh giá cả biến động. "Mặc dù giá dầu tăng cao do xung đột với Iran, chúng tôi cho rằng cán cân thương mại và tăng trưởng vẫn ổn định nhờ Malaysia là nước xuất khẩu năng lượng ròng," Nomura nhận định trong báo cáo.
Động Lực Tăng Trưởng Và Dự Báo Kinh Tế Chi Tiết
Báo cáo cũng chỉ ra rằng chi tiêu đầu tư tiếp tục là động lực chính thúc đẩy tăng trưởng, được hỗ trợ bởi các cải cách cơ cấu theo Kế hoạch Malaysia lần thứ 13 và các dự án hạ tầng lớn, trong đó có Khu kinh tế đặc biệt Johor-Singapore (JS-SEZ). Về tăng trưởng kinh tế, Nomura giữ nguyên dự báo GDP năm 2026 ở mức 5,2%, cao hơn dự báo chính thức của chính phủ Malaysia (4–4,5%). Tăng trưởng cuối quý 2 năm 2025 được điều chỉnh lên 6,3%, phản ánh sức mạnh lan tỏa trên nhiều ngành, với ngành điện tử tiếp tục là động lực chính.
- Xuất khẩu điện tử tháng Giêng tăng 19,6% so với cùng kỳ, cao hơn mức 10,4% trong tháng 12, nhờ hưởng lợi từ tăng trưởng liên tục trong lĩnh vực công nghệ.
- Sản lượng dầu thô và condensate năm 2025 đạt tổng cộng 183,6 triệu thùng, tăng 1,1% so với năm trước, với quý IV tăng 4,5% đạt 47,8 triệu thùng.
Chính Sách Tiền Tệ Và Rủi Ro Tiềm Ẩn
Về chính sách tiền tệ, Nomura kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Malaysia (Bank Negara Malaysia) sẽ tăng lãi suất chính sách thêm 25 điểm cơ bản lên 3% trong quý IV, dựa trên triển vọng tăng trưởng mạnh. Hiện tại, OPR được duy trì ở mức 2,75%, với dự báo lạm phát vừa phải trong năm 2026. Nomura điều chỉnh dự báo lạm phát tiêu dùng tổng thể xuống 2,1% từ 2% để phản ánh tác động từ giá dầu thô tăng, trong khi lạm phát lõi được dự báo tăng vào cuối năm.
Tuy nhiên, Nomura cũng cảnh báo một số rủi ro có thể ảnh hưởng đến triển vọng tăng trưởng, bao gồm suy giảm toàn cầu mạnh hơn dự kiến hoặc suy thoái trong chu kỳ công nghệ. Ngược lại, giá cả hàng hóa cao có thể tiếp tục hỗ trợ đà tăng trưởng của Malaysia.
So Sánh Với Các Nước Trong Khu Vực
So với các quốc gia trong khu vực, Indonesia có thể chịu thâm hụt kép trầm trọng do giá dầu tăng cao, trong khi Thái Lan đối mặt thách thức chính trị sau bầu cử và là nước nhập khẩu dầu ròng, chịu tác động mạnh từ giá năng lượng. Điều này làm nổi bật lợi thế cạnh tranh của Malaysia với tư cách là nhà xuất khẩu ròng dầu thô lớn tại châu Á.
Tác Động Đến Việt Nam Và Triển Vọng Tương Lai
Năm 2025, Việt Nam nhập khẩu từ Malaysia hơn 1,5 triệu tấn xăng dầu, trị giá hơn 1,025 tỷ USD, chiếm 15,62% về lượng và 15,04% về giá trị mặt hàng xăng dầu nhập khẩu của Việt Nam. Điều này cho thấy mối quan hệ thương mại năng lượng quan trọng giữa hai nước. Với vai trò là nhà xuất khẩu ròng dầu thô lớn tại châu Á, Malaysia đang hưởng lợi trực tiếp từ giá dầu tăng, củng cố tăng trưởng kinh tế và duy trì cán cân thương mại ổn định trong bối cảnh thị trường năng lượng toàn cầu biến động.
