VN-Index có thể lùi về vùng 1.760-1.770 điểm nếu áp lực bán chưa hạ nhiệt, theo nhận định của các công ty chứng khoán. Thị trường vừa trải qua tuần giảm điểm thứ ba liên tiếp, đánh mất mốc tâm lý 1.800 điểm. Thanh khoản duy trì ở mức thấp cùng hoạt động bán ròng kéo dài của khối ngoại tiếp tục gây sức ép.
Áp lực điều chỉnh ngắn hạn vẫn hiện hữu
Chứng khoán AIS cho rằng giá trị giao dịch chưa cải thiện cho thấy dòng tiền lớn vẫn đứng ngoài quan sát thay vì tham gia bắt đáy. Áp lực bán ròng dai dẳng từ khối ngoại ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư, khiến thị trường thiếu động lực lấy lại xu hướng tăng. AIS đánh giá vùng hỗ trợ gần nhất của VN-Index nằm quanh đường trung bình động MA200, tương ứng khoảng 1.770 điểm. Nếu chỉ số giữ vững khu vực này, thị trường có thể xuất hiện các nhịp hồi phục kỹ thuật. Ngược lại, nếu vùng hỗ trợ bị xuyên thủng, xu hướng điều chỉnh ngắn hạn nhiều khả năng sẽ tiếp diễn.
AIS khuyến nghị nhà đầu tư chủ động cơ cấu danh mục, giảm tỷ trọng ở những cổ phiếu có diễn biến giá kém và ưu tiên nắm giữ các doanh nghiệp được kỳ vọng ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực trong mùa công bố báo cáo tài chính quý II/2026.
TPS và VCBS thận trọng
Chứng khoán Tiên Phong (TPS) cho rằng VN-Index đang dao động quanh vùng hỗ trợ 1.780-1.800 điểm, trong khi dòng tiền chưa đủ mạnh để tạo động lực tăng mới. Nếu lực cầu cải thiện và vùng hỗ trợ được giữ vững, chỉ số có thể hồi phục. Tuy nhiên, nếu mốc hỗ trợ bị phá vỡ, áp lực điều chỉnh có thể kéo dài. TPS vẫn duy trì quan điểm tích cực đối với xu hướng trung và dài hạn khi định giá thị trường hiện thấp hơn mức bình quân 10 năm.
Chứng khoán Vietcombank (VCBS) nhận định lực cầu đang suy yếu. Nếu xu hướng giảm tiếp diễn, VN-Index có khả năng lùi về kiểm định vùng đáy gần nhất quanh 1.760 điểm. VCBS khuyến nghị nhà đầu tư hạn chế sử dụng đòn bẩy, tạm thời chưa gia tăng tỷ trọng cổ phiếu và chờ thị trường tích lũy trở lại. Cơ hội giải ngân sẽ rõ ràng hơn khi áp lực bán giảm bớt và dòng tiền quay trở lại.
Áp lực bán đã hạ nhiệt nhưng chưa thể khẳng định điều chỉnh kết thúc
Ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc Phân tích Chứng khoán Agriseco, cho rằng diễn biến điều chỉnh xuất phát từ tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trong bối cảnh yếu tố địa chính trị phức tạp. Dòng tiền chưa lan tỏa rộng, lực cầu tại nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn còn yếu, trong khi áp lực bán ròng từ khối ngoại gia tăng khiến VN-Index mất mốc 1.800 điểm.
Về thanh khoản phiên cuối tuần, ông Khoa cho rằng cần nhìn nhận theo hai chiều. Giá trị giao dịch suy giảm phản ánh tâm lý dè dặt, nhưng chỉ số giảm điểm với khối lượng khớp lệnh thấp hơn đáng kể so với phiên trước và dưới mức bình quân 20 phiên cũng cho thấy áp lực bán đã phần nào dịu lại.
Theo kịch bản cơ sở, trong tuần giao dịch từ ngày 20-24/7, VN-Index nhiều khả năng sẽ tiếp tục dao động giằng co trong vùng 1.760-1.805 điểm. Thị trường cần thêm thời gian để kiểm định vùng hỗ trợ và thiết lập trạng thái cân bằng mới giữa cung và cầu trước khi hình thành xu hướng rõ ràng hơn.
Ba yếu tố xác nhận nhịp hồi phục bền vững
Để xác nhận nhịp hồi phục bền vững, ông Khoa cho rằng nhà đầu tư cần đánh giá đồng thời ba yếu tố: biến động giá, thanh khoản và mức độ lan tỏa của dòng tiền. Xu hướng tăng chỉ được củng cố khi VN-Index vượt thành công các vùng kháng cự quan trọng, trước mắt là mốc 1.820 điểm tương ứng đường MA10, đồng thời duy trì ổn định trên vùng này. Thanh khoản cần cải thiện so với mức bình quân 20 phiên và dòng tiền phải lan tỏa sang nhiều nhóm ngành thay vì chỉ tập trung vào một số cổ phiếu vốn hóa lớn.
Mùa công bố kết quả kinh doanh quý II/2026 sẽ là yếu tố ảnh hưởng đáng kể đến thị trường. Trong bối cảnh thanh khoản chưa cải thiện, dòng tiền nhiều khả năng sẽ tiếp tục phân hóa và ưu tiên các doanh nghiệp có triển vọng lợi nhuận rõ ràng. Những doanh nghiệp đầu ngành, sở hữu lợi thế cạnh tranh bền vững và có khả năng duy trì tăng trưởng lợi nhuận trong nửa cuối năm 2026 được kỳ vọng sẽ thu hút sự quan tâm. Một số nhóm ngành đáng chú ý gồm ngân hàng, các doanh nghiệp hưởng lợi từ đẩy mạnh giải ngân đầu tư công như xây dựng, vật liệu xây dựng và thép, cùng nhóm doanh nghiệp gắn với mục tiêu bảo đảm an ninh năng lượng quốc gia như điện và dầu khí.
Chiến lược đầu tư trong giai đoạn hiện tại
Chuyên gia Agriseco khuyến nghị nhà đầu tư nắm giữ tỷ trọng cổ phiếu cao nên rà soát danh mục dựa trên triển vọng kinh doanh của từng doanh nghiệp, tiếp tục nắm giữ các cổ phiếu còn dư địa tăng trưởng. Với nhà đầu tư duy trì tỷ trọng tiền mặt an toàn và có nhu cầu giao dịch ngắn hạn, có thể cân nhắc giải ngân thăm dò từng phần vào các cổ phiếu đầu ngành có nền tảng cơ bản tốt, triển vọng lợi nhuận tích cực trong nửa cuối năm nhưng đã rơi vào trạng thái quá bán do tác động từ diễn biến chung của thị trường. Ngoài yếu tố cơ bản, việc lựa chọn các cổ phiếu có tín hiệu kỹ thuật tích cực về giá và khối lượng, thuộc nhóm thanh khoản cao và có khả năng dẫn dắt thị trường như ngân hàng, chứng khoán hay thép cũng được xem là hướng tiếp cận phù hợp.
