Khép lại tuần giao dịch từ ngày 21 đến 25/7/2026, chỉ số VN-Index giảm mạnh 101,34 điểm, tương đương 5,7%, xuống còn 1.686,11 điểm. Đây là tuần giảm điểm mạnh nhất trong nhiều tháng qua, khi áp lực bán lan rộng trên hầu hết các nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn. Tổng giá trị giao dịch trên cả ba sàn HoSE, HNX và UPCoM đạt 100.572 tỷ đồng, với thanh khoản bình quân mỗi phiên tăng 22% so với tuần trước, cho thấy lực bán được đẩy mạnh trong bối cảnh tâm lý nhà đầu tư thận trọng.
Diễn biến thị trường và dòng tiền
Áp lực xả hàng tập trung chủ yếu ở các nhóm bất động sản, dầu khí và ngân hàng. Trong khi đó, thanh khoản chỉ cải thiện tại một số nhóm ngành như thực phẩm – đồ uống, bán lẻ và tài nguyên cơ bản, cho thấy dòng tiền vẫn mang tính chọn lọc thay vì quay trở lại thị trường trên diện rộng. Giá trị giao dịch ở phần lớn các nhóm ngành còn lại suy giảm. Khối ngoại tiếp tục bán ròng với giá trị hơn 3.726 tỷ đồng trong tuần, góp phần gia tăng áp lực điều chỉnh.
Dự báo của các công ty chứng khoán
Theo Chứng khoán ACB (ACBS), VN-Index đã kích hoạt một nhịp giảm mới, đưa chỉ số lùi sát vùng hỗ trợ 1.650 điểm. ACBS nhận định: “Thanh khoản gia tăng trong các phiên giảm điểm nhưng lại suy yếu ở các nhịp hồi, phản ánh bên bán đang chiếm ưu thế, trong khi lực cầu bắt đáy chưa đủ mạnh.” Công ty này cho rằng VN-Index nhiều khả năng sẽ tiếp tục kiểm định vùng hỗ trợ 1.650 điểm trước khi xuất hiện tín hiệu cân bằng.
Chứng khoán Yuanta Việt Nam nhận định chỉ số đang bước vào giai đoạn tích lũy sau nhịp giảm mạnh. Khu vực 1.710-1.715 điểm có thể đóng vai trò vùng hồi phục kỹ thuật trong những phiên đầu tuần, nhưng xu hướng giảm chưa bị phá vỡ khi chỉ số vẫn vận động dưới các đường trung bình động ngắn hạn. Yuanta dự báo VN-Index sẽ dao động chủ yếu trong vùng 1.640-1.710 điểm trong tuần này, và kỳ vọng chỉ số sẽ hình thành đáy ngắn hạn quanh mốc 1.640 điểm nếu áp lực điều chỉnh kéo dài.
Khuyến nghị đầu tư và kịch bản thị trường
Yuanta khuyến nghị nhà đầu tư ngắn hạn không sử dụng đòn bẩy có thể tiếp tục nắm giữ tỷ trọng cổ phiếu hiện tại, nhưng chỉ nên giải ngân mới khi VN-Index điều chỉnh về vùng 1.640 điểm hoặc khi xu hướng giảm kết thúc, thể hiện qua việc chỉ số vượt lại mốc 1.750 điểm. Đối với nhà đầu tư trung hạn, Yuanta đã hạ đánh giá xu hướng thị trường xuống mức trung tính, và khuyên giảm tỷ trọng cổ phiếu trong các nhịp hồi phục.
Chứng khoán SSI cho rằng vùng hỗ trợ 1.650-1.660 điểm vẫn chưa bị xuyên thủng và đóng vai trò điểm tựa quan trọng. Các chỉ báo động lượng đang cải thiện, nếu vùng hỗ trợ này được bảo toàn, VN-Index có thể hồi kỹ thuật lên vùng 1.700-1.720 điểm. Ngược lại, Chứng khoán Vietcap đánh giá áp lực điều chỉnh vẫn cao, và đưa ra hai kịch bản: nếu vùng 1.660 điểm bị phá vỡ, chỉ số có thể lùi về 1.580 điểm; nếu hồi phục, vùng kháng cự quanh 1.700 điểm sẽ là nơi áp lực bán gia tăng.
Chứng khoán Tiên Phong (TPS) có góc nhìn tích cực hơn, cho rằng diễn biến phiên cuối tuần chưa làm thay đổi kỳ vọng về nhịp hồi phục ngắn hạn. Lực cầu xuất hiện tại vùng giá thấp giúp chỉ số thu hẹp đà giảm, nhưng thanh khoản dưới bình quân 20 phiên cho thấy dòng tiền vẫn thận trọng. TPS kỳ vọng thị trường duy trì nhịp hồi kỹ thuật lên vùng 1.770 điểm, nhưng nhấn mạnh đây chỉ là nhịp hồi trong xu hướng trung hạn còn thách thức. Nhà đầu tư nên duy trì tỷ trọng cổ phiếu cân bằng, hạn chế mua đuổi và chờ tín hiệu xác nhận từ dòng tiền.
Kết luận
Với việc VN-Index mất hơn 100 điểm trong một tuần và các công ty chứng khoán đều thận trọng, thị trường có thể tiếp tục biến động mạnh trong ngắn hạn. Vùng hỗ trợ quan trọng 1.640-1.650 điểm sẽ là then chốt để xác định xu hướng tiếp theo, trong khi dòng tiền và giao dịch khối ngoại cần được theo dõi sát sao.
