Sau ba tháng kể từ khi đồng tiền số lớn nhất thế giới lao dốc xuống gần mốc 60.000 USD, các nhà đầu tư đang đặt câu hỏi liệu thị trường đã chạm đáy hay chưa. Theo CoinDesk, dù không có chỉ báo nào khẳng định chắc chắn, nhưng hàng loạt dữ liệu on-chain và phái sinh đang phát tín hiệu tích cực. Hiện tại, Bitcoin đã phục hồi lên trên ngưỡng 77.000 USD, cho thấy giai đoạn tồi tệ nhất của nhịp điều chỉnh có thể đã qua.
Realized Cap ổn định trở lại
Chỉ báo đầu tiên là Realized Cap, thước đo tổng giá trị Bitcoin dựa trên giá giao dịch gần nhất trên blockchain. Khác với vốn hóa thị trường tính theo giá hiện tại, Realized Cap phản ánh giá vốn tổng hợp của nhà đầu tư và thường dùng để theo dõi dòng vốn. Chỉ báo này từng đạt đỉnh gần 1.120 tỷ USD trước khi giảm xuống khoảng 1.080 tỷ USD khi Bitcoin mất hơn 50% giá trị so với đỉnh lịch sử tháng 10/2025. Đây là một trong những giai đoạn mất giá lớn nhất từng ghi nhận. Tuy nhiên, Realized Cap hiện đã bắt đầu ổn định và hình thành vùng nền mới, tương tự mô hình từng xuất hiện ở đáy thị trường năm 2022.
RHODL Ratio cao thứ ba lịch sử
Chỉ báo thứ hai là RHODL Ratio, so sánh lượng tài sản do nhà đầu tư dài hạn (6 tháng đến 2 năm) và nhà đầu tư mới (1 ngày đến 3 tháng) nắm giữ. Hiện tỷ lệ này vượt mốc 5, đạt mức cao thứ ba trong lịch sử. Hai lần duy nhất cao hơn là trong các giai đoạn tạo đáy chu kỳ 2015 và 2022. Điều này cho thấy nhà đầu tư dài hạn vẫn nắm giữ phần lớn nguồn cung Bitcoin. Kể từ tháng 2, lượng Bitcoin do nhóm này nắm giữ đã tăng thêm hơn 400.000 BTC.
Funding Rate âm kéo dài báo hiệu đáy
Cuối cùng, chỉ báo Funding Rate của hợp đồng tương lai vĩnh cửu đã duy trì trạng thái âm trong khoảng thời gian dài nhất lịch sử từ tháng 2 đến tháng 5. Funding Rate âm kéo dài thường phản ánh tâm lý bi quan cực độ và bên bán khống chiếm ưu thế quá mức. Đây thường là điều kiện xuất hiện ở vùng đáy khi áp lực bán cạn kiệt. Các mô hình tương tự từng xuất hiện trong cuộc khủng hoảng Silicon Valley Bank tháng 3/2023, đợt lao dốc carry trade đồng yen tháng 8/2024 và làn sóng bán tháo do lo ngại thuế quan tháng 4/2025. Các giai đoạn này sau đó đều trở thành vùng đáy quan trọng của Bitcoin.
Bitcoin hiện đang vượt trội hơn vàng khi tăng 13% trong tháng 4 và bỏ xa vàng về hiệu suất. Tuy nhiên, dữ liệu cho thấy đà đi lên phụ thuộc nhiều vào dòng vốn đầu cơ. Bitcoin cũng đang âm thầm tiến sát mốc 80.000 USD nhờ dòng tiền ETF và hoạt động gom hàng quy mô lớn từ Strategy.
