Tổng Công ty Dầu Việt Nam (PVOIL, mã OIL) vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý I/2026 với nhiều chỉ số ấn tượng. Doanh thu thuần trong ba tháng đầu năm đạt 44.863 tỷ đồng, tăng 37% so với cùng kỳ năm trước. Giá vốn hàng bán tăng 34% lên 42.691 tỷ đồng, giúp lợi nhuận gộp đạt 2.172 tỷ đồng, cao gấp 2,6 lần cùng kỳ.
Doanh thu tài chính đạt 211 tỷ đồng, tăng 24%, bù đắp một phần cho chi phí tài chính tăng mạnh 64% lên 166 tỷ đồng. Tuy nhiên, áp lực chi phí vẫn lớn khi chi phí bán hàng tăng 75% lên hơn 1.100 tỷ đồng và chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 92% lên 446 tỷ đồng. Sau khi trừ các khoản chi phí, PVOIL báo lãi sau thuế 571,8 tỷ đồng, gấp 22 lần so với cùng kỳ năm trước.
Nguyên nhân lợi nhuận tăng đột biến
Doanh nghiệp cho biết kết quả tích cực đến từ diễn biến giá dầu tăng trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông. PVOIL hưởng lợi từ giá vốn tồn kho thấp, khi lượng tồn kho tích lũy cuối quý IV/2025 và đầu quý I/2026 được bán ra trong bối cảnh giá dầu tăng. Cụ thể, giá dầu Brent bình quân quý I đạt 81,13 USD/thùng, tăng 7% so với cùng kỳ; giá bán lẻ xăng trong nước tăng khoảng 9–13%, còn dầu diesel tăng tới 33%. Bên cạnh yếu tố giá, sản lượng kinh doanh cũng tăng 29% nhờ điều hành linh hoạt và mở rộng kênh phân phối.
Triển vọng cả năm bị đặt dấu hỏi
Dù kết quả quý I ấn tượng, nhưng tại Đại hội cổ đông thường niên trước đó, PVOIL đã công bố lợi nhuận trước thuế sơ bộ 4 tháng đầu năm 2026 giảm xuống chỉ còn 200 tỷ đồng, phản ánh xu hướng đảo chiều của lợi nhuận tồn kho trong bối cảnh giá dầu điều chỉnh giảm trong tháng 4. Theo CTCK Vietcap, trong các quý tới, biến động mạnh của giá dầu sẽ tiếp tục là rủi ro đáng kể đối với triển vọng lợi nhuận của PVOIL.
Đánh giá từ các công ty chứng khoán
Chứng khoán ACBS cho rằng kết quả quý I chưa phải cơ sở vững chắc để đánh giá triển vọng cả năm. Ngành kinh doanh xăng dầu vốn chịu ảnh hưởng lớn từ biến động giá dầu thế giới – yếu tố đang diễn biến khó lường. Lợi nhuận có thể đảo chiều nhanh chóng nếu giá dầu tiếp tục xu hướng giảm. So với kế hoạch năm, sau quý đầu tiên, PVOIL đã hoàn thành khoảng 30% mục tiêu doanh thu và tới 87% chỉ tiêu lợi nhuận sau thuế.
Chiến lược dài hạn và diễn biến thị trường
Về chiến lược dài hạn, PVOIL dự kiến hoàn tất trích lập cho dự án nhiên liệu sinh học trong năm 2026. Trên thị trường chứng khoán, phiên ngày 4/5, cổ phiếu OIL giao dịch quanh mức 14.500 đồng/cp, vốn hóa thị trường đạt gần 15.000 tỷ đồng.
