Sau một tuần giảm giá, vàng bật tăng trở lại đầu tuần nhờ thông tin đàm phán Mỹ - Iran tại Thụy Sĩ còn nhiều bất đồng, làm gia tăng nhu cầu trú ẩn an toàn. Tuy nhiên, tương lai giá vàng vẫn là bài toán khó khi các tổ chức tài chính lớn đưa ra dự báo trái chiều, biên độ dao động từ 3.850 USD đến 10.000 USD/ounce.
Goldman Sachs hạ dự báo, UBS thận trọng
Goldman Sachs bất ngờ điều chỉnh giảm dự báo giá vàng cuối năm 2026 từ 5.400 USD xuống còn 4.900 USD/ounce, tức hạ 500 USD mỗi ounce. Nguyên nhân là kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sớm nới lỏng chính sách tiền tệ đang suy giảm đáng kể. Trước đó, ngân hàng này cho rằng Fed sẽ mạnh tay cắt giảm lãi suất, làm suy yếu đồng USD và thúc đẩy dòng vốn vào vàng. Vàng không tạo ra lợi suất, nên môi trường lãi suất thấp thường khiến kim loại quý hấp dẫn hơn so với tiền mặt hay trái phiếu. Goldman Sachs cũng lưu ý rằng nếu Fed bất ngờ chuyển sang tăng lãi suất, giá vàng có thể giảm về khoảng 4.400 USD/ounce vào cuối năm.
Thận trọng hơn, UBS dự báo vàng có thể dao động trong vùng 3.850-4.000 USD/ounce trong thời gian tới. Theo ngân hàng này, vàng đang chịu tác động từ hai yếu tố bất lợi cùng lúc: kinh tế Mỹ vẫn duy trì sức chống chịu tốt và kỳ vọng cắt giảm lãi suất tiếp tục bị đẩy lùi. Thị trường lao động vững chắc cùng lợi suất thực tăng cao đang khiến giới đầu tư điều chỉnh chiến lược, thậm chí cân nhắc khả năng Fed tăng lãi suất trở lại ngay trong năm nay.
Wells Fargo và JP Morgan lạc quan hơn
Trái ngược với các kịch bản thận trọng, nhiều tổ chức tài chính vẫn tin rằng dư địa tăng của vàng còn rất lớn. Các chuyên gia của Wells Fargo dự báo giá vàng có thể tăng lên khoảng 8.000 USD/ounce trong vòng 12 tháng tới, gần gấp đôi so với mặt bằng hiện tại. Theo ông Ohsung Kwon, chiến lược gia của Wells Fargo, những động lực cơ bản từng thúc đẩy đà tăng của vàng vẫn chưa thay đổi. Nợ công leo thang tại nhiều nền kinh tế lớn, tình trạng thâm hụt ngân sách kéo dài cùng nguy cơ suy giảm giá trị tiền tệ khi các chính phủ tiếp tục mở rộng chi tiêu đang tạo nền tảng hỗ trợ cho kim loại quý.
JP Morgan Global Research cũng duy trì quan điểm tích cực đối với vàng bất chấp đợt điều chỉnh gần đây. Tổ chức này dự báo giá vàng bình quân có thể đạt 6.000 USD/ounce vào quý IV năm nay và tiếp tục tăng lên khoảng 6.300 USD/ounce vào cuối năm 2027. Theo JP Morgan, nhu cầu đối với vàng vẫn được hỗ trợ bởi những lo ngại về lạm phát, sự suy giảm sức mua của đồng tiền, áp lực tài khóa tại Mỹ, xu hướng phân mảnh địa chính trị và những bất ổn trong chính sách kinh tế toàn cầu. Lực mua từ các ngân hàng Trung ương tiếp tục là một trong những động lực quan trọng nhất thúc đẩy giá vàng.
Kịch bản 10.000 USD/ounce
Đáng chú ý, trong cuộc trao đổi với Kitco News, bà Chantelle Schieven, Trưởng bộ phận nghiên cứu của Capitalight Research, đưa ra kịch bản táo bạo hơn khi cho rằng giá vàng có thể chạm mốc 10.000 USD/ounce trong vòng 5-7 năm tới. Theo bà Schieven, mức độ bất ổn ngày càng gia tăng của kinh tế toàn cầu, cùng với xu hướng nợ công tăng mạnh tại nhiều quốc gia, đang tạo ra những thay đổi mang tính cấu trúc đối với thị trường tài chính. Trước đây, mục tiêu 10.000 USD/ounce thường bị xem là quá xa vời, nhưng nhiều chuyên gia nhận định kịch bản này đang dần trở nên khả thi hơn khi gánh nặng nợ toàn cầu tiếp tục phình to và các biến động địa chính trị ngày càng sâu sắc.
