Ngay cả khi tình hình chiến sự Iran diễn biến khó lường, giá vàng thế giới vẫn duy trì ở mức thấp hơn nhiều so với đỉnh cao và giới phân tích cho rằng kim loại quý này sẽ tăng cao trong dài hạn. Chiều qua (20.7), giá dầu Brent và WTI tiếp tục tăng nhẹ, lần lượt đạt 88,4 và 82,4 USD/thùng.
'Bình chân' giữa xung đột
Cùng thời điểm, giá vàng thế giới tăng nhẹ khoảng 0,5%, đạt mức 4.023 USD/ounce. Tuy nhiên, so với khoảng 10 ngày trước, giá vàng gần như chỉ dao động quanh mức 4.000 USD/ounce, trong khi giá dầu đã tăng khoảng 16% do xung đột Iran tái bùng phát. Việc giá vàng 'bình chân' ở mức thấp trong thời gian dài giữa nhiều biến động chính trị đi ngược lại xu hướng trước đó, nhất là giai đoạn năm 2025 và đầu năm 2026.
Giải thích tình trạng này, giới phân tích cho rằng lạm phát tiếp tục là nỗi lo đè nặng lên nền kinh tế Mỹ khi vật giá tăng cao. Để đối phó, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có xu hướng neo giữ lãi suất điều hành ở mức cao, được xem là nguyên nhân chính khiến giá vàng duy trì mức thấp kéo dài.
Giữa bối cảnh chiến sự Iran khó lường, eo biển Hormuz đình trệ dẫn đến nguồn cung dầu thô bị ảnh hưởng nghiêm trọng, có thể khiến vật giá leo thang. Vì thế, một số thành viên Hội đồng thống đốc của Fed kêu gọi sớm tăng lãi suất điều hành để đối phó lạm phát, đây có thể là yếu tố kìm hãm giá vàng.
Dự báo tăng cao trong dài hạn
Bất chấp thực tế trên, giới phân tích vẫn cho rằng giá vàng sắp ở mức 'chạm đáy' để quay lại xu hướng tăng cao. Tuần qua, kinh tế gia Paul Ciana, nhà phân tích kỹ thuật của Bank of America (Mỹ), cho rằng quá trình điều chỉnh của giá vàng hiện tại có thể cần thêm thời gian. Ông cho rằng mức giá hiện tại thấp hơn nhiều so với cao điểm 5.300 USD/ounce có thể khiến nhà đầu tư mua vào, góp phần thúc đẩy giá vàng tăng cao trở lại. Dù đánh giá mới nhất của Bank of America hạ dự báo giá vàng trung bình năm 2026 xuống 14% còn 4.360 USD/ounce, nhưng vẫn đặt lộ trình giá vàng đạt 6.000 USD/ounce vào năm 2027.
Tương tự, chuyên gia Samantha Dart thuộc Tập đoàn tài chính Goldman Sachs (Mỹ) nhận định dù giá vàng ở mức thấp suốt 4 tháng qua, các yếu tố tác động và tính chu kỳ vẫn có thể thúc đẩy tăng lên 4.900 USD/ounce vào cuối năm nay.
Ngân hàng trung ương tăng mua vàng
Giữa cơn gió ngược do lãi suất Fed cao, một khảo sát của Hội đồng Vàng thế giới chỉ ra 45% trong tổng số 76 ngân hàng trung ương dự kiến tăng lượng vàng dự trữ trong 12 tháng tới. Theo tờ Hoàn Cầu thời báo, đến tháng 5 vừa qua, dự trữ vàng của Trung Quốc ghi dấu đà tăng liên tục 19 tháng, đạt 74.960.000 troy ounce, tăng 320.000 troy ounce so với tháng trước. Bắc Kinh tiếp tục tăng cường dự trữ vàng vì xem đây là danh mục đầu tư an toàn, góp phần tăng vị thế cho nhân dân tệ trong nỗ lực quốc tế hóa đồng tiền này. Giữa bối cảnh Nga và Iran bị hạn chế, nhân dân tệ và hệ thống thanh toán Trung Quốc được nhiều bên tìm đến làm phương tiện giao dịch.
Goldman Sachs ước tính Trung Quốc đã mua hơn 48 tấn vàng trong tháng 5 thông qua thị trường OTC London, cao hơn 4,8 lần so với mức 10 tấn công bố. Ngân hàng trung ương Trung Quốc thông báo mua 15 tấn vàng trong tháng 6, tiếp tục chuỗi 20 tháng liên tục tăng dự trữ.
Việc các ngân hàng trung ương tăng cường mua vàng dự trữ là yếu tố tạo đà để giá vàng tăng trở lại. Bên cạnh đó, Tổng thống Mỹ Donald Trump tiếp tục chỉ trích Fed về việc chưa sớm hạ lãi suất để thúc đẩy kinh tế. Lãi suất điều hành là vấn đề gây căng thẳng giữa Nhà Trắng với Fed, cũng như trong nội bộ Fed. Nếu lãi suất hạ nhiệt sẽ tạo điều kiện cho giá vàng tăng.
