Chỉ trong 6 tháng đầu năm 2026, Công ty Cổ phần Masan High-Tech Materials (UPCOM: MSR) ghi nhận lợi nhuận sau thuế trước lợi ích cổ đông thiểu số (NPAT Pre-MI) đạt 2.202 tỷ đồng, con số này tương đương tổng lợi nhuận của 16 năm hoạt động trước đó. Đây là mức lợi nhuận cao nhất trong lịch sử công ty, phản ánh quá trình hiện thực hóa giá trị từ nền tảng tài nguyên và chế biến sâu được xây dựng trong nhiều năm.
Nhiều năm đầu tư chuyển hóa thành kết quả tài chính
Trong ngành khai khoáng, khoảng cách giữa đầu tư và tạo lợi nhuận thường kéo dài nhiều năm. Giá trị không chỉ nằm ở trữ lượng tài nguyên mà còn ở khả năng khai thác, chế biến sâu và xây dựng chuỗi khách hàng đủ lớn để thương mại hóa. MSR đã dành gần hai thập kỷ để xây dựng nền tảng này: đầu tư vào mỏ đa kim Núi Pháo, phát triển năng lực chế biến vonfram, mở rộng mạng lưới cung ứng và từng bước trở thành nhà sản xuất vonfram trung nguồn và hạ nguồn lớn nhất ngoài Trung Quốc. Trước đây, các khoản đầu tư chưa được phản ánh đầy đủ vào lợi nhuận, khiến thị trường nhìn nhận MSR như doanh nghiệp có chu kỳ đầu tư dài và chịu biến động giá hàng hóa.
Kết quả quý II/2026 cho thấy sự thay đổi rõ rệt. Doanh thu đạt 8.138 tỷ đồng, tăng hơn 5 lần so với cùng kỳ năm trước. EBITDA đạt 2.492 tỷ đồng, tăng 337%. Lợi nhuận sau thuế trước lợi ích cổ đông thiểu số quý II đạt mức kỷ lục 1.666 tỷ đồng. Lũy kế 6 tháng, lợi nhuận đạt 2.202 tỷ đồng, hoàn thành khoảng 88% kế hoạch năm ở mức cao và ban điều hành kỳ vọng vượt kế hoạch nếu thị trường tiếp tục thuận lợi.
Lợi nhuận lớn không chỉ đến từ giá vonfram
Giá APT quý II/2026 đạt bình quân 3.245 USD/mtu, cao hơn nhiều so với giả định đầu năm, đóng góp quan trọng vào kết quả kinh doanh. Tuy nhiên, năng lực vận hành cũng cải thiện đáng kể. Sản lượng tinh luyện vonfram tăng 91%, sản lượng quặng chế biến tăng 29% so với cùng kỳ sau khi được điều chỉnh giấy phép khai thác. Mạng lưới cung ứng tinh quặng từ bên ngoài tiếp tục mở rộng để tối ưu công suất nhà máy. MSR cũng công bố kế hoạch bổ sung tiềm năng khoảng 115 triệu tấn tài nguyên tại Núi Pháo mở rộng và Núi Chiếm, kéo dài tuổi thọ mỏ thêm 20-30 năm. Quan hệ hợp tác với GB Innovation hỗ trợ nâng công suất sản xuất oxit vonfram lên hơn 8.000 tấn WO3 mỗi năm vào năm 2027.
Từ doanh nghiệp cần vốn đến nền tảng tạo dòng tiền
Trước đây MSR được xem là doanh nghiệp cần nhiều vốn cho đầu tư mở rộng. Đến nay, doanh nghiệp đã trở thành động lực tạo lợi nhuận và dòng tiền cho Tập đoàn Masan. Tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA giảm xuống 2,1 lần vào cuối quý II/2026, ban điều hành kỳ vọng giảm xuống 1,7 lần vào cuối năm, nhanh hơn mục tiêu. Nếu thị trường thuận lợi, MSR hướng đến trạng thái tiền mặt ròng trong giai đoạn 2027–2028, mở ra khả năng chi trả cổ tức bằng tiền mặt. Công ty cũng chuẩn bị chuyển niêm yết sang HOSE để mở rộng tệp nhà đầu tư và tăng thanh khoản. Đối với Tập đoàn Masan, MSR không còn chỉ là tài sản khai khoáng mà đang trở thành nền tảng vật liệu chiến lược toàn cầu, đóng góp lợi nhuận bằng ngoại tệ, tạo dòng tiền hỗ trợ giảm đòn bẩy và gia tăng giá trị cho cổ đông.
