Ba hãng hàng không quốc doanh lớn nhất Trung Quốc gồm China Southern Airlines, Air China và China Eastern Airlines dự kiến lỗ ròng tổng cộng từ 7,37 tỷ đến 8,97 tỷ nhân dân tệ (tương đương 1,09-1,33 tỷ USD) trong nửa đầu năm 2026, gần gấp đôi mức lỗ 4,86 tỷ nhân dân tệ (khoảng 677 triệu USD) cùng kỳ năm trước. Nguyên nhân chính được các hãng xác định là giá nhiên liệu hàng không leo thang do căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông.
Quý II lỗ sâu sau quý I có lãi
Theo báo cáo gửi Sở Giao dịch Chứng khoán Hong Kong và Thượng Hải, cả ba doanh nghiệp đều ghi nhận lợi nhuận trong quý I năm nay với tổng lợi nhuận 4,82 tỷ nhân dân tệ (khoảng 672 triệu USD). Tuy nhiên, bước sang quý II, tình hình đảo chiều mạnh mẽ. Riêng quý II, nhóm hãng hàng không quốc doanh có thể đã lỗ từ 12,2 tỷ đến 13,8 tỷ nhân dân tệ (tương đương 1,7-1,9 tỷ USD), xóa sạch lợi nhuận đạt được trong ba tháng đầu năm.
China Southern là hãng ước tính mức lỗ lớn nhất, lên tới 3,47-3,97 tỷ nhân dân tệ (484-554 triệu USD) trong nửa đầu năm. Riêng quý II, hãng có thể lỗ 4,95-5,45 tỷ nhân dân tệ (691-761 triệu USD). Theo China Southern, giá nhiên liệu hàng không bắt đầu biến động mạnh từ tháng 3 do tình hình địa chính trị quốc tế, tạo áp lực lớn lên toàn ngành. Dù doanh nghiệp đã nhanh chóng điều chỉnh hoạt động, hãng vẫn phải ghi nhận khoản lỗ vì các yếu tố khách quan.
Air China cũng dự kiến lỗ 2,1-2,6 tỷ nhân dân tệ (293-363 triệu USD) trong nửa đầu năm, sau khi chuyển từ lãi 1,71 tỷ nhân dân tệ (238 triệu USD) trong quý I sang lỗ 3,81-4,31 tỷ nhân dân tệ (532-602 triệu USD) trong quý II. Trong khi đó, China Eastern Airlines dự báo lỗ tối đa 2,4 tỷ nhân dân tệ (335 triệu USD) trong nửa đầu năm, sau khi nhiều khả năng ghi nhận khoản lỗ hơn 4 tỷ nhân dân tệ (khoảng 558 triệu USD) trong quý II.
Tác động từ tỷ giá và triển vọng ảm đạm
Ông Parash Jain, Giám đốc nghiên cứu vận tải và logistics toàn cầu của HSBC, nhận định nếu không có tác động tích cực từ việc đồng USD suy yếu so với nhân dân tệ, khoản lỗ của ba hãng còn lớn hơn. HSBC ước tính ba hãng đã ghi nhận khoảng 1,2 tỷ nhân dân tệ (167 triệu USD) lãi chênh lệch tỷ giá trong quý II, trong bối cảnh phần lớn chi phí mua máy bay và nhiên liệu đều được thanh toán bằng USD.
Ông Jain cho rằng quý III sẽ tiếp tục là giai đoạn khó khăn khi lượng khách và giá vé đều suy yếu, trong khi chi phí nhiên liệu vẫn ở mức cao. Theo ông, khả năng cải thiện biên lợi nhuận trong ngắn hạn là khá hạn chế.
Huy động vốn từ cổ đông nhà nước
Ngoại trừ China Southern có lãi trong năm ngoái, ba hãng hàng không lớn của Trung Quốc đã chìm trong thua lỗ suốt 6 năm qua. Điều này buộc các doanh nghiệp phải tiếp tục huy động vốn từ các cổ đông nhà nước. China Southern mới được Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải chấp thuận kế hoạch phát hành cổ phiếu để huy động tối đa 15 tỷ nhân dân tệ (khoảng 2,1 tỷ USD). Trước đó, Air China đã hoàn tất đợt tăng vốn 20 tỷ nhân dân tệ (2,8 tỷ USD) từ các cổ đông nhà nước. Hãng cũng công bố kế hoạch rót hơn 6 tỷ nhân dân tệ (837 triệu USD) vào Shenzhen Airlines thông qua góp vốn bằng 5 máy bay Airbus A350 và tiền mặt.
Hãng nhỏ vẫn có lãi nhưng giảm mạnh
Trong khi các "ông lớn" tiếp tục chìm trong thua lỗ, một số hãng hàng không quy mô nhỏ vẫn dự kiến có lãi trong nửa đầu năm, dù lợi nhuận giảm mạnh. China Express Airlines dự báo lợi nhuận ròng đạt 35-50 triệu nhân dân tệ (4,9-7 triệu USD), giảm 80-86% so với cùng kỳ. Juneyao Airlines ước đạt 140-210 triệu nhân dân tệ (20-29 triệu USD), giảm 58-72%.
HSBC hiện duy trì khuyến nghị "nắm giữ" đối với cổ phiếu của China Southern, Air China và China Eastern, trong khi đánh giá Cathay Pacific là lựa chọn hấp dẫn hơn nhờ kỳ vọng nhu cầu đi lại hạng cao cấp và vận tải hàng hóa duy trì tích cực trong nửa cuối năm, đồng thời được hưởng lợi từ chi phí nhiên liệu thấp hơn.
