Mỹ tích trữ 1 triệu tấn đồng, làm cạn kiệt nguồn cung toàn cầu và đẩy giá lên đỉnh lịch sử
Trong khi thế giới vẫn đang vật lộn với những đứt gãy chuỗi cung ứng hậu đại dịch, nước Mỹ đã âm thầm thực hiện một động thái chưa từng có: xây dựng kho dự trữ đồng lớn nhất trong nhiều thập kỷ. Hành động này không chỉ làm biến dạng dòng chảy kim loại toàn cầu mà còn tạo ra áp lực khủng khiếp lên giá cả, khiến các mắt xích từ Chile đến Trung Quốc phải "nín thở" theo dõi.
Nguyên nhân từ nỗi sợ thuế quan và sự trỗi dậy của "New York Premium"
Nguyên nhân cốt lõi khiến dòng chảy đồng đổ ồ ạt về Mỹ không nằm ở nhu cầu sản xuất tăng vọt, mà xuất phát từ nỗi sợ mang tên "thuế quan của Donald Trump". Kể từ khi Tổng thống Donald Trump trở lại Nhà Trắng, bóng ma về các hàng rào bảo hộ đã bao trùm thị trường. Các nhà giao dịch lo ngại kim loại đồng tinh luyện sẽ sớm bị áp thuế nhập khẩu nặng nề.
Nỗi lo này đã tạo ra hiện tượng kỳ lạ: giá đồng tại sàn Comex (New York) duy trì mức chênh lệch (premium) cực cao so với giá chuẩn tại sàn LME (London). Khoảng cách này hấp dẫn đến mức các "ông lớn" thương mại như Mercuria Energy Group, Hartree Partners và Trafigura lao vào cuộc đua nghẹt thở để đưa đồng về các kho bãi tại Mỹ, nhằm hưởng lợi từ chênh lệch giá.
Mặc dù vào tháng 7 năm ngoái, chính quyền Trump chỉ mới áp thuế 50% lên các sản phẩm đồng bán thành phẩm và linh kiện điện tử, nhưng lời đe dọa về việc xem xét lại thuế đối với đồng nguyên liệu vào nửa cuối năm nay đã khiến thị trường không dám chủ quan.
Con số tích trữ khổng lồ và tác động đến nguồn cung toàn cầu
Theo số liệu từ Cục Khảo sát Địa chất Mỹ (USGS), nước Mỹ đã nhập khẩu tới 1,7 triệu tấn đồng trong năm qua, gần như gấp đôi so với năm trước đó. Tính đến ngày 6/2/2026, lượng đồng tại các kho được CME phê duyệt đã đạt 589.081 short tons (tương đương 534.405 tấn), tăng gấp 5 lần chỉ sau một năm và là mức cao kỷ lục kể từ năm 1989.
Tuy nhiên, đó chưa phải là tất cả. Nếu tính cả lượng hàng nằm ngoài sàn giao dịch, các chuyên gia tại BMO Capital Markets ước tính tổng "kho báu" đồng của Mỹ hiện rơi vào khoảng 1 triệu tấn. Để dễ hình dung, con số này tương đương với toàn bộ sản lượng hàng năm của Escondida tại Chile, mỏ đồng lớn nhất hành tinh.
Việc Mỹ tích trữ một lượng hàng khổng lồ trong thời gian ngắn đã trực tiếp làm cạn kiệt nguồn cung sẵn có cho phần còn lại của thế giới, vốn đã khốn đốn vì gián đoạn khai thác tại Indonesia và Nam Mỹ. Hệ quả tất yếu là giá đồng đã bị đẩy lên mức cao kỷ lục, vượt ngưỡng 14.500 USD/tấn tại London vào cuối tháng 1 vừa qua.
Dù hiện tại giá đã có dấu hiệu hạ nhiệt, các chiến lược gia từ BNP Paribas và Goldman Sachs vẫn cảnh báo thị trường đang bị định giá quá cao, chủ yếu do hoạt động đầu cơ và tâm lý tích trữ phòng thủ hơn là các yếu tố nền tảng về tiêu thụ công nghiệp.
Dự án "Project Vault" và tầm nhìn chiến lược dài hạn
Tại sao Mỹ lại cần nhiều đồng đến thế? Câu trả lời không chỉ dừng lại ở việc tránh thuế. Một làn sóng tư duy mới đang hình thành: Đồng không chỉ là vật liệu công nghiệp, mà còn là tài sản chiến lược. Chính quyền Mỹ đang thúc đẩy kế hoạch thiết lập một kho dự trữ khoáng sản quan trọng trị giá 12 tỷ USD mang tên "Project Vault" thông qua quan hệ đối tác công - tư.
Đồng là một trong 60 loại khoáng sản mà Chính phủ Mỹ xếp vào nhóm "nghiêm trọng" có nguy cơ đứt gãy chuỗi cung ứng cao. Tỷ phú ngành khai khoáng Robert Friedland, người có mặt tại Phòng Bầu dục trong buổi ra mắt Project Vault, khẳng định đồng đỏ chắc chắn sẽ là trọng tâm của kho dự trữ này.
Nước Mỹ muốn bảo vệ nền sản xuất nội địa khỏi sự biến động giá cả và đặc biệt là giảm sự phụ thuộc quá mức vào nguồn cung từ Trung Quốc. Nhìn lại lịch sử, việc Mỹ tích trữ đồng không phải là không có tiền lệ. Trong thời kỳ Chiến tranh Lạnh, để đối phó với những biến động địa chính trị với Liên Xô, Mỹ từng duy trì kho dự trữ đồng tương đương 10 tháng tiêu thụ.
Hiện tại, 1 triệu tấn đồng trong kho chỉ mới đủ đáp ứng khoảng 7 tháng nhu cầu, cho thấy dư địa để "cỗ máy" nhập khẩu của Mỹ tiếp tục hoạt động là vẫn còn.
Tác động đến Trung Quốc và triển vọng thị trường
Trong khi nước Mỹ bận rộn lấp đầy các kho hàng, các nhà sản xuất tại Trung Quốc, quốc gia tiêu thụ đồng lớn nhất thế giới, đang phải trả giá đắt. Giá nguyên liệu đầu vào tăng phi mã khiến các nhà máy sản xuất dây điện, ống đồng không thể chuyển đổi chi phí sang cho khách hàng. Nhiều nhà máy tại Trung Quốc dự kiến sẽ kéo dài kỳ nghỉ Tết Nguyên đán vì nhu cầu công nghiệp bị đóng băng bởi mức giá "trên trời".
Mặc dù triển vọng dài hạn của đồng vẫn rất lạc quan nhờ làn sóng xe điện (EV), năng lượng tái tạo và các trung tâm dữ liệu AI, nhưng trong ngắn hạn, thị trường đang chứng kiến một sự nghịch lý: Kho dự trữ tại New York, London và Thượng Hải đang ở mức cao nhất kể từ năm 2003, nhưng giá vẫn không hề rẻ do bị kẹt trong các "pháo đài" dự trữ chiến lược của Mỹ.
Cuộc chơi đồng đỏ giờ đây không còn đơn thuần là thuận mua vừa bán, mà đã trở thành cuộc đua về năng lực dự trữ và bảo hộ sản xuất. Khi "Project Vault" chính thức đi vào vận hành, thị trường kim loại thế giới chắc chắn sẽ còn phải chứng kiến nhiều đợt sóng gió mới từ sự chuyển dịch của dòng chảy đồng đỏ về phía Tây.
