Chuyên gia UOB dự báo giá dầu có thể quay về 75 USD/thùng nếu xung đột hạ nhiệt
Theo chia sẻ từ ông Suan Teck Kin, Giám đốc Khối Nghiên cứu thị trường và Kinh tế toàn cầu của UOB (Singapore), giá dầu thế giới đang đứng trước hai kịch bản trái ngược, phụ thuộc vào diễn biến của xung đột Trung Đông. Trong kịch bản lạc quan, ông kỳ vọng căng thẳng sẽ hạ nhiệt trong vòng 4-5 tuần tới, khi đó giá dầu có thể dao động quanh mức 80-90 USD/thùng trước khi dần quay về khoảng 75 USD/thùng.
Kịch bản bi quan: Giá dầu tăng vọt, kinh tế toàn cầu chịu áp lực
Ông Suan Teck Kin cảnh báo, nếu xung đột kéo dài, giá dầu có thể tăng lên 100-110 USD/thùng. Kịch bản này, với xác suất khoảng 40%, sẽ kéo theo hàng loạt hệ lụy tiêu cực. Chi phí năng lượng, điện và xăng dầu tăng mạnh, ảnh hưởng trực tiếp đến doanh nghiệp và hộ gia đình. Doanh nghiệp buộc phải chuyển chi phí đầu vào cao sang giá bán sản phẩm, khiến người tiêu dùng phải trả nhiều tiền hơn cho cùng một loại hàng hóa. Hệ quả là lạm phát tăng cao, nhu cầu tiêu dùng suy giảm và tăng trưởng kinh tế chậm lại trên phạm vi toàn cầu.
Động lực để xung đột sớm kết thúc
Vị chuyên gia này nhấn mạnh, cả các nước tiêu thụ và sản xuất dầu đều có lợi ích kinh tế trong việc sớm khơi thông dòng chảy dầu mỏ. Nguồn cung thực tế không thiếu, nhưng việc xuất khẩu bị gián đoạn do các tuyến hàng hải hoặc kênh đào bị phong tỏa đã đẩy giá lên cao và gây thiệt hại cho nhiều bên. Các quốc gia xuất khẩu dầu như Qatar hay Saudi Arabia thậm chí có thể buộc phải tạm dừng sản xuất nếu không thể xuất khẩu, bởi hệ thống lưu trữ sẽ nhanh chóng đạt giới hạn.
Ngoài ra, Mỹ cũng chịu tác động tiêu cực từ giá năng lượng tăng và gián đoạn thương mại. Đặc biệt, với cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ vào tháng 11 đang đến gần, chính quyền của Tổng thống Donald Trump có động lực lớn để nhanh chóng kiểm soát căng thẳng, nhằm duy trì ổn định kinh tế và giá cả, đảm bảo sự ủng hộ của cử tri. Hiện tại, phạm vi xung đột còn hạn chế, chỉ một số ít quốc gia tham gia trực tiếp như Mỹ, Israel và Iran, nên khả năng kiểm soát tình hình vẫn tương đối cao. Vì vậy, ông đặt xác suất khoảng 60% cho kịch bản lạc quan.
Giá vàng giảm ngược chiều: Nguyên nhân và triển vọng dài hạn
Trong khi giá dầu biến động mạnh, giá vàng lại có diễn biến trái chiều, giảm ngay sau khi xung đột bùng phát. Ông Suan Teck Kin lý giải, dòng tiền đang tạm thời chuyển sang các tài sản thực gắn trực tiếp với năng lượng, đặc biệt là dầu mỏ. Đồng thời, đồng USD mạnh trở lại do lo ngại lạm phát khiến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể duy trì lãi suất cao, gây áp lực lên các tài sản không phải đồng USD như vàng.
Tuy nhiên, UOB vẫn giữ quan điểm tích cực đối với vàng trong dài hạn. Ngân hàng này dự báo giá vàng có thể đạt khoảng 5.400 USD/ounce trong quý II, 5.600 USD/ounce trong quý III, 5.800 USD/ounce trong quý IV và lên tới 6.000 USD vào quý I/2027. Theo ông Suan Teck Kin, nếu xung đột hạ nhiệt trong khoảng 4-5 tuần tới, giá vàng nhiều khả năng sẽ nhanh chóng quay lại xu hướng tăng. Ông nhận định: "Đợt giảm giá hiện tại chủ yếu mang tính ngắn hạn trong giai đoạn thị trường phản ứng với biến động địa chính trị và dòng tiền dịch chuyển tạm thời".
Về dài hạn, nhiều yếu tố tiếp tục hỗ trợ cho vàng, bao gồm nhu cầu tiêu dùng và đầu tư tăng trở lại khi giá giảm, cũng như xu hướng các ngân hàng trung ương trên thế giới đa dạng hóa danh mục dự trữ, giảm phụ thuộc vào USD và đẩy mạnh quá trình "phi đôla hóa" nền kinh tế. Ngoài ra, niềm tin vào chính sách điều hành của Mỹ và sức mạnh của đồng USD có dấu hiệu lung lay, củng cố vai trò của vàng như một tài sản dự trữ quan trọng.
Triển vọng tăng trưởng của Việt Nam và diễn biến lãi suất
Chuyển sang bối cảnh trong nước, các chuyên gia UOB nhận định nền kinh tế Việt Nam nhiều khả năng tiếp tục duy trì đà tăng trưởng ổn định trong năm 2026, được hỗ trợ bởi cam kết mạnh mẽ của Chính phủ trong việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, đẩy mạnh đầu tư hạ tầng, cùng với động lực từ xuất khẩu và dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI). Sau mức tăng trưởng ấn tượng 8,02% trong năm 2025, UOB dự báo tăng trưởng GDP của Việt Nam ở mức 7,5% trong năm 2026 và ước tính quý I/2026 khoảng 7%.
Tuy nhiên, ông Đinh Đức Quang, Giám đốc Khối Kinh doanh tiền tệ tại Ngân hàng UOB Việt Nam, lưu ý một số thách thức về thanh khoản. Lãi suất đã bắt đầu tăng từ quý III/2025 trên cả thị trường liên ngân hàng và thị trường huy động vốn tại các ngân hàng thương mại, với mức tăng khoảng 1-2% tùy theo kỳ hạn, phản ánh nhu cầu tín dụng ở mức cao. Bên cạnh đó, việc nhà đầu tư nước ngoài liên tục bán ròng trên thị trường chứng khoán và các chính sách siết chặt quản lý doanh thu đối với hộ kinh doanh, cá nhân đang tạo áp lực nhất định lên thanh khoản đồng Việt Nam (VND).
Ông Quang cho biết: "Tuy nhiên, chúng tôi nhận thấy cơ quan quản lý luôn bám sát diễn biến thị trường và liên tục can thiệp hiệu quả thông qua các công cụ chính sách tiền tệ khác nhau". Dù vậy, triển vọng vẫn cần theo dõi một số rủi ro, bao gồm mức nền tăng trưởng cao của năm trước, những diễn biến chưa rõ ràng trong chính sách thuế của Mỹ, cũng như căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông có thể ảnh hưởng đến giá dầu và hoạt động logistics toàn cầu.
