Dự báo vàng phục hồi mạnh khi giá dầu giảm và Fed nới lỏng chính sách
Theo báo cáo mới nhất từ công ty quản lý tài sản William Blair, giá vàng có khả năng nhanh chóng phục hồi và vượt qua mốc 5.000 USD/ounce nếu giá dầu thô giảm xuống khoảng 80-85 USD/thùng. Đồng thời, tập đoàn quản lý tài sản Thụy Sĩ Lombard Odier đưa ra dự kiến lạc quan hơn, cho rằng vàng có thể đạt mức 5.400 USD trong vòng 12 tháng tới. Kỳ vọng này dựa trên viễn cảnh Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ nới lỏng chính sách tiền tệ sau khi ông Kevin Warsh dự kiến nhậm chức chủ tịch vào tháng 5.
Biến động mạnh của giá vàng trong năm 2026 và tác động từ chiến sự Iran
Giá vàng giao ngay gần đây được giao dịch ở mức 4.702 USD/ounce, sau một năm 2026 đầy biến động với mức tăng vọt lên tới 25%. Tuy nhiên, cuộc chiến tại Iran đã xoá sạch gần như toàn bộ mức tăng này. Chiến sự đã đẩy giá dầu tăng trên 100 USD/thùng, làm dấy lên lo ngại về lạm phát gia tăng và khiến các ngân hàng trung ương toàn cầu thắt chặt chính sách tiền tệ. Vàng, vốn là tài sản không mang lãi suất, thường biến động giá ngược chiều với lãi suất chuẩn, do đó chịu ảnh hưởng đáng kể từ các động thái này.
Nguyên nhân tăng trưởng mạnh của vàng năm 2025 và vai trò trú ẩn an toàn
Năm 2025, vàng đã tăng 65%, mức tăng mạnh nhất trong các nhóm tài sản chính. Nguyên nhân chính đến từ việc các ngân hàng trung ương và quỹ phòng hộ tăng cường mua vàng do lo ngại về tính bền vững tài khoá của các nền kinh tế lớn trên thế giới. Chiến lược gia trưởng về vàng Aakash Doshi tại State Street Investment Management nhận định: “Nếu căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt, kỳ vọng thị trường có thể nhanh chóng quay trở lại kịch bản cắt giảm lãi suất trong năm 2026. Điều này tạo điều kiện thuận lợi cho vàng”. Ông cũng cho rằng việc chuyển giao lãnh đạo Fed có thể tạo ra thiên hướng chính sách nới lỏng, hỗ trợ thêm cho giá vàng.
Tác động từ gián đoạn nguồn cung dầu và tín hiệu từ Iran
Gián đoạn nguồn cung dầu trong một tháng qua có thể giảm bớt khi Iran phát tín hiệu cho phép tiếp cận eo biển Hormuz có điều kiện. Truyền thông Iran cho biết nước này đang xây dựng cơ chế phối hợp với Oman để quản lý luồng tàu và thu phí. Tuyến vận tải này chiếm khoảng 1/5 lưu lượng dầu toàn cầu, do đó bất kỳ thay đổi nào cũng có thể ảnh hưởng sâu sắc đến thị trường. Tổng thống Mỹ Donald Trump tuần trước cho rằng xung đột có thể kết thúc trong 2-3 tuần, nhưng sau đó ông thay đổi giọng điệu và cảnh báo các cuộc tấn công vào Iran sẽ gia tăng, làm phức tạp thêm tình hình.
Khả năng hỗ trợ từ lãnh đạo Fed mới và nhận định từ chuyên gia
Khả năng ông Kevin Warsh lãnh đạo Fed cũng có thể hỗ trợ giá vàng. Cựu Thống đốc Fed gần đây cho rằng lãi suất trung lập nên thấp hơn do trí tuệ nhân tạo làm gia tăng áp lực giảm phát. Nhà phân tích Alexandra Symeonidi tại William Blair nhấn mạnh: “Vai trò trú ẩn của vàng vẫn còn. Điều này có thể hỗ trợ giá phục hồi trong các quý tới”. Bà cũng khẳng định vàng là công cụ phòng hộ hiệu quả và có thể hoạt động như một dạng “bảo hiểm” trong các thời điểm bất ổn.
Nguyên nhân biến động mạnh gần đây và hành động của các tổ chức tài chính
Biến động mạnh của giá vàng gần đây chủ yếu đến từ hoạt động chốt lời, không phải do thay đổi yếu tố nền tảng. Vàng đã giảm 12% trong tháng 3, mức giảm mạnh nhất kể từ năm 2008. Nguyên nhân là kỳ vọng về việc thắt chặt tiền tệ và đồng USD mạnh lên làm giảm sức hấp dẫn của vàng. Một số quỹ phòng hộ đã bán vàng để chốt lời và đáp ứng yêu cầu ký quỹ do thua lỗ ở cổ phiếu và các tài sản khác. Đồng thời, một số ngân hàng trung ương cũng bán vàng để giảm áp lực thanh khoản, như Ngân hàng trung ương Thổ Nhĩ Kỳ được cho là đã giảm dự trữ vàng khoảng 54 tấn kể từ khi xung đột bắt đầu để hỗ trợ đồng nội tệ.
Đỉnh cao lịch sử và triển vọng trung hạn cho vàng
Giá vàng từng lập đỉnh 5.417,21 USD/ounce vào ngày 28/1, động lực đến từ nhu cầu phòng ngừa rủi ro mất giá tiền tệ và nợ công gia tăng tại các nền kinh tế phương Tây. Các yếu tố cấu trúc hỗ trợ vàng trong giai đoạn 2024-2025 tiếp tục được củng cố bởi xung đột Mỹ-Israel với Iran. Các chuyên gia cho rằng chiến sự có thể làm gia tăng gánh nặng nợ và mở rộng thâm hụt ngân sách, từ đó duy trì sức hấp dẫn của vàng. Bà Symeonidi kết luận: “Sức hấp dẫn của vàng vẫn duy trì trong trung hạn”, đồng thời dự báo môi trường giá và nhu cầu đa dạng hóa tài sản có thể thúc đẩy các ngân hàng trung ương tăng mua vàng trong nửa cuối năm.
