Vì Sao Bất Ổn Iran Không Đẩy Giá Vàng Bứt Phá? Phân Tích Từ Chuyên Gia
Giá vàng thế giới dường như khó có thể tiếp tục tăng mạnh trong thời gian tới, mặc dù căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông, đặc biệt là bất ổn Iran, đang leo thang và thị trường dầu mỏ biến động dữ dội. Theo hãng thông tấn Thổ Nhĩ Kỳ Anadolu Agency, nguyên nhân chính là nhà đầu tư hiện đang ưu tiên các tài sản có tính thanh khoản cao và lợi suất hấp dẫn, trong khi chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn về chính sách tiền tệ của Mỹ.
Nhu Cầu Thanh Khoản Hạn Chế Đà Tăng Của Vàng
Trong những tuần gần đây, kim loại quý được giao dịch gần mức cao kỷ lục, nhưng không tăng bùng nổ như dự kiến. Trong khi đó, xung đột ở Trung Đông khiến giá dầu tăng mạnh, dấy lên nỗi lo về cú sốc lạm phát mới. Điều này có thể khiến các ngân hàng trung ương, đặc biệt là Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), gặp khó khăn trong việc cắt giảm lãi suất.
Môi trường lãi suất cao thường làm gia tăng sức hấp dẫn tương đối của các tài sản sinh lợi như trái phiếu chính phủ, trong khi gây bất lợi cho vàng - kim loại quý không mang lại lợi suất. Theo Thorsten Polleit, giáo sư danh dự về kinh tế học tại Đại học Bayreuth (Đức), việc nhà đầu tư ưu tiên tính thanh khoản đã hạn chế đà tăng của kim loại quý trong ngắn hạn.
“Vấn đề then chốt là thanh khoản”, Polleit nhấn mạnh. “Nhà đầu tư đổ tiền vào USD, euro và các loại tiền tệ khác thay vì vàng hay bạc, bởi họ muốn có tiền mặt trong tay và sẵn sàng đáp ứng các nghĩa vụ thanh toán”.
Ông cho biết lo ngại về việc thắt chặt điều kiện tín dụng và mức nợ toàn cầu cao cũng khiến nhà đầu tư ưu tiên tài sản thanh khoản hơn so với hàng hóa. Theo Viện Tài chính Quốc tế, tổng nợ toàn cầu đã vượt 310.000 tỷ USD, khiến thị trường trở nên “nhạy cảm” hơn trước những biến động về điều kiện tài chính và làm gia tăng nhu cầu về tiền mặt và tài sản ngắn hạn.
Đồng USD Mạnh Và Lợi Suất Trái Phiếu Tạo Lực Cản
Các nhà phân tích cũng chỉ ra yếu tố kinh tế vĩ mô như đồng USD mạnh và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ cao, đang tạo ra lực cản lớn đối với giá vàng. Ewa Manthey, chiến lược gia hàng hóa tại ING, cho biết: “Đà tăng của vàng đang bị giới hạn bởi bối cảnh kinh tế vĩ mô. Khi lợi suất trái phiếu tăng và đồng USD mạnh lên, việc nắm giữ các tài sản hàng hóa không sinh lợi như vàng trở nên kém hấp dẫn hơn”.
Bà cũng lưu ý rằng dòng tiền vào các quỹ ETF vàng không ổn định đang hạn chế mức tăng của giá. ETF vàng là một loại quỹ đầu tư theo dõi giá vàng, được giao dịch trên sàn chứng khoán giống như cổ phiếu. “Dòng vốn vào các quỹ ETF khá thất thường, điều này cũng hạn chế đà tăng của giá vàng”, Manthey nói thêm.
Trong những giai đoạn căng thẳng tài chính, nhà đầu tư thường chuyển sang tiền mặt và trái phiếu chính phủ thay vì kim loại quý. Polleit nhận định: “Đối với nhiều nhà đầu tư, tiền mặt vẫn là vua”, đồng thời lưu ý USD vẫn là đồng tiền trú ẩn an toàn chiếm ưu thế trên toàn cầu.
Vàng Vẫn Có Dư Địa Tăng Trong Dài Hạn
Tuy nhiên, các chuyên gia cũng chỉ ra rằng vàng vẫn được hỗ trợ bởi nhu cầu mang tính cấu trúc từ các ngân hàng trung ương và nhà đầu tư dài hạn muốn đa dạng hóa danh mục đầu tư. Theo dữ liệu của Hội đồng Vàng Thế giới, trong những năm gần đây, các ngân hàng trung ương đã mua hơn 1.000 tấn vàng mỗi năm, đánh dấu một trong những giai đoạn nhu cầu vàng từ khu vực công mạnh nhất trong nhiều thập kỷ.
Trong tương lai, một số yếu tố có thể kích hoạt đợt tăng mạnh hơn của kim loại quý. Manthey cho biết: “Một bước ngoặt rõ ràng sang cắt giảm lãi suất của Fed, lợi suất thực giảm hoặc USD suy yếu sẽ là những chất xúc tác quan trọng”. Bà cũng cho rằng diễn biến địa chính trị có thể ảnh hưởng đáng kể đến thị trường.
Polleit dự đoán giá vàng và bạc sẽ tiếp tục tăng trong trung hạn, khi niềm tin vào tiền pháp định suy yếu. “Xu hướng tăng của vàng và bạc đã được thiết lập rõ ràng. Trong 12-24 tháng tới, giá sẽ cao hơn đáng kể so với hiện nay”, ông nói. Ông cảnh báo rằng bất ổn địa chính trị sâu hơn, nguy cơ suy thoái kinh tế hoặc khủng hoảng nợ toàn cầu có thể khiến giá kim loại quý tăng nhanh hơn nữa.
Theo Polleit, giá vàng có thể tăng thêm 10-20% trong 18 tháng tới, có khả năng đạt mức 5.500-6.000 USD/ounce. Trong khi đó, giá bạc có thể tăng lên mức 120-150 USD/ounce trong kịch bản nhu cầu đầu tư gia tăng và niềm tin vào tiền pháp định suy yếu.
