Ngày 29/7, SK Hynix công bố kết quả kinh doanh quý II/2026 với lợi nhuận hoạt động tăng 557% so với cùng kỳ năm trước, đạt 60.500 tỷ won (khoảng 42 tỷ USD). Tuy nhiên, con số này thấp hơn mức dự báo 64.000 tỷ won của LSEG SmartEstimate, làm dấy lên lo ngại rằng làn sóng bùng nổ trí tuệ nhân tạo (AI) có thể đang chững lại.
Lợi nhuận vượt trội nhưng chưa đạt kỳ vọng
Doanh thu quý II của SK Hynix đạt 79.300 tỷ won (khoảng 55,1 tỷ USD), tăng 257% so với cùng kỳ nhưng cũng thấp hơn dự báo 84.000 tỷ won. Các nhà phân tích cho rằng kết quả dưới kỳ vọng chủ yếu do tiến độ giao chip HBM4 chậm hơn dự kiến, khiến một phần doanh thu chưa được ghi nhận.
Lợi nhuận ròng của công ty tăng hơn 13 lần, lên 93.900 tỷ won (khoảng 65,2 tỷ USD), nhờ ghi nhận khoản lãi 63.300 tỷ won (khoảng 43,9 tỷ USD) từ các danh mục đầu tư. Theo các nhà phân tích, khoản lãi này chủ yếu đến từ việc bán cổ phần tại Kioxia, nhà sản xuất chip nhớ NAND của Nhật Bản, hoàn tất vào tháng trước.
Khoản lãi đầu tư từ Kioxia
SK Hynix đã đầu tư khoảng 4.000 tỷ won (khoảng 2,8 tỷ USD) vào Kioxia từ năm 2018 thông qua một liên doanh do Bain Capital dẫn đầu, bao gồm các nhà đầu tư từ Mỹ, Nhật Bản và Hàn Quốc. Khoản đầu tư được thực hiện qua hai công ty có mục đích đặc biệt (SPV). Việc thoái vốn khỏi Kioxia đã mang lại khoản lãi đáng kể, giúp lợi nhuận ròng của SK Hynix tăng mạnh.
Lo ngại về làn sóng AI và tác động thị trường
SK Hynix, doanh nghiệp từng vượt Samsung Electronics để dẫn đầu thị trường chip nhớ AI, đã mất hơn 500 tỷ USD giá trị vốn hóa kể từ tháng 6. Nguyên nhân do nhà đầu tư nghi ngờ liệu làn sóng chi tiêu cho AI có đủ để biện minh cho mức định giá cao. Bên cạnh đó, khoản nợ ngày càng tăng của các công ty công nghệ và việc sử dụng đòn bẩy tài chính lớn đã khiến thị trường chứng khoán Hàn Quốc biến động mạnh, với khoảng 45% giá trị vốn hóa của SK Hynix bị thổi bay chỉ trong một tháng.
Ông Josh Gilbert, Trưởng bộ phận phân tích khu vực châu Á - Thái Bình Dương và Trung Đông tại eToro, nhận định: “Với tư cách là nhà cung cấp hàng đầu chip nhớ băng thông cao (HBM) cho Nvidia, SK Hynix hưởng lợi trực tiếp từ làn sóng AI. Vì vậy, thị trường sẽ không chỉ nhìn vào các con số lợi nhuận. Điều quan trọng hơn là liệu biên lợi nhuận và triển vọng kinh doanh có đủ để chứng minh cho diễn biến tăng giá mạnh của cổ phiếu trong thời gian qua hay không.”
Nhà đầu tư cũng lo ngại chi phí chip tăng mạnh có thể kéo theo nguy cơ nền kinh tế giảm tốc, do giá thiết bị điện tử tăng lên, buộc các nhà sản xuất phải cắt giảm sản lượng máy tính, điện thoại thông minh và nhiều thiết bị khác. Một số công ty chứng khoán như Mirae Asset Securities đã hạ dự báo lợi nhuận quý II của SK Hynix trong những tuần gần đây, với lý do tốc độ tăng giá bán bình quân (ASP) chip nhớ chậm lại.
Triển vọng dài hạn và thỏa thuận với Nvidia
Ở chiều ngược lại, các nhà sản xuất chip cho rằng nhu cầu sẽ tiếp tục vượt nguồn cung trong dài hạn. Họ cho biết các khách hàng lớn, đặc biệt là các nhà cung cấp dịch vụ điện toán đám mây, đang liên tục tăng đơn đặt hàng chip nhớ, giúp cải thiện sản lượng tiêu thụ và biên lợi nhuận.
Trước đó, Tổng giám đốc SK Hynix Kwak Noh-Jung từng nói với Bloomberg rằng tình trạng thiếu hụt nghiêm trọng chip nhớ, vốn gây áp lực lên các nhà sản xuất máy tính, ôtô và thiết bị điện tử, nhiều khả năng sẽ kéo dài ít nhất đến sau năm 2030. Hiện tại, SK Hynix cùng Samsung Electronics và Micron Technology thống trị nguồn cung chip nhớ toàn cầu. Cả ba doanh nghiệp đã chuyển dịch đáng kể năng lực sản xuất sang chip nhớ băng thông cao (HBM) phục vụ các bộ tăng tốc AI của Nvidia, khiến nguồn cung chip nhớ truyền thống khan hiếm hơn.
Tuần trước, SK Group đã ký thỏa thuận hợp tác với Nvidia, bao gồm hàng loạt giao dịch có tổng giá trị hơn 500 tỷ USD. Theo CEO Nvidia Jensen Huang, con số này bao gồm cả khoản chi của Nvidia để mua chip nhớ từ SK Hynix, cũng như các thương vụ mua siêu máy tính.
