Giá vàng 2026: Đứng trước ngã rẽ quan trọng giữa biến động thị trường
Sau những biến động mạnh mẽ trong tháng 1, thị trường vàng bước vào tháng 2 với tâm thế vừa củng cố nền giá cao kỷ lục, vừa chuẩn bị đón nhận những tác động quan trọng từ chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và những diễn biến phức tạp của địa chính trị toàn cầu. Câu hỏi then chốt được đặt ra là: kim loại quý này sẽ di chuyển theo hướng nào trong những tháng tới?
Hiện trạng thị trường: Duy trì vùng giá cao đầy thách thức
Hợp đồng vàng tương lai trên sàn Comex hiện đang dao động quanh mốc 5.000 USD/ounce - một ngưỡng tâm lý quan trọng từng được xem là kháng cự mạnh. Mặc dù đã điều chỉnh giảm từ đỉnh lịch sử 5.318 USD/ounce được thiết lập vào cuối tháng 1, giá vàng vẫn duy trì mức cao hơn đáng kể so với thời điểm mở cửa đầu năm 2026 (khoảng 4.314 USD/ounce), phản ánh mức tăng trưởng ấn tượng hơn 17% tính từ đầu năm.
Theo nhận định của giới phân tích, diễn biến này cho thấy thị trường đang trong giai đoạn tái định vị kỳ vọng thay vì đảo chiều xu hướng tăng dài hạn. "Thị trường đang điều chỉnh để tìm điểm cân bằng mới sau đợt tăng mạnh," một chuyên gia thị trường nhận xét.
Yếu tố ngắn hạn: Lãi suất và lạm phát định hình nhịp điều chỉnh
Một trong những yếu tố tác động mạnh mẽ nhất đến giá vàng hiện nay chính là kỳ vọng về chính sách của Fed. Báo cáo việc làm tháng 1 cho thấy nền kinh tế Mỹ đã tạo thêm 130.000 việc làm mới, cao gần gấp đôi so với dự báo, trong khi tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống còn 4,3%. Những con số tích cực này củng cố quan điểm rằng Fed chưa vội nới lỏng chính sách tiền tệ.
Sau những dữ liệu trên, khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 3 gần như đã bị loại bỏ, và xác suất điều chỉnh lãi suất trong tháng 6 cũng giảm đáng kể. Thị trường hiện nghiêng về khả năng Fed sẽ điều chỉnh chính sách vào nửa cuối năm, có thể là tháng 7 hoặc tháng 12.
Đối với vàng, lãi suất thực là biến số then chốt. Nếu Fed duy trì lãi suất cao lâu hơn dự kiến, đồng USD có thể tăng cường sức mạnh, tạo áp lực điều chỉnh ngắn hạn lên giá vàng. Diễn biến giảm 9% trong một phiên giao dịch cuối tháng 1, sau những thông tin liên quan đến nhân sự của Fed, đã cho thấy mức độ nhạy cảm cao của kim loại quý này với các tín hiệu chính sách.
Tuy nhiên, các chuyên gia nhấn mạnh rằng sự biến động mạnh không đồng nghĩa với sự suy yếu trong cấu trúc thị trường. Theo bà Imaru Casanova, Giám đốc danh mục vàng và kim loại quý tại VanEck, nhịp điều chỉnh là hệ quả tất yếu sau khi giá tăng gần 1.300 USD chỉ trong vòng một tháng. "Những dao động mạnh là đặc trưng khi vàng giao dịch ở vùng giá kỷ lục. Điều đó không làm thay đổi các động lực cốt lõi của thị trường," bà nhận định.
Trong ngắn hạn, báo cáo lạm phát sắp được công bố sẽ là yếu tố quyết định quan trọng. Nếu lạm phát duy trì ở mức cao hoặc có dấu hiệu dai dẳng, vàng có thể tiếp tục được hưởng lợi từ vai trò phòng ngừa rủi ro. Ngược lại, nếu lạm phát hạ nhiệt rõ rệt và Fed phát đi những tín hiệu cứng rắn hơn, thị trường có thể chứng kiến thêm các đợt biến động mạnh.
Động lực dài hạn: Nhu cầu đầu tư và chiến lược ngân hàng trung ương
Bất chấp những biến động ngắn hạn, nhiều tổ chức đầu tư vẫn duy trì quan điểm tích cực về xu hướng trung và dài hạn của vàng trong năm 2026 và những năm tiếp theo. Một trong những trụ cột quan trọng là hoạt động mua ròng của các ngân hàng trung ương trên toàn cầu.
Xu hướng đa dạng hóa dự trữ ngoại hối và giảm sự phụ thuộc vào USD (de-dollarization) tiếp tục được duy trì mạnh mẽ, đặc biệt trong bối cảnh rủi ro địa chính trị gia tăng tại nhiều khu vực. Ngoài ra, căng thẳng thương mại, các biện pháp trừng phạt và bất ổn chính trị toàn cầu tiếp tục thúc đẩy vai trò "tài sản trú ẩn" của vàng.
Thị trường chứng khoán Mỹ đang giao dịch ở vùng định giá cao cũng làm gia tăng nguy cơ điều chỉnh, qua đó củng cố nhu cầu phòng thủ thông qua các tài sản an toàn như vàng.
Từ góc độ kỹ thuật, việc giá vàng chuyển mốc 5.000 USD/ounce từ kháng cự thành hỗ trợ được xem là tín hiệu tích cực. Nếu duy trì được nền giá trên vùng này, xu hướng dài hạn vẫn được đánh giá là tăng. Vùng hỗ trợ tiếp theo được giới phân tích nhắc đến nằm quanh mức 4.800 USD/ounce.
Một yếu tố đáng chú ý khác là nhóm cổ phiếu khai thác vàng. Trong tháng đầu năm, chỉ số MarketVector Global Gold Miners tăng hơn 10%, nhưng vẫn thấp hơn mức tăng của giá vàng. Điều này cho thấy cổ phiếu ngành khai thác mỏ vẫn đang "đuổi theo" kim loại cơ sở. Nếu thị trường tin rằng mức giá cao hiện tại có thể duy trì bền vững đến giai đoạn 2028-2029, kỳ vọng về lợi nhuận và dòng tiền của các doanh nghiệp khai thác có thể được điều chỉnh tăng, tạo hiệu ứng lan tỏa ngược lại lên giá vàng.
Triển vọng 2026: Tiếp tục chinh phục đỉnh cao mới
Tổng hợp các yếu tố trên, kịch bản mà nhiều chuyên gia đưa ra là vàng có thể tiếp tục thiết lập các mức đỉnh mới trong năm 2026, nhưng sẽ đi kèm với những nhịp điều chỉnh sâu và giai đoạn đi ngang tích lũy. Chu kỳ tăng vẫn chưa kết thúc, song mức độ biến động được dự báo sẽ vẫn cao khi thị trường liên tục tái định giá kỳ vọng về lãi suất và các rủi ro vĩ mô.
Đối với nhà đầu tư, câu chuyện của vàng trong thời gian tới không chỉ đơn thuần là "tăng hay giảm", mà còn là khả năng duy trì vai trò phòng vệ trong một môi trường kinh tế toàn cầu còn nhiều ẩn số và thách thức. Sự kết hợp giữa chính sách tiền tệ, địa chính trị và nhu cầu đầu tư sẽ tiếp tục định hình hành trình của kim loại quý này trong năm 2026 và những năm tiếp theo.
