Giá năng lượng hạ nhiệt, Fed và các ngân hàng trung ương 'dễ thở' hơn
Trước đây, giá dầu đã tăng vọt lên mức cao nhất trong nhiều năm khi Tehran gần như đóng cửa hoàn toàn eo biển Hormuz, một tuyến đường vận chuyển dầu mỏ trọng yếu. Giới đầu tư từng lo ngại chi phí năng lượng tăng cao sẽ đẩy lạm phát gia tăng, điều này có thể buộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và các ngân hàng trung ương khác đồng loạt tăng lãi suất để kiềm chế áp lực giá cả.
Giá dầu sụt giảm mạnh, kỳ vọng Fed thay đổi
Tuy nhiên, thông tin về việc ngừng bắn và mở lại eo biển Hormuz đã khiến giá dầu thô sụt giảm mạnh, mang lại tín hiệu tích cực cho thị trường toàn cầu. Cụ thể, giá dầu Brent giao tháng 6 giảm 13,5% xuống còn 94,50 USD/thùng, trong khi giá dầu WTI giao tháng 5 giảm 14% xuống mức 96,45 USD/thùng. Sự sụt giảm này đã ngay lập tức tác động đến kỳ vọng của thị trường về chính sách tiền tệ.
Theo công cụ FedWatch của CME, thị trường đã giảm bớt đáng kể kỳ vọng vào việc Fed tăng lãi suất chuẩn từ nay đến cuối năm 2026. Đầu tuần này, các nhà giao dịch dự báo có 11,7% khả năng Fed tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, nhưng đến sáng thứ Tư, tỷ lệ này đã rơi xuống mức thấp kỷ lục chỉ còn 0,8%. Dù vậy, thị trường vẫn chưa thấy nhiều cơ hội cho một đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay, phản ánh sự thận trọng trước các yếu tố kinh tế vĩ mô.
Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ giảm sâu
Nhà đầu tư đang quay trở lại với trái phiếu - loại tài sản thu nhập cố định thường kém hấp dẫn khi lạm phát cao. Lực mua mạnh đã đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm sâu, với lợi suất kỳ hạn 10 năm giảm 6 điểm cơ bản xuống còn 4,240% và lợi suất kỳ hạn 2 năm giảm 7,5 điểm cơ bản xuống mức 3,723%. Đây là các mức lợi suất thấp nhất trong vòng ba tuần qua, cho thấy sự dịu đi của lo ngại lạm phát.
Thị trường đang chờ đợi dữ liệu chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 3 của Mỹ được công bố vào thứ Sáu (10/4), đây sẽ là minh chứng rõ nhất cho việc chi phí năng lượng ảnh hưởng thế nào đến áp lực giá cả. Trong khi đó, báo cáo chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) công bố vào thứ Năm (9/4) sẽ chỉ phản ánh dữ liệu tháng 2, thời điểm giá dầu chưa tăng mạnh, do đó có thể không nắm bắt đầy đủ các biến động gần đây.
Chuyển biến tại Châu Âu và các khu vực khác
Tại Châu Âu, nơi lạm phát nhạy cảm hơn với chi phí năng lượng, kỳ vọng cũng thay đổi chóng mặt. Giá khí đốt tự nhiên (Dutch TTF) giao tháng 5/2026 đã giảm tới 17%, điều này khiến lợi suất trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn 10 năm giảm 16,4 điểm cơ bản xuống còn 2,992%. Các nhà giao dịch đang giảm bớt kỳ vọng vào việc Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) sẽ tăng lãi suất, phản ánh sự lạc quan về kiểm soát lạm phát.
Tương tự, tại Anh, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm cũng giảm 19 điểm cơ bản. Theo các chuyên gia, nếu lệnh ngừng bắn dẫn đến hòa bình lâu dài, áp lực lạm phát sẽ giảm và thị trường có thể bắt đầu tính đến khả năng Ngân hàng Trung ương Anh (BOE) cắt giảm lãi suất trong những tháng tới. Tại Nhật Bản, giới đầu tư đang chia rẽ về khả năng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) sẽ tăng lãi suất trong cuộc họp ngày 28/4, nhưng thị trường vẫn dự báo có 91% khả năng sẽ có hai đợt tăng lãi suất trước khi kết thúc năm, cho thấy sự phức tạp của bối cảnh toàn cầu.
Cảnh báo về hệ lụy kinh tế dài hạn
Dù lệnh ngừng bắn mang lại tín hiệu tích cực trong ngắn hạn, một số chuyên gia vẫn đưa ra cảnh báo thận trọng về các hệ lụy kinh tế dài hạn. Chuyên gia phân tích thị trường cấp cao Daniela Hathorn tại Capital.com nhận định: "Hư hại về cơ sở hạ tầng, chi phí vận tải và bảo hiểm tăng cao, cùng với những thay đổi cấu trúc trong định giá năng lượng sẽ để lại hệ lụy kéo dài. Cú sốc này vẫn sẽ tác động đến lạm phát, tăng trưởng và lợi nhuận doanh nghiệp trong nhiều tháng tới."
Trong ngắn hạn, triển vọng kinh tế đã được cải thiện nhờ giá năng lượng hạ nhiệt, nhưng những tác động vĩ mô rộng lớn hơn từ cuộc khủng hoảng này vẫn đang dần lộ diện, đòi hỏi sự theo dõi sát sao từ các nhà hoạch định chính sách và nhà đầu tư. Theo MarketWatch và Anh Dũng, bối cảnh kinh tế toàn cầu vẫn còn nhiều thách thức cần giải quyết.
