Giá Bạc Sụt Giảm Mạnh, Thị Trường Kim Loại Chìm Trong Sắc Đỏ
Theo dữ liệu mới nhất từ Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV), thị trường kim loại đang trải qua một tuần biến động mạnh, thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư trong nước và quốc tế. Trong số 10 mặt hàng chính, có tới 9 mặt hàng chốt phiên trong sắc đỏ, với mức giảm đáng kể. Nổi bật nhất là giá bạc, đã lao dốc hơn 14%, đánh dấu mức giảm sâu nhất trên toàn thị trường và kéo dài chuỗi 8 phiên liên tiếp đi xuống.
Nguyên Nhân Khiến Giá Bạc Chịu Áp Lực
Kết thúc phiên giao dịch ngày 20/3, giá bạc trên sàn COMEX lần đầu tiên kể từ cuối năm 2025 xuyên thủng ngưỡng 70 USD/ounce, lùi về mức 69,7 USD/ounce. Theo phân tích từ MXV, áp lực lên giá bạc xuất phát từ các yếu tố vĩ mô và sự dịch chuyển dòng tiền. Lạm phát lõi tại Mỹ vẫn duy trì ở mức cao, buộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) giữ lãi suất trong vùng 3,5-3,75%. Điều này đẩy lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm lên 4,39%, làm gia tăng chi phí cơ hội và khiến các tài sản không sinh lời như kim loại quý trở nên kém hấp dẫn hơn.
Bên cạnh đó, rủi ro gián đoạn nguồn cung năng lượng tại Trung Đông khiến giá dầu duy trì ở mức cao, làm dấy lên lo ngại về lạm phát đình trệ. Trong bối cảnh này, dòng tiền có xu hướng dịch chuyển sang USD và trái phiếu, thay vì đầu tư vào kim loại quý. Đáng chú ý, áp lực bán càng gia tăng khi các quỹ ETF đẩy mạnh hoạt động xả hàng. Tính đến ngày 21/3, lượng bạc vật chất do các quỹ nắm giữ đã giảm 225 tấn so với tuần trước, xuống còn 28.017 tấn.
Tín Hiệu Thắt Chặt Từ Thị Trường Vật Chất
Mặc dù giá bạc giảm mạnh, thị trường vật chất vẫn phát đi tín hiệu thắt chặt. Trung Quốc đã nhập khẩu hơn 790 tấn bạc trong hai tháng đầu năm 2026, với riêng tháng 2 đạt mức cao kỷ lục khoảng 470 tấn. Trong khi đó, nguồn cung sẵn sàng giao tiếp tục suy giảm, với tồn kho tại sàn SHFE giảm 46% so với đầu năm và lượng bạc đủ điều kiện giao hàng tại COMEX giảm 38%, xuống 2.463 tấn.
Tại thị trường nội địa Việt Nam, giá bạc cũng điều chỉnh mạnh theo xu hướng thế giới. Ghi nhận trong sáng ngày 22/3, bạc nguyên liệu 999 dao động quanh mức 2,194 - 2,229 triệu đồng/lượng, trong khi bạc miếng 999 ở mức 2,549 - 2,628 triệu đồng/lượng. Dù vậy, lực mua từ nhà đầu tư cá nhân vẫn gia tăng, cho thấy xu hướng tích lũy ở vùng giá thấp.
Thị Trường Cà-Phê Ghi Nhận Đà Tăng Mạnh
Ngược lại với sắc đỏ trên thị trường kim loại, nhóm nguyên liệu công nghiệp lại chiếm ưu thế với sắc xanh. Thị trường cà-phê ghi nhận đà tăng mạnh đồng loạt trên cả hai mặt hàng chủ chốt. Cụ thể, hợp đồng Arabica giao tháng 5 tăng 8,63%, lên 6.828 USD/tấn, trong khi Robusta cùng kỳ hạn tăng 6%, lên 6.664 USD/tấn.
Động Lực Từ Căng Thẳng Địa Chính Trị Và Nguồn Cung Suy Giảm
Theo MXV, động lực chính cho đà tăng của cà-phê đến từ tác động dây chuyền của căng thẳng leo thang tại Trung Đông, khiến hoạt động vận tải qua eo biển Hormuz bị gián đoạn. Giá dầu thô tăng cao kéo theo chi phí đầu vào như dầu diesel, phân bón và vật tư nông nghiệp leo thang, buộc giá cà-phê phải điều chỉnh theo mặt bằng chi phí sản xuất mới.
Về nguồn cung, hoạt động xuất khẩu từ các quốc gia sản xuất chủ chốt tiếp tục suy yếu. Tại Brazil, giá cà-phê ở mức thấp trong khi đồng Real mạnh lên đã làm giảm đáng kể động lực bán ra. Theo Hiệp hội Các nhà Xuất khẩu cà-phê Brazil (CECAFE), xuất khẩu cà-phê nhân xô, bao gồm cả Arabica và Robusta giảm 27% so với cùng kỳ năm ngoái, xuống còn 137.670 tấn.
Tại Việt Nam, số liệu từ Cục Hải quan cho thấy xuất khẩu cà-phê trong tháng 2 đạt 142.300 tấn, giảm 20% so với cùng kỳ. Trong khi đó, Colombia ghi nhận mức giảm sâu hơn, với xuất khẩu tháng 2 chỉ đạt 48.420 tấn, thấp hơn 32% so với cùng kỳ năm trước.
Dòng Vốn Đầu Cơ Quay Trở Lại
Về tồn kho, “lớp đệm” cung ứng toàn cầu trên sàn ICE vẫn ở trạng thái suy giảm. Tính đến ngày gần nhất, tồn kho Arabica dù đã có dấu hiệu phục hồi nhưng vẫn thấp hơn gần 30% so với cùng kỳ năm ngoái, ở mức hơn 552.000 bao (loại 60kg). Đáng chú ý, lượng cà-phê có xuất xứ từ Brazil trong kho ICE chỉ đạt hơn 21.500 bao, chiếm khoảng 4% tổng tồn kho.
Diễn biến này cho thấy mặt bằng giá hiện tại vẫn chưa đủ hấp dẫn để khuyến khích các nhà xuất khẩu đưa hàng lên sàn, khiến nguồn cung dự trữ tiếp tục bị thắt chặt. Bên cạnh yếu tố cung - cầu, dòng vốn đầu cơ cũng quay trở lại thị trường trong tuần qua. Theo báo cáo Cam kết nhà đầu tư, tính đến ngày 17/3, vị thế mua ròng của các quỹ quản lý tiền tệ đối với Arabica đã tăng gần 6.000 hợp đồng (tương đương 30%), lên mức 24.252 hợp đồng.
Tại thị trường nội địa Việt Nam, giá cà-phê nhân xô khu vực Tây Nguyên tăng 3.400 đồng/kg trong tuần, lên mức 94.000 đồng/kg, phản ánh sự lan tỏa từ đà tăng trên thị trường quốc tế.
