Công ty Mai táng Hải Phòng: Lợi nhuận cao nhưng cổ phiếu 'đóng băng' vì cổ đông cô đặc
Bức tranh tài chính năm 2025 của Công ty Cổ phần Phục vụ Mai táng Hải Phòng (mã CPH) tiếp tục phản ánh sự ổn định đặc trưng trong ngành dịch vụ đặc thù này. Doanh thu thuần cả năm đạt 151,3 tỷ đồng, duy trì mức đi ngang so với năm trước, nhưng cơ cấu lợi nhuận lại bộc lộ sự chênh lệch đáng kể giữa các mảng hoạt động chính.
Chênh lệch lớn trong biên lợi nhuận giữa các mảng kinh doanh
Mảng dịch vụ tang lễ, dù mang về 65,6 tỷ đồng doanh thu, chỉ đạt biên lãi gộp vỏn vẹn 4,1% do giá vốn duy trì ở mức cao. Trong khi đó, hai mảng kinh doanh còn lại cho thấy tỷ suất sinh lời vượt trội:
- Mảng bán hàng hóa (bao gồm bình, quách, bia đá) đóng góp 84 tỷ đồng doanh thu với biên lãi gộp ấn tượng lên tới 45%.
- Hoạt động sản xuất thành phẩm (xây mộ), tuy chỉ chiếm tỷ trọng nhỏ với doanh thu 1,56 tỷ đồng, lại đạt biên lợi nhuận gộp cao nhất là 64%.
Tổng mức lợi nhuận gộp của công ty đạt 41,8 tỷ đồng, tương đương biên lãi gộp 27,6%, cho thấy hiệu quả từ các mảng kinh doanh có lợi nhuận cao.
Chi phí quản lý 'ăn' phần lớn lợi nhuận, thu nhập lãnh đạo ổn định
Mặc dù sở hữu những mảng kinh doanh với biên lợi nhuận hấp dẫn, lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp chỉ dừng lại ở mức 11,1 tỷ đồng. Nguyên nhân chính đến từ khoản chi phí quản lý doanh nghiệp, neo ở mức 28,1 tỷ đồng trong năm 2025, tiêu tốn tới hơn 67% tổng lợi nhuận gộp.
Trong đó, quỹ lương dành cho bộ phận điều hành và nhân viên văn phòng chiếm 18,5 tỷ đồng. Đặc biệt, quỹ thù lao dành cho đội ngũ lãnh đạo, gồm Hội đồng quản trị và Ban Giám đốc, được chi trả xấp xỉ 5,5 tỷ đồng, tương đương khoảng 50% lợi nhuận sau thuế.
Chi tiết thu nhập của ban lãnh đạo cho thấy mức đãi ngộ khá tốt so với quy mô lợi nhuận:
- Ông Nguyễn Hồng Lê, Chủ tịch Hội đồng quản trị, nhận thu nhập cao nhất với hơn 1,24 tỷ đồng/năm.
- Tổng Giám đốc Phạm Xuân Thư nhận gần 760 triệu đồng.
- Các thành viên khác trong ban điều hành có mức thu nhập dao động từ 450 đến 680 triệu đồng mỗi năm.
Mức chi trả này được duy trì khá ổn định và không có nhiều biến động so với năm tài chính 2024.
Cổ phiếu CPH 'đóng băng' trên thị trường chứng khoán
Điểm nghịch lý thú vị tại CPH nằm ở diễn biến trên thị trường chứng khoán. Dù kinh doanh có lãi và duy trì lịch sử trả cổ tức bằng tiền mặt liên tục trong 10 năm qua với tỷ lệ cao (năm 2024 trả 1.960 đồng/cổ phiếu, tương đương tỷ suất sinh lời xấp xỉ 20% trên mệnh giá), cổ phiếu CPH trên sàn UPCoM lại gần như không có thanh khoản. Thị giá cổ phiếu 'đóng băng' ở mức 300 đồng/cổ phiếu trong thời gian dài.
Nguyên nhân chủ yếu đến từ cơ cấu cổ đông quá cô đặc, khiến lượng cổ phiếu trôi nổi tự do gần như không có. Hiện tại:
- Ủy ban Nhân dân Thành phố Hải Phòng nắm giữ 64,5% vốn.
- Công ty TNHH Đầu tư Công trình và Thương mại Hoàng Phát nắm 10%.
- Cá nhân Chủ tịch Nguyễn Hồng Lê nắm 5,33%.
Triển vọng kinh doanh đối mặt với thách thức lớn
Về triển vọng kinh doanh, doanh nghiệp đang đối mặt với thay đổi lớn về địa bàn hoạt động khi phải thực hiện lộ trình đóng cửa nghĩa trang Ninh Hải theo quy hoạch của thành phố. Công ty đã dừng hung táng từ năm 2022 và dừng cát táng từ năm 2023, đồng thời đang tính toán phương án di dời các phần mộ hiện hữu theo chỉ đạo của Ủy ban nhân dân thành phố Hải Phòng.
Đây được xem là yếu tố trọng yếu có thể ảnh hưởng sâu sắc đến cấu trúc doanh thu và chi phí của doanh nghiệp trong các năm tài chính tiếp theo, đòi hỏi chiến lược điều chỉnh kịp thời để duy trì ổn định.
