Thị trường chứng khoán toàn cầu chìm trong sắc đỏ
Thị trường chứng khoán toàn cầu vẫn chưa có dấu hiệu đảo chiều tích cực khi đối mặt với hàng loạt thông tin tiêu cực. Chiến sự ở Trung Đông không những không thuyên giảm mà còn trở nên lan rộng và phức tạp hơn, đẩy mức độ rủi ro của các loại tài sản lên cao, tác động mạnh đến nhiều thị trường. Cùng với đó, xu hướng lãi suất toàn cầu đang tạo sức ép nặng nề lên các chỉ số chứng khoán.
Áp lực từ các ngân hàng trung ương và diễn biến toàn cầu
Các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới, bao gồm Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), đều quyết định giữ nguyên lãi suất và bày tỏ lo ngại về áp lực lạm phát trong bối cảnh thị trường năng lượng biến động mạnh. Fed giữ lãi suất ở mức 3,5-3,75% và dự báo chỉ giảm lãi suất một lần trong năm nay, thay vì điều chỉnh giảm như kỳ vọng trước đó.
Tuần qua, cả 3 chỉ số chính trên thị trường chứng khoán Mỹ đều giảm điểm, đánh dấu tuần giảm thứ 4 liên tiếp. Hiện tại, S&P 500 đã giảm 7% so với đỉnh gần nhất, trong khi Dow Jones và Nasdaq giảm 10%. Cụ thể trong tuần, Dow Jones và S&P 500 giảm lần lượt 2,1% và 1,9%, còn Nasdaq giảm khoảng 2%.
Thị trường chứng khoán châu Âu và Trung Quốc đại lục cũng ghi nhận mức giảm khá mạnh, lần lượt -3,8% và -3,4%. Trái ngược với xu hướng chung, một số thị trường như Hàn Quốc (+5,4%), Đài Loan (+0,9%), và các nước Đông Nam Á như Thái Lan (+1,7%), Malaysia (+1,3%), Singapore (+2,2%) lại phục hồi nhẹ.
Thị trường chứng khoán Việt Nam: Tuần giảm điểm kéo dài
Thị trường chứng khoán trong nước tiếp tục trải qua một tuần diễn biến thiếu tích cực cả về điểm số lẫn thanh khoản. Chỉ số VN-Index đã giảm tuần thứ 3 liên tiếp, ghi nhận tháng giảm mạnh nhất trong vòng 6 năm. Đóng cửa phiên cuối tuần, VN-Index dừng ở 1.647,81 điểm, giảm 48,4 điểm tương đương -2,86%.
Sức ép từ cổ phiếu lớn và sự phân hóa nhóm ngành
Chỉ số chung giảm điểm dưới sức ép của một số cổ phiếu lớn như VIC (-15,7 điểm), BSR (-7,6 điểm), GAS (-5 điểm), và GVR (-2,8 điểm). Trong tuần, chỉ số VN30 giảm -3%, trong khi Midcap và Smallcap cũng giảm lần lượt -2,8% và -1,8%. Độ rộng thị trường nghiêng về bên bán nhiều hơn, phản ánh tâm lý thận trọng gia tăng.
Dòng tiền có xu hướng dịch chuyển sang các nhóm cổ phiếu mang tính phòng thủ như sản xuất và phân phối điện (+0,9%), thực phẩm (+1,3%), và bảo hiểm (+3,2%). Một số nhóm cổ phiếu được dòng tiền bắt đáy hỗ trợ, chẳng hạn như bất động sản dân cư (+0,7%) và Viettel (+3,5%). Tuy nhiên, điều này không đủ để bù đắp cho đà giảm mạnh của các nhóm khác như hóa chất (-14,6%), dầu khí (-14%), và bất động sản khu công nghiệp (-7,7%).
Diễn biến trên sàn Hà Nội và thanh khoản sụt giảm
Trên sàn Hà Nội, các chỉ số chính cũng kém tích cực. Chỉ số HNX-Index giảm 0,97% xuống 243,46 điểm, với thanh khoản giảm mạnh 33,3%, đạt 8.021 tỷ đồng. UPCoM-Index giảm nhẹ 0,73% xuống 123,74 điểm. Thanh khoản toàn thị trường chứng khoán trong nước tiếp tục giảm, cho thấy tâm lý thận trọng vẫn cao khi giá đã giảm mạnh.
Giá trị giao dịch bình quân phiên đạt 28.600 tỷ đồng/phiên, giảm -23% so với tuần trước; trong đó thanh khoản khớp lệnh cũng sụt -27%, còn 24.795 tỷ đồng. Tuy nhiên, theo thống kê từ MBS, thanh khoản toàn thị trường kể từ đầu tháng 3 đạt 37.500 tỷ đồng, tăng +17,8% so với tháng 2/2026 và +64,8% so với tháng 3/2025. Kể từ đầu năm, thanh khoản toàn thị trường đạt 35.987 tỷ đồng, tăng +24,6% so với mức bình quân năm 2025.
Khối ngoại bán ròng mạnh và tác động tâm lý
Khối ngoại tiếp tục bán ròng rất mạnh, làm gia tăng tâm lý thận trọng trên thị trường. Tính chung trong tuần, khối ngoại đã bán ròng tới -7.753 tỷ đồng, nâng lũy kế con số bán ròng từ đầu năm lên -27.591 tỷ đồng (khoảng 1,1 tỷ USD). Trong tuần, khối ngoại mua ròng đối với các mã như MCH (+1.031 tỷ đồng), VCK (+585 tỷ đồng), MSN (+418 tỷ đồng), trong khi bán ròng mạnh các cổ phiếu như VIC (-3.594 tỷ đồng), HPG (-810 tỷ đồng), FPT (-611 tỷ đồng).
Khối tự doanh các công ty chứng khoán cũng có hoạt động phân hóa, mua ròng đối với các cổ phiếu như SSI (+125 tỷ đồng), MWG (+82 tỷ đồng), FPT (+77 tỷ đồng), nhưng bán ròng đối với các mã khác như STB (-180 tỷ đồng), VIB (-114 tỷ đồng), KDH (-78 tỷ đồng).
Triển vọng và thách thức phía trước
Thị trường chứng khoán trong nước giảm điểm trong xu thế chung toàn cầu, với nhiều thị trường đã giảm khoảng 10% so với mức đỉnh gần nhất. Nguyên nhân chính vẫn là chiến sự ở Trung Đông làm gia tăng rủi ro và diễn biến lãi suất toàn cầu không ủng hộ.
Lo ngại về mốc 1.600 điểm và yếu tố kỹ thuật
Với mức giảm -12,4% chỉ sau 3 tuần và -14,1% kể từ đỉnh, nhiều lo ngại cho rằng VN-Index có thể có một tháng 3 giảm rất mạnh, trái với thông lệ tăng trong những năm gần đây. Do dòng tiền yếu, nhiều ý kiến dự báo VN-Index có thể thử thách mốc tâm lý 1.600 điểm trong tuần mới, đây cũng được xem là ngưỡng thử với dòng tiền bắt đáy.
Theo MBS, xu hướng tăng dài hạn của thị trường đang bị đe dọa khi VN-Index dừng ở ngay ngưỡng hỗ trợ MA200 ngày. Xác suất ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật này bị phá vỡ khá cao trong bối cảnh thiếu thông tin hỗ trợ. Nếu điều chỉnh xảy ra, chỉ số có thể kiểm định vùng hỗ trợ cứng 1.580-1.600 điểm. Thanh khoản giảm trong kịch bản điều chỉnh có thể là tín hiệu tích cực để kỳ vọng thị trường hồi phục kỹ thuật.
Áp lực từ lãi suất trong nước và yếu tố ngoại biên
Ngoài yếu tố ngoại biên, tình hình lãi suất trong nước cũng tạo sức ép tâm lý đối với nhà đầu tư. Lãi suất huy động đã lập mặt bằng mới, thậm chí một số ngân hàng tung mức hơn 8%. Điều này kết hợp với áp lực lạm phát và giá xăng dầu tăng, khiến chi phí sản xuất gia tăng.
Việc lội ngược dòng thành công hay không không chỉ phụ thuộc vào tâm lý mà còn cần sự hỗ trợ tích cực hơn từ tình hình chiến sự Trung Đông. Nhiều khả năng thị trường sẽ còn một nhịp điều chỉnh kỹ thuật để kiểm định lại tâm lý và dòng tiền bắt đáy, trong bối cảnh các ngân hàng trung ương vẫn thận trọng với lạm phát.
