Thị trường chứng khoán trong nước vừa trải qua tuần tăng điểm thứ năm liên tiếp, tuy nhiên niềm vui không trọn vẹn khi sự phân hóa diễn ra quá rõ rệt. Chỉ số VN-Index tăng điểm nhưng phần lớn phụ thuộc vào nhóm cổ phiếu “họ Vin”, hay nói cách khác là tình trạng “xanh vỏ, đỏ lòng”. Thanh khoản tiếp tục suy giảm.
Tuần mới chỉ có 2 phiên giao dịch trước kỳ nghỉ lễ dài. Do đó, tâm lý nghỉ lễ có thể khiến thị trường trầm lắng, hoặc cũng có thể rung lắc nếu nhà đầu tư chốt lời tại các mã trụ đã tăng mạnh nhằm bảo toàn tài khoản và chờ đợi sau kỳ nghỉ mới đưa ra quyết định tiếp theo.
Diễn biến thị trường toàn cầu
Thị trường chứng khoán toàn cầu phân hóa trong tuần qua. Trong khi thị trường Mỹ duy trì đà tăng, các thị trường châu Âu và châu Á lại có nhiều biến động trái chiều. Xung đột tại Trung Đông đang cho thấy một thực tế khá lạ kỳ: rủi ro và tác động lên kinh tế toàn cầu là rất rõ ràng, nhưng nhiều thị trường chứng khoán lại liên tục tăng trong thời gian qua.
Tuần qua, chỉ số S&P 500 tăng 0,6%, Nasdaq tăng 1,5%, trong khi Dow Jones giảm 0,4%. Các thị trường lớn ở châu Á cũng có mức tăng tích cực: Nhật Bản (Nikkei 225 tăng 1,3%), Hàn Quốc (Kospi tăng 4,6%), Đài Loan tăng 5,8%. Ngược lại, chỉ số STOXX Europe 600 giảm 2,5%; trong khu vực, Thái Lan giảm 1,8%, Singapore giảm 1,5%, đặc biệt Indonesia giảm tới 6,6%.
VN-Index tăng nhờ nhóm Vingroup
Với thị trường trong nước, VN-Index phục hồi tuần thứ năm liên tiếp, chính thức là chuỗi tăng dài nhất kể từ cuối năm ngoái. Đóng cửa phiên cuối tuần trước, VN-Index đạt 1.853,29 điểm, tăng 36,12 điểm (+1,99%) so với tuần trước đó. Thị trường tăng nhờ sự hỗ trợ từ nhóm cổ phiếu Vingroup (+44,4 điểm), trong đó VIC (+39,6 điểm), VHM (+4,8 điểm)…
Mức tăng chủ yếu tập trung ở nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn (bluechips). Cả tuần, chỉ số VN30 tăng 1,2%, trong khi nhóm vốn hóa trung bình (midcap) và vốn hóa nhỏ (smallcap) tiếp tục giảm hai tuần liên tiếp, với mức giảm lần lượt -1,3% và -0,6%.
Trên sàn Hà Nội, hai chỉ số chính diễn biến ngược chiều với VN-Index. Cụ thể, HNX-Index đóng cửa tại 251,95 điểm, giảm 3,1% so tuần trước; UPCoM-Index cũng không tránh được đà giảm, còn 127,54 điểm, giảm 0,65%.
Độ rộng thị trường và thanh khoản
Về độ rộng, thị trường ghi nhận tuần “xanh vỏ đỏ lòng” thứ hai liên tiếp. Một số nhóm cổ phiếu tăng nổi bật: Vingroup (+10%), bất động sản dân cư (+2,8%), cao su tự nhiên (+1,1%)… trong khi nhóm giảm mạnh gồm: hóa chất (-5,6%), bán lẻ (-4,2%), công nghệ (-3,3%)…
Xu hướng thanh khoản vẫn giảm. Tổng giá trị giao dịch toàn thị trường tuần qua đạt 25.385 tỷ đồng/phiên, giảm 7,4% so với tuần trước. Thanh khoản khớp lệnh sụt 3,6%, còn 21.925 tỷ đồng/phiên. Từ đầu tháng 4, thanh khoản toàn thị trường đạt 26.738 tỷ đồng, giảm 21% so tháng 3/2026, nhưng vẫn tăng 4,6% so tháng 4/2025. Từ đầu năm, thanh khoản bình quân đạt 32.768 tỷ đồng, tăng 13,4% so mức bình quân năm 2025.
Khối ngoại bán ròng tuần thứ 6
Khối ngoại tiếp tục bán ròng tuần thứ sáu liên tiếp, với giá trị 4.836 tỷ đồng. Từ đầu tháng 4, khối ngoại bán ròng 11.589 tỷ đồng; lũy kế từ đầu năm bán ròng 43.624 tỷ đồng (khoảng 1,67 tỷ USD).
Trong tuần, khối ngoại mua ròng các mã: HPG (+209 tỷ đồng), MSN (+170 tỷ đồng), MWG (+157 tỷ đồng),… và bán ròng các mã: FPT (-958 tỷ đồng), VIC (-828 tỷ đồng), ACB (-586 tỷ đồng)…
Khối tự doanh các công ty chứng khoán mua ròng các mã: KBC (+147 tỷ đồng), ACB (+78 tỷ đồng), FPT (+71 tỷ đồng)… và bán ròng các mã: SHB (-298 tỷ đồng), VSC (-232 tỷ đồng), STB (-94 tỷ đồng).
Phân tích và dự báo
Thị trường đã có 5 tuần tăng liên tiếp. Về điểm số, VN-Index đã lấy lại vùng điểm trước khi xung đột Trung Đông bùng nổ (1.880 điểm). Tuy nhiên, niềm vui không lan tỏa: điểm số tăng nhưng mặt bằng giá không tăng. Đà tăng chủ yếu từ một số cổ phiếu trụ, điển hình là Vingroup, còn phần lớn đều “bị bỏ lại phía sau”.
Theo thống kê của MBS, từ cuối tháng 2/2026 (thời điểm xung đột leo thang), chỉ có hai nhóm gần như không bị ảnh hưởng hoặc tăng tốt: Vingroup (+24,2%) và bất động sản dân cư (+8,4%). Nhóm đầu tư công đã lấy lại toàn bộ những gì đã mất trong tháng 3. Đáng chú ý, các nhóm cổ phiếu được kỳ vọng hưởng lợi từ xung đột lại diễn biến trái ngược: Dầu khí (-24,6%), Công nghệ (-20,6%), Viettel (-15,4%), Chứng khoán (-13,5%)…
Thanh khoản toàn thị trường tuần qua ở mức thấp nhất kể từ đầu năm, dù chỉ số đang tiến vào vùng đỉnh lịch sử. Trong chuỗi tăng 5 tuần, thanh khoản bình quân chỉ đạt 26.500 tỷ đồng, thấp hơn tuần tạo đáy 28.600 tỷ đồng.
Dòng tiền hiện khó dự báo. Nhiều yếu tố chưa rõ ràng, kết hợp với thị trường sắp vào tháng “Sell in May” – tháng trũng thông tin, có thể khiến dòng tiền thận trọng hơn. Xu hướng dòng tiền có lẽ phải sau kỳ nghỉ lễ mới có tín hiệu mới.
Nhận định kỹ thuật
Sau 5 tuần tăng, VN-Index đã vào vùng đỉnh lịch sử quanh 1.900 điểm. Theo chuyên gia MBS, thanh khoản không tăng và độ rộng thị trường hẹp có thể kiềm chế triển vọng phục hồi. Việc thiếu vắng sự lan tỏa sang các nhóm dẫn dắt truyền thống như Ngân hàng, Chứng khoán, Thép là hạn chế lớn.
Các chuyên gia dự báo kịch bản rung lắc hoặc điều chỉnh kỹ thuật là cần thiết để dòng tiền thực hiện “áp lực chốt lời cơ cấu” từ nhóm Vingroup sang các nhóm ngành khác. Đây không phải dấu hiệu kết thúc xu hướng mà là nhịp nghỉ để tích lũy động năng cho quá trình vượt đỉnh 1.900 điểm trong dài hạn.
Với tuần giao dịch ngắn ngày phía trước, nhà đầu tư nên giữ vị thế quan sát chủ đạo. Tập trung vào các cổ phiếu có nội lực tăng trưởng riêng lẻ thay vì đặt cược vào chỉ số chung sẽ là chìa khóa bảo vệ thành quả trong giai đoạn “xanh vỏ đỏ lòng”. Sự thận trọng tại vùng 1.900 điểm là cần thiết để chờ đợi xác nhận rõ ràng hơn về xu hướng vào tháng 5.
