Sau một năm 2025 bùng nổ với hàng loạt cột mốc mới, thị trường tiền mã hóa bước vào năm 2026 trong trạng thái hoàn toàn trái ngược. Kết quả là đồng tiền số lớn nhất thế giới đã đánh mất gần một nửa giá trị so với mức đỉnh đạt được vào tháng 10/2025.
Bitcoin chia đôi từ đỉnh lịch sử
Theo CoinMarketCap, Bitcoin từng đạt mức cao kỷ lục khoảng 126.000 USD vào cuối năm 2025 trước khi bước vào chu kỳ suy giảm kéo dài. Đến cuối tháng 6 năm nay, giá đồng tiền số này đã lùi về quanh vùng 60.000 USD, tương đương giảm hơn 50% so với đỉnh và thấp hơn 30% so với đầu năm. Không chỉ riêng Bitcoin, phần lớn thị trường tiền mã hóa cũng rơi vào trạng thái suy yếu. Tổng vốn hóa toàn ngành bốc hơi hàng nghìn tỷ USD, phản ánh sự quay lưng rõ rệt của giới đầu tư toàn cầu.
Khởi đầu nhiều kỳ vọng nhưng nhanh chóng bị vĩ mô lấn át
Đầu năm, Bitcoin vẫn được hưởng lợi từ dư âm của chu kỳ tăng trước đó. Nhiều tổ chức Phố Wall tiếp tục đưa ra các dự báo lạc quan, cho rằng việc các định chế tài chính lớn mở rộng dịch vụ lưu ký, giao dịch và các quỹ ETF Bitcoin sẽ tiếp tục hút thêm dòng tiền tổ chức trong năm 2026. Theo Reuters, nhiều ngân hàng lớn như Morgan Stanley, Goldman Sachs hay Citi tiếp tục mở rộng hoạt động liên quan đến tài sản số. Tuy nhiên, kỳ vọng này nhanh chóng bị lấn át bởi những lo ngại vĩ mô. Thị trường tài chính toàn cầu bước vào năm mới với áp lực lạm phát chưa được kiểm soát, khiến triển vọng cắt giảm lãi suất của Fed trở nên kém chắc chắn. Lợi suất trái phiếu duy trì ở mức cao, các tài sản đầu cơ như tiền mã hóa chịu áp lực bán mạnh. Dòng tiền đầu cơ cũng bắt đầu chuyển hướng sang nhóm cổ phiếu AI sau khi lĩnh vực bán dẫn và hạ tầng AI liên tục ghi nhận các mức tăng vượt, làm giảm sức hấp dẫn tương đối của Bitcoin.
Áp lực bán lên tới đỉnh điểm vào tháng 2
Giá Bitcoin đã chia đôi từ đỉnh lịch sử tháng 10/2025. Áp lực bán lên tới đỉnh điểm vào đầu tháng 2 khi thị trường tiền số chứng kiến một trong những phiên giảm mạnh nhất kể từ năm 2022. Chỉ trong vài tháng kể từ đỉnh năm 2025, thị trường tiền mã hóa đã bốc hơi khoảng 2.000 tỷ USD vốn hóa. Bitcoin có thời điểm lao dốc sâu trước khi xuất hiện lực bắt đáy giúp giá phục hồi lên sát 70.000 USD. Dù vậy, giới phân tích khi đó đều cho rằng đây mới chỉ là nhịp hồi kỹ thuật. Sau cú giảm này, Bitcoin bước vào giai đoạn giao dịch giằng co trong phần còn lại của quý I. Mỗi thông tin liên quan đến lạm phát Mỹ, chính sách của Fed hay lợi suất trái phiếu đều nhanh chóng phản ánh lên giá Bitcoin. Không còn được giao dịch chủ yếu theo các yếu tố đặc thù của thị trường tiền số, Bitcoin ngày càng có xu hướng biến động đồng pha với các tài sản rủi ro toàn cầu. Dòng vốn vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay bắt đầu chững lại sau giai đoạn tăng trưởng mạnh của năm trước.
Nỗ lực hồi phục không thành
Bước sang quý II, thị trường tiền mã hóa xuất hiện tín hiệu tích cực khi lực bán dần suy yếu. Bitcoin có thời điểm phục hồi lên trên ngưỡng 80.000 USD nhờ kỳ vọng Fed sớm chuyển sang chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ. Một số quỹ ETF Bitcoin giao ngay cũng ghi nhận dòng vốn quay trở lại sau nhiều tuần bị rút ròng. Theo Reuters, tâm lý nhà đầu tư được cải thiện khi các dữ liệu kinh tế Mỹ cho thấy lạm phát có dấu hiệu hạ nhiệt. Tuy nhiên, đà phục hồi không kéo dài. Các số liệu việc làm và chi tiêu tiêu dùng của Mỹ tiếp tục cho thấy nền kinh tế vẫn khá vững, khiến Fed duy trì quan điểm thận trọng. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ neo ở mức cao trong khi đồng USD mạnh lên, tạo sức ép lên các tài sản rủi ro. Giới phân tích nhận định Bitcoin gần như giao dịch cùng nhịp với nhóm cổ phiếu công nghệ. Một trong những yếu tố tạo áp lực lớn nhất lên Bitcoin trong quý II là diễn biến địa chính trị leo thang tại Trung Đông. Bitcoin đã trải qua 3 quý giảm liên tiếp. Mỗi khi căng thẳng quân sự gia tăng, dòng tiền dịch chuyển sang các tài sản an toàn như vàng, trái phiếu chính phủ Mỹ và đồng USD. Ngược lại, các tài sản rủi ro như cổ phiếu công nghệ và tiền mã hóa đồng loạt chịu áp lực bán. Diễn biến này một lần nữa làm dấy lên tranh luận về vai trò của Bitcoin như vàng kỹ thuật số. Các chuyên gia cho rằng Bitcoin hiện vẫn chủ yếu được giao dịch như một tài sản đầu cơ hơn là công cụ phòng ngừa rủi ro. Đến cuối tháng 6, Bitcoin giao dịch quanh vùng 60.000 USD, chính thức chia đôi từ đỉnh lịch sử.
Giá Bitcoin trượt dài
Trong nửa đầu năm nay, ngoài xu hướng trượt dài về giá, Bitcoin gần như không có nhiều điều để ăn mừng. Theo Investopedia, đà suy yếu kéo dài không chỉ làm giảm sức hút của Bitcoin với vai trò là tài sản rủi ro có khả năng sinh lời cao, mà còn khiến lập luận coi đây là hàng rào phòng hộ trước biến động kinh tế trở nên kém thuyết phục. Động thái bán Bitcoin của Strategy đã trở thành cú sốc lớn cho thị trường. Đầu tháng 6, Strategy - doanh nghiệp nắm giữ lượng Bitcoin lớn nhất thế giới - lần đầu tiên sau nhiều năm bán ra một phần Bitcoin sở hữu, đồng thời chuẩn bị tiếp tục thoái thêm khoảng 1,25 tỷ USD giá trị tài sản số. Cùng thời điểm, Binance, sàn giao dịch tiền mã hóa lớn nhất thế giới, chưa thể được cấp phép hoạt động theo khuôn khổ quản lý mới của EU, khiến doanh nghiệp tạm thời mất quyền tiếp cận hàng triệu khách hàng tại khu vực này.
"Tôi vẫn lạc quan với Bitcoin trong dài hạn, thậm chí là rất dài hạn", Katie Stockton, nhà sáng lập công ty phân tích kỹ thuật Fairlead Strategies, chia sẻ. Ở góc nhìn thận trọng hơn, Alex Thorn, Trưởng bộ phận nghiên cứu của Galaxy Research, cho rằng dựa trên các mô hình và dữ liệu lịch sử, Bitcoin vẫn có khả năng giảm về vùng 40.000-46.000 USD trước khi bước sang quý IV/2026.
