Thị Trường Kim Loại Chìm Trong Sắc Đỏ, Bạch Kim Lao Dốc Mạnh
Phiên giao dịch hôm qua chứng kiến thị trường kim loại rơi vào cảnh ảm đạm khi 9 trên 10 mặt hàng đồng loạt giảm giá. Nổi bật nhất là bạch kim, với mức giảm gần 5,8% xuống còn 2.021,7 USD/ounce, đánh dấu mức thấp nhất kể từ tháng 12/2025. Theo phân tích từ Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV), áp lực bán đang gia tăng mạnh mẽ trên thị trường này.
Áp Lực Từ Fed Và Đồng USD Mạnh Lên
Nguyên nhân chính dẫn đến đà suy yếu của bạch kim đến từ việc giới đầu tư thu hẹp kỳ vọng về khả năng nới lỏng tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Tâm lý này bắt nguồn từ báo cáo thị trường lao động tháng 1 tích cực hơn dự báo, với 130.000 việc làm phi nông nghiệp được tạo ra và tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4,3%.
Dù chưa đủ để khẳng định xu hướng phục hồi dài hạn, các dữ liệu này khiến dòng tiền trở nên thận trọng trước thời điểm công bố chỉ số giá tiêu dùng (CPI). Nếu lạm phát tiếp tục nóng lên trong khi thị trường việc làm ổn định, động lực hạ lãi suất của Fed sẽ suy yếu đáng kể.
Kịch bản này đang hỗ trợ đồng USD phục hồi, khiến chi phí sở hữu các hàng hóa định giá bằng đô la Mỹ như bạch kim trở nên đắt đỏ hơn. Chỉ số Dollar Index (DXY) đã ghi nhận phiên tăng thứ hai liên tiếp, cán mốc 96,92 điểm.
Dòng Tiền Đầu Cơ Rút Lui Và Yếu Tố Hỗ Trợ Từ Nguồn Cung
Đà suy yếu của bạch kim còn chịu tác động tiêu cực từ sự thoái lui của dòng vốn đầu cơ. Số liệu từ CFTC cho thấy nhóm Managed Money liên tục cắt giảm vị thế mua ròng đối với hợp đồng bạch kim kỳ hạn trên sở NYMEX. Lượng hợp đồng nắm giữ ròng đã giảm trong 3 tuần liền, rơi xuống mức 1.277 hợp đồng tính đến ngày 3/2, tương đương mức sụt giảm lên tới 82% so với đầu năm 2026.
Tuy nhiên, những tín hiệu tích cực từ phía nguồn cung đang đóng vai trò là chốt chặn quan trọng ngăn đà giảm sâu của giá bạch kim. Sản lượng toàn cầu đứng trước nguy cơ sụt giảm do các nhà khai thác hạn chế mở rộng mỏ mới trước áp lực chi phí leo thang. Thêm vào đó, tình trạng tắc nghẽn hạ tầng tại Nam Phi, quốc gia cung ứng chủ chốt, vẫn chưa được giải quyết, tiếp tục kìm hãm năng lực xuất khẩu.
Trong bối cảnh nguồn cung bị siết chặt, giới phân tích nhận định đây sẽ là động lực hỗ trợ giá bạch kim phục hồi kỹ thuật trong các phiên tới, bất chấp sức ép từ đồng USD.
Thị Trường Nông Sản Bùng Nổ Nhờ Kỳ Vọng Thương Mại
Trái ngược hoàn toàn với thị trường kim loại, thị trường nông sản ghi nhận lực mua áp đảo khi toàn bộ 7 mặt hàng trong nhóm đồng loạt đóng cửa trong sắc xanh. Giá đậu tương kỳ hạn tháng 3 tăng gần 1,2% lên mức 417,9 USD/tấn, trong khi khô đậu tương cũng duy trì sức nóng với mức tăng 1,6% đạt 339,4 USD/tấn.
Lạc Quan Từ Thỏa Thuận Mỹ-Trung Và Nhu Cầu Thực Tế
Theo MXV, tâm lý lạc quan đang bao trùm thị trường trước khả năng gia hạn thỏa thuận thương mại Mỹ-Trung thêm tối thiểu một năm nữa. Hội nghị thượng đỉnh tại Bắc Kinh vào tháng 4 tới được dự báo sẽ xoay quanh các cam kết mua nông sản quy mô lớn, có thể chạm mốc 20 triệu tấn đậu tương cho niên vụ 2025-2026.
Khối lượng khổng lồ này có khả năng đảo chiều bảng cân đối cung-cầu của Mỹ, vốn đang chịu áp lực dư cung trong thời gian vừa qua. Phản ứng trước các thông tin vĩ mô, dòng tiền từ các quỹ đầu tư đã kích hoạt làn sóng mua bù thiếu (short covering) diện rộng nhằm đóng các vị thế bán khống.
Niềm tin thị trường càng được củng cố khi dữ liệu từ Bộ Nông nghiệp Mỹ (USDA) cho biết nước này đã bán 108.000 tấn đậu tương niên vụ 2025-2026 cho Ai Cập, chứng tỏ nhu cầu thực tế vẫn duy trì ổn định ngay cả khi thị trường bị chi phối bởi tin đồn chính trị.
Lo Ngại Về Nguồn Cung Từ Argentina Và Brazil
Bên cạnh lực đẩy từ phía cầu, đà tăng của giá đậu tương cũng nhận được sự hỗ trợ từ những lo ngại về nguồn cung. Tại Argentina, rủi ro gián đoạn chuỗi cung ứng đang gia tăng do các cuộc đình công phản đối cải cách luật lao động. Việc các cảng biển huyết mạch như San Lorenzo có nguy cơ ngừng hoạt động sẽ buộc các nhà nhập khẩu chuyển hướng đơn hàng sang Mỹ để bù đắp thiếu hụt khô đậu tương.
Đồng thời, rủi ro thời tiết hiện hữu ở cả hai bán cầu. Tại Brazil, mưa lớn kéo dài ở Mato Grosso đang kìm hãm tiến độ thu hoạch và ảnh hưởng tiêu cực đến chất lượng thương phẩm, với tỷ lệ hạt nứt vỡ và nấm mốc tăng cao. Trong khi đó tại Mỹ, thị trường vẫn duy trì trạng thái thận trọng khi 37% vùng trồng đậu tương trọng điểm chưa thoát khỏi tình trạng hạn hán, tạo ra những ẩn số khó lường cho năng suất niên vụ mới.
Tình Hình Thị Trường Nội Địa Việt Nam
Tại thị trường nội địa Việt Nam, thời điểm này chỉ còn cách Tết Nguyên đán 2026 khoảng 4 ngày, các doanh nghiệp thức ăn chăn nuôi và thương nhân đang có tâm lý tạm ngưng các giao dịch lớn để quan sát diễn biến giá thế giới. Nhu cầu tiêu thụ nội địa hiện tại chủ yếu phục vụ các đơn hàng giao ngay cuối năm, phản ánh sự thận trọng trong bối cảnh biến động toàn cầu.
