Hoàng Quân (HQC): Doanh Thu Bất Động Sản Sụt Giảm Mạnh, Lợi Nhuận Tăng Đột Biến Nhờ Nguồn Tài Chính
Báo cáo tài chính quý IV/2025 của Công ty Cổ phần Tư vấn Thương mại Dịch vụ Địa ốc Hoàng Quân (mã chứng khoán HQC trên HoSE) đã ghi nhận một bức tranh trái ngược đầy thú vị. Trong khi doanh thu từ hoạt động cốt lõi tiếp tục sụt giảm mạnh, doanh nghiệp này lại báo cáo lợi nhuận tăng đột biến, chủ yếu được thúc đẩy bởi doanh thu tài chính và các khoản hoàn nhập dự phòng.
Doanh Thu Cốt Lõi Lao Dốc, Bất Động Sản Chìm Trong Trầm Lắng
Cụ thể, trong quý IV/2025, Hoàng Quân ghi nhận doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ chỉ đạt gần 29 tỷ đồng, giảm mạnh khoảng 79% so với cùng kỳ năm trước. Đáng chú ý, doanh thu từ hoạt động bất động sản – vốn là lĩnh vực kinh doanh chính của doanh nghiệp – chỉ còn gần 9 tỷ đồng, tương ứng với mức giảm hơn 93%, phản ánh tình trạng trầm lắng kéo dài của thị trường này.
Phần lớn doanh thu trong kỳ lại đến từ hoạt động bán thép, một mảng kinh doanh trước đây chưa từng được Hoàng Quân ghi nhận đáng kể. Sau khi trừ các khoản hàng bán bị trả lại, doanh thu thuần trong quý của công ty chỉ còn khoảng 18,5 tỷ đồng, bằng gần một phần ba so với cùng kỳ năm 2024.
Giá vốn hàng bán không giảm tương ứng khiến lợi nhuận gộp chỉ đạt hơn 2,5 tỷ đồng, giảm trên 92%. Biên lợi nhuận gộp theo đó thu hẹp mạnh từ mức gần 60% xuống còn khoảng 14%, cho thấy áp lực lớn từ mảng kinh doanh bất động sản đang trong giai đoạn khó khăn.
Hoạt Động Tài Chính Trở Thành Động Lực Chính Cho Lợi Nhuận
Trái ngược hoàn toàn với sự suy giảm của doanh thu cốt lõi, hoạt động tài chính lại nổi lên như một điểm sáng, trở thành động lực chính giúp Hoàng Quân ghi nhận lợi nhuận cao trong quý IV/2025. Doanh thu tài chính đạt hơn 56 tỷ đồng, tăng gần 5 lần so với cùng kỳ, trong đó khoảng 80% đến từ lãi hợp tác kinh doanh, bên cạnh các nguồn như lãi cho vay và tiền gửi.
Ngoài ra, doanh nghiệp còn ghi nhận gần 27 tỷ đồng thu nhập khác, tăng hơn 5 lần so với quý IV/2024, dù không được thuyết minh chi tiết trong báo cáo. Ở chiều ngược lại, chi phí tài chính tăng khoảng 66% lên hơn 32 tỷ đồng, chủ yếu do chi phí lãi vay tăng cao.
Một yếu tố đáng chú ý khác là chi phí quản lý doanh nghiệp trong kỳ ghi nhận âm hơn 19 tỷ đồng, thay vì dương như cùng kỳ, chủ yếu nhờ việc thu hồi các khoản nợ khó đòi và hoàn nhập dự phòng. Nhờ các yếu tố tích cực này, Hoàng Quân báo cáo lãi sau thuế hơn 55 tỷ đồng trong quý IV/2025, cao gấp hơn 10 lần so với cùng kỳ năm trước.
Theo lý giải từ doanh nghiệp, lợi nhuận tăng mạnh chủ yếu nhờ doanh thu tài chính được cải thiện và việc xử lý, thu hồi các khoản công nợ đã trích lập dự phòng trong các năm trước, giúp giảm đáng kể chi phí trong kỳ báo cáo.
Tổng Kết Năm 2025: Doanh Thu Thấp, Lợi Nhuận Cao Kỷ Lục
Lũy kế cả năm 2025, Hoàng Quân ghi nhận doanh thu thuần đạt khoảng 69,5 tỷ đồng. Trong khi đó, năm 2024 doanh nghiệp từng ghi nhận doanh thu âm do các khoản giảm trừ lớn. Dù đã thoát khỏi trạng thái âm, quy mô doanh thu này vẫn ở mức rất thấp so với kế hoạch 1.000 tỷ đồng mà doanh nghiệp đặt ra cho năm 2025.
Ngược lại, lợi nhuận sau thuế cả năm đạt hơn 73 tỷ đồng, tăng gần 117% so với năm trước và vượt khoảng 4,6% so với kế hoạch lợi nhuận 70 tỷ đồng. Đây cũng là mức lợi nhuận cao nhất mà Hoàng Quân ghi nhận trong gần một thập kỷ qua, đánh dấu một bước ngoặt đáng chú ý trong hoạt động kinh doanh.
Tại thời điểm ngày 31/12/2025, tổng tài sản của Hoàng Quân đạt khoảng 8.975 tỷ đồng, giảm hơn 11% so với đầu năm. Trong đó, hàng tồn kho ghi nhận hơn 1.472 tỷ đồng, chủ yếu là chi phí sản xuất, kinh doanh dở dang tại các dự án như Golden City, Hoàng Quân Plaza, HQC Tân Hương và một số dự án nhà ở xã hội.
Các khoản phải thu ngắn hạn dù đã giảm so với đầu năm nhưng vẫn ở mức cao, chiếm hơn 43% tổng tài sản. Ở chiều nguồn vốn, nợ phải trả cuối năm giảm khoảng 1.200 tỷ đồng, còn hơn 3.500 tỷ đồng. Đáng chú ý, vay và nợ thuê tài chính dài hạn đã giảm mạnh, cho thấy nỗ lực cải thiện cơ cấu tài chính của doanh nghiệp.
