CTCP Chứng khoán MB (MBS) vừa công bố báo cáo triển vọng Việt Nam 6 tháng cuối năm 2026, nhận định thị trường bất động sản đang bước vào giai đoạn mở rộng trong chu kỳ 2026-2027. Theo MBS, nhu cầu tập trung chủ yếu ở các dự án phục vụ nhu cầu ở thực, đặc biệt là căn hộ, trong bối cảnh bảng giá đất tăng mạnh.
Chu kỳ mở rộng và phân khúc dẫn dắt
Các chuyên gia phân tích cho rằng giai đoạn 2026-2027 sẽ là chu kỳ mở rộng của ngành bất động sản Việt Nam. Tuy nhiên, nhu cầu được dự báo sẽ tập trung chủ yếu ở các dự án căn hộ đáp ứng nhu cầu ở thực. Các chủ đầu tư tham gia phát triển dự án theo hình thức đối tác công tư (PPP) được đánh giá có lợi thế hơn so với chủ đầu tư truyền thống khi bảng giá đất leo thang.
Theo MBS, ngoại trừ Vinhomes (VHM) tập trung mở bán tại các đại đô thị như Green Paradise, các doanh nghiệp niêm yết quy mô nhỏ hơn như Khang Điền (KDH), Nam Long (NLG) và Đất Xanh (DXG) sẽ chủ yếu khai thác các dự án từ quỹ đất hiện hữu. Cụ thể, Nam Long dự kiến mở bán phân khu thấp tầng tiếp theo tại loạt dự án Waterpoint (Long An), Izumi (TP Đồng Nai) và các căn hộ tại Mizuki Park (TP.HCM). Khang Điền dự kiến triển khai phân khu cao tầng và thấp tầng tại Gladia (Thủ Đức) và Solina (Bình Chánh). Đất Xanh tập trung mở bán giai đoạn 3 dự án chung cư Prive và dự án Gem Sky World (Đồng Nai).
Dự báo kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp
MBS đưa ra dự phóng kết quả kinh doanh giai đoạn 2026-2027 của các doanh nghiệp bất động sản trong danh mục theo dõi. Vinhomes dự báo tiếp tục dẫn đầu về quy mô với doanh thu năm 2026 ước đạt 191.387 tỷ đồng, tăng lên 240.398 tỷ đồng vào năm 2027. Lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ lần lượt đạt 56.397 tỷ và 67.376 tỷ đồng, tương ứng tăng 35% và 19%.
Đối với Tập đoàn Nam Long, doanh thu năm 2026 dự báo đạt 5.300 tỷ đồng, tăng 6% so với năm trước, và doanh thu năm 2027 dự báo đạt 4.700 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ dự phóng đạt 790 tỷ đồng trong năm nay, tăng 5% so với năm 2025, và 730 tỷ đồng vào năm 2027. Biên lợi nhuận gộp của Nam Long duy trì ở mức cao, dự kiến đạt 41,5% năm 2026 và tăng lên 42,8% năm 2027.
Khang Điền có doanh thu dự báo đạt 4.820 tỷ đồng trong năm nay và tăng lên 5.140 tỷ đồng vào năm 2027. Lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ lần lượt đạt 1.183 tỷ và 1.020 tỷ đồng, tương ứng tăng 12% năm 2026 trước khi giảm 14% năm 2027.
Đất Xanh ghi nhận doanh thu năm nay dự báo đạt 4.500 tỷ đồng, tăng 7% so với năm trước và tiếp tục tăng 29% năm sau lên 5.818 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ dự kiến đạt 320 tỷ đồng năm 2026 và 550 tỷ đồng năm 2027, tương ứng tăng 39% và 72%.
Nam Long bổ nhiệm quyền Tổng giám đốc mới
Tập đoàn Nam Long vừa miễn nhiệm ông Lucas Loh khỏi vị trí Tổng giám đốc từ ngày 1/9, đồng thời bổ nhiệm bà Nguyễn Thanh Hương giữ vai trò quyền Tổng giám đốc từ ngày 28/7. Động thái này diễn ra trong bối cảnh doanh nghiệp chuẩn bị mở bán các dự án trọng điểm trong chu kỳ mở rộng.
Báo cáo của MBS nhấn mạnh rằng các doanh nghiệp tham gia PPP có lợi thế khi bảng giá đất tăng, và căn hộ sẽ là phân khúc dẫn dắt thị trường trong giai đoạn tới. Với các dự báo lạc quan, thị trường bất động sản Việt Nam đang hướng đến một chu kỳ tăng trưởng mới, tập trung vào nhu cầu thực và các dự án quy mô vừa và lớn.
