Bitcoin Mất Sức Hút, Dòng Tiền Đổ Mạnh Vào Vàng Trong Bối Cảnh Địa Chính Trị Leo Thang
Thị trường tiền số đang trải qua một giai đoạn biến động mạnh khi các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận dòng vốn rút ròng liên tục. Từ cuối tháng 1 đến nay, đã có 5 tuần liên tiếp với tổng giá trị rút ròng khoảng 3,8 tỷ USD. Mở rộng khung thời gian sang 8 tuần đầu năm 2026, con số này lên tới 4,5 tỷ USD, trong khi dòng vốn vào chỉ đạt khoảng 1,8 tỷ USD, chủ yếu tập trung vào tuần thứ nhất và thứ ba của năm.
Áp Lực Rút Vốn Từ Các Quỹ ETF Bitcoin
Tuần tệ nhất trong giai đoạn này chứng kiến khoảng 1,49 tỷ USD bị rút khỏi toàn bộ hệ thống ETF Bitcoin. Riêng giữa tháng 2, đã có khoảng 315,9 triệu USD rời khỏi các quỹ này. Các quỹ ETF Ethereum cũng không ngoại lệ, với khoảng 123,3 triệu USD bị rút trong tuần và đánh dấu 5 tuần liên tiếp ghi nhận dòng vốn âm.
Đáng chú ý, đây không phải là biến động nhất thời mà là sự giảm phân bổ có hệ thống đối với Bitcoin trong danh mục của các nhà đầu tư lớn. Dù vậy, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay vẫn duy trì tổng dòng vốn ròng tích lũy khoảng 53-54 tỷ USD kể từ khi ra mắt. Ở đỉnh điểm vào tháng 10/2025, con số này từng đạt gần 63 tỷ USD, cho thấy đợt điều chỉnh hiện tại mới chỉ cắt giảm khoảng 9-10 tỷ USD và chưa làm suy yếu nền tảng cấu trúc thị trường.
Vai Trò Then Chốt Của BlackRock Và Xu Hướng Dòng Tiền
Trong phân tích dòng vốn theo tuần, quỹ IBIT của BlackRock đóng vai trò trụ cột và quyết định xu hướng. BlackRock kiểm soát khoảng 96% khối lượng ròng trong các quỹ ETF Bitcoin và 83,7% ở quỹ ETF Ethereum. Mức độ tập trung cao này khiến quyết định quản trị rủi ro của tổ chức có thể ảnh hưởng đến toàn bộ bức tranh dòng vốn.
Trong tuần gần nhất, IBIT là quỹ bị rút vốn mạnh nhất với khoảng 303,5 triệu USD. Tính trong 5 tuần qua, riêng IBIT đã bị rút khoảng 2,1 tỷ USD, trong khi quỹ FBTC của Fidelity ghi nhận khoảng 954 triệu USD bị rút ròng. Khi tổ chức nắm giữ Bitcoin lớn nhất thông qua các phương tiện ETF được quản lý bắt đầu giảm rủi ro, dữ liệu dòng vốn toàn thị trường dễ dàng chìm trong sắc đỏ.
Bối Cảnh Vĩ Mô Và Sự Dịch Chuyển Sang Vàng
Các chuyên gia tiền số nhận định mức rút ròng 4,5 tỷ USD từ ETF Bitcoin cần được đặt trong bối cảnh vĩ mô rộng lớn hơn. Chính sách kinh tế Mỹ, các tin tức về thuế quan và căng thẳng địa chính trị leo thang đã khiến dòng vốn lớn dịch chuyển sang các tài sản trú ẩn truyền thống như vàng. Vàng và các ETF liên quan đã thu hút khoảng 16 tỷ USD dòng vốn trong 3 tháng gần đây.
Hiện giá Bitcoin phổ biến dao động quanh mức 65.000 USD/BTC, giảm gần một nửa so với đỉnh 126.000 USD/BTC hồi tháng 10/2025. Trên biểu đồ giá hàng ngày, đồng tiền số lớn nhất thế giới đã trải qua hai đợt giảm mạnh, với chỉ số tâm lý thị trường hiện ở vùng "sợ hãi cực độ" khoảng 14 điểm, phản ánh mức độ thận trọng gia tăng.
Vàng Ghi Nhận Dòng Tiền Kỷ Lục
Trái ngược với Bitcoin, theo Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), các nhà đầu tư toàn cầu tiếp tục gia tăng phân bổ vào các quỹ ETF vàng được bảo chứng bằng vàng vật chất. Trong tháng 1/2026, các quỹ ETF vàng đã thu hút 19 tỷ USD, mức cao nhất theo tháng từng được ghi nhận.
Lực mua ròng trong tháng 1, kết hợp với đà tăng 14% của giá vàng, đã đẩy tổng tài sản quản lý của các quỹ ETF vàng toàn cầu lên mức kỷ lục mới 669 tỷ USD, tăng 20% so với tháng trước. Tổng lượng nắm giữ toàn cầu tăng thêm 120 tấn lên 4.145 tấn, cũng thiết lập mức cao nhất mọi thời đại.
Dòng vốn vào các quỹ ETF tại châu Âu đã kéo dài 3 tháng liên tiếp, với mức tăng thêm 2 tỷ USD trong tháng 1. Trong khi đó, các quỹ tại châu Á ghi nhận dòng vốn vào 10 tỷ USD, cao hơn nhiều so với mức trung bình năm 2025 và là tháng thứ 5 liên tiếp hút dòng vốn vào. Châu Á chiếm 51% tổng dòng vốn ròng toàn cầu, một con số đáng chú ý khi quy mô nắm giữ của khu vực này chỉ bằng khoảng 1/5 so với Bắc Mỹ.
Trung Quốc dẫn đầu khu vực với dòng vốn vào ETF vàng 6 tỷ USD, trở thành nguồn vốn lớn thứ hai toàn cầu sau Mỹ. Ấn Độ cũng ghi nhận dòng vốn vào đáng kể ở mức 2,5 tỷ USD, được hỗ trợ bởi đà tăng giá vàng liên tục và xu hướng đa dạng hóa danh mục.
Ngay trong tháng đầu năm 2026, khối lượng giao dịch trên thị trường vàng toàn cầu tăng vọt lên mức trung bình 623 tỷ USD/ngày, tăng 52% so với tháng trước và cao hơn 72% so với mức trung bình năm 2025. Mức tăng này chủ yếu diễn ra trong tuần cuối cùng của tháng, khi biến động gia tăng đẩy hoạt động giao dịch lên mức trung bình 963 tỷ USD/ngày.
Tổng tài sản các quỹ ETF Bitcoin giao ngay hiện rơi vào khoảng 85 tỷ USD, chiếm khoảng 6,3% vốn hóa thị trường Bitcoin. Sự dịch chuyển dòng tiền từ tài sản biến động cao như Bitcoin sang các tài sản lưu trữ giá trị như vàng được xem là chiến lược phù hợp trong bối cảnh biến động và rủi ro chính trị gia tăng.
