Khi nút thắt logistics được tháo gỡ
Thị trường năng lượng toàn cầu đang chứng kiến sự chuyển dịch rõ rệt khi hoạt động vận tải qua eo biển Hormuz dần bình thường hóa. Theo dữ liệu từ Bloomberg, việc lưu thông trở lại qua tuyến hàng hải chiến lược này đã giúp nguồn cung ngắn hạn tăng lên, xóa tan nỗi lo gián đoạn từng khiến giá dầu biến động mạnh trước đó.
Các chuyên gia từ Citigroup nhận định, thị trường đang nhanh chóng quay trở lại trạng thái cung - cầu cơ bản thay vì bị chi phối bởi các yếu tố địa chính trị. Khi các tuyến vận tải hoạt động ổn định và lưu lượng tàu thuyền gia tăng, các doanh nghiệp logistics đã bắt đầu điều chỉnh kế hoạch kinh doanh theo thực tế mới, thay vì duy trì tâm lý phòng thủ như giai đoạn cao điểm của xung đột.
Sự thay đổi này khiến giá dầu Brent - tiêu chuẩn tham chiếu toàn cầu - chịu áp lực giảm đáng kể trong quý II, xóa sạch mức tăng trưởng ghi nhận được khi tình hình căng thẳng tại khu vực vịnh Ba Tư leo thang. Hiện tại, nhiều nhà đầu tư đang tập trung quan sát liệu đây có phải là khởi đầu cho một chu kỳ giá thấp hơn hay không.
Làn sóng dự báo bi quan từ phố Wall
Không chỉ Citigroup, nhiều tổ chức tài chính lớn cũng đang đồng loạt phát đi tín hiệu thận trọng. Goldman Sachs cảnh báo thị trường dầu mỏ thế giới có nguy cơ quay trở lại tình trạng dư cung khi tác động tích cực từ các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran, trong khi Morgan Stanley cũng đã hai lần hạ dự báo giá dầu trong vài tuần gần đây.
Theo các phân tích từ ING, đường cong giá kỳ hạn của dầu Brent đang chuyển dịch sang trạng thái "contango" - cấu trúc thị trường mà giá hợp đồng tương lai cao hơn giá giao ngay. Đây là tín hiệu rõ ràng cho thấy thị trường không còn quá lo ngại về tình trạng thiếu hụt dầu trong ngắn hạn, khi nguồn cung vật chất đang dồi dào hơn kỳ vọng.
Đáng chú ý, các quốc gia vịnh Ba Tư đang tranh thủ đẩy mạnh xuất khẩu. Ước tính riêng Saudi Arabia đã vận chuyển hơn 10 triệu thùng dầu thô qua eo biển Hormuz chỉ trong vài ngày gần đây để cung ứng cho thị trường châu Á, tạo nên một sức ép đáng kể lên nguồn cung toàn cầu trước khi các kỳ hạn đàm phán quan trọng kết thúc vào tháng 8.
Kịch bản nào cho thị trường cuối năm?
Dù nhiều ý kiến cho rằng thị trường hiện tại có phần "quá đà" khi bán tháo khiến giá rơi vào vùng quá bán, nhưng triển vọng ngắn hạn vẫn khó có sự đảo chiều mạnh mẽ. Citigroup hiện vẫn giữ quan điểm thận trọng, khuyến nghị nhà đầu tư cân nhắc các quyết định bán ra khi giá phục hồi trong mùa hè.
Ngân hàng này dự báo giá dầu Brent có khả năng sẽ giảm về vùng 60-65 USD/thùng vào thời điểm chuyển giao năm mới. Đây là mức giá chưa từng xuất hiện kể từ tháng 1, phản ánh niềm tin của giới tài chính rằng Biên bản ghi nhớ (MoU) giữa Mỹ và Iran sẽ tiếp tục duy trì và phát triển thành thỏa thuận lâu dài.
Khi lợi ích của việc hạ nhiệt căng thẳng trở nên vượt trội so với lựa chọn đối đầu, các biến số địa chính trị khó có thể tạo ra cú hích tăng giá đột biến như trước. Đối với các thị trường tiêu thụ, đây có thể là giai đoạn áp lực chi phí năng lượng được giảm bớt, dù thị trường vẫn sẽ đối mặt với nhiều biến động khi các tuyến vận tải thích nghi hoàn toàn với trạng thái bình thường mới.
