Thị trường vàng đang đối mặt với áp lực giảm giá kéo dài, khi nhiều tổ chức tài chính lớn đồng loạt hạ dự báo. Giá vàng thế giới liên tục lao dốc, xuyên thủng các mốc quan trọng và thiết lập vùng đáy mới của năm 2026.
Citigroup hạ mục tiêu giá vàng xuống 4.000 USD
Nhóm nghiên cứu hàng hóa của Citigroup đã điều chỉnh mục tiêu giá vàng trong 3 tháng tới từ 4.300 USD/ounce xuống còn 4.000 USD/ounce. Nguyên nhân chính được các nhà phân tích chỉ ra là bối cảnh kinh tế vĩ mô đang dần cải thiện, cùng với các yếu tố hỗ trợ nhu cầu vàng suy yếu.
Theo báo cáo của Citi, hiện có rất ít động lực đủ mạnh để giúp giá vàng duy trì đà tăng kéo dài trong ngắn hạn. Các yếu tố gây áp lực bao gồm lợi suất thực ổn định, đồng USD mạnh lên và phần bù trú ẩn an toàn suy giảm khi căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt. Ngoài ra, nhu cầu mua vàng từ các ngân hàng trung ương và dòng vốn vào các quỹ ETF cũng chậm lại, làm suy yếu động lực tăng giá trước đó.
Về dài hạn, Citigroup vẫn giữ nguyên dự báo giá vàng đạt 4.500 USD/ounce trong vòng 6-12 tháng tới, với điều kiện Fed chuyển sang lập trường nới lỏng hoặc căng thẳng địa chính trị leo thang. Đáng chú ý, hồi tháng 1 năm nay, nhóm chiến lược gia do Kenny Hu dẫn đầu từng nâng mục tiêu 3 tháng lên 5.000 USD/ounce, dựa trên các yếu tố như rủi ro địa chính trị, khan hiếm nguồn cung và lo ngại về tính độc lập của Fed.
Áp lực bán tháo từ các quỹ ETF
Giá vàng hiện thấp hơn 3% so với đầu năm, và mức giảm từ cuối tuần trước đã gần 7% sau khi phá vỡ đường trung bình động 200 ngày. Các lo ngại về thương mại và địa chính trị đã thúc đẩy nhà đầu tư bán tháo vàng.
Báo cáo của Standard Chartered nhấn mạnh rủi ro lớn nhất hiện nay đến từ áp lực bán của các quỹ ETF vàng, khi nhiều vị thế rơi vào trạng thái thua lỗ. Trong bối cảnh thị trường kỳ vọng Fed tăng lãi suất và lợi suất thực tăng, mốc hỗ trợ kỹ thuật quan trọng tiếp theo là 4.100 USD/ounce. Nếu ngưỡng này bị phá vỡ, áp lực giảm giá có thể gia tăng.
Bà Suki Cooper, Giám đốc Nghiên cứu Hàng hóa Toàn cầu của Standard Chartered, nhận định diễn biến giá vàng ngắn hạn sẽ dễ tổn thương hơn trước các yếu tố vĩ mô bất lợi.
Quan điểm của J.P. Morgan
Trong khi đó, ông Greg Shearer, Trưởng bộ phận nghiên cứu kim loại của J.P. Morgan, cho rằng rủi ro giảm giá lớn nhất là kịch bản kinh tế Mỹ tăng trưởng tốt, thị trường lao động vững mạnh nhưng lạm phát tăng tốc, buộc Fed phải nâng lãi suất. Điều này có thể làm giảm sức hấp dẫn của vàng, dẫn đến dòng vốn rút khỏi ETF và hoạt động mua vàng của ngân hàng trung ương chậm lại.
Tuy nhiên, ông Shearer nhấn mạnh đây là kịch bản có xác suất thấp. J.P. Morgan vẫn duy trì triển vọng cơ sở với giá vàng đạt 6.000 USD/ounce vào cuối năm 2026 và 6.300 USD/ounce vào năm 2027.
