Các ngân hàng trung ương thuộc Nhóm các nước công nghiệp phát triển (G7) đang thể hiện sự khác biệt rõ rệt trong định hướng chính sách tiền tệ, đánh dấu sự kết thúc của giai đoạn đồng thuận kéo dài nhiều năm. Theo các nhà phân tích, sự phân hóa này bắt nguồn từ những khác biệt về tốc độ phục hồi kinh tế và áp lực lạm phát giữa các nền kinh tế lớn.
Fed và ECB thận trọng, BoJ vẫn siêu lỏng
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đều đang thực hiện lộ trình thắt chặt chính sách tiền tệ, nhưng với tốc độ chậm lại do lo ngại về tăng trưởng. Trong khi đó, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) vẫn kiên định với chính sách lãi suất âm và kiểm soát đường cong lợi suất, bất chấp lạm phát đang tăng.
Chuyên gia kinh tế trưởng tại Ngân hàng Đầu tư Goldman Sachs nhận định: “Sự khác biệt trong chính sách tiền tệ giữa các nền kinh tế G7 là chưa từng có kể từ sau khủng hoảng tài chính toàn cầu. Điều này tạo ra những thách thức lớn cho thị trường tài chính và dòng vốn quốc tế.”
Tác động đến thị trường tài chính
Sự phân hóa này đã dẫn đến biến động mạnh trên thị trường ngoại hối, đặc biệt là cặp USD/JPY. Đồng yen Nhật suy yếu xuống mức thấp nhất trong 24 năm so với USD, gây áp lực lên chi phí nhập khẩu của Nhật Bản. Trong khi đó, đồng euro cũng chịu áp lực do ECB chưa thể tăng lãi suất mạnh như Fed.
Các nhà đầu tư đang theo dõi sát sao các cuộc họp chính sách sắp tới của các ngân hàng trung ương, với kỳ vọng về sự điều chỉnh lộ trình. Tuy nhiên, giới chuyên gia cho rằng sự khác biệt về chu kỳ kinh tế sẽ tiếp tục duy trì trong ít nhất 6-12 tháng tới.
Bối cảnh kinh tế vĩ mô khác biệt
Nguyên nhân chính dẫn đến sự phân hóa là do mỗi nền kinh tế G7 đang đối mặt với những thách thức riêng. Mỹ chứng kiến thị trường lao động mạnh mẽ và lạm phát dai dẳng, trong khi khu vực đồng euro lo ngại suy thoái do khủng hoảng năng lượng. Nhật Bản lại đang vật lộn với lạm phát thấp kéo dài và tăng trưởng yếu.
Theo báo cáo của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), tăng trưởng GDP của Mỹ dự kiến đạt 2,3% trong năm nay, trong khi khu vực đồng euro chỉ đạt 0,7% và Nhật Bản là 1,4%. Sự chênh lệch này phản ánh rõ nét qua các quyết định chính sách tiền tệ.
Triển vọng và rủi ro
Các nhà phân tích cảnh báo rằng sự phân hóa chính sách tiền tệ có thể làm gia tăng bất ổn tài chính toàn cầu. Dòng vốn có thể đổ mạnh vào Mỹ để hưởng lãi suất cao hơn, gây áp lực lên các thị trường mới nổi và các nền kinh tế phụ thuộc vào vốn vay ngoại tệ.
Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) đã kêu gọi các ngân hàng trung ương tăng cường phối hợp để giảm thiểu rủi ro lan tỏa. Tuy nhiên, với lợi ích quốc gia khác nhau, khả năng đạt được đồng thuận cao là khó khăn.
Sự kiện này đánh dấu một bước ngoặt trong lịch sử chính sách tiền tệ G7, khi các nền kinh tế lớn nhất thế giới không còn 'cùng nhịp' như trước đây. Giới đầu tư và hoạch định chính sách sẽ phải thích ứng với thực tế mới đầy biến động này.
