Lãi suất liên ngân hàng giảm mạnh về 4%, thanh khoản được cải thiện
Trong phiên giao dịch ngày 11/2, lãi suất liên ngân hàng tiền đồng đã giảm mạnh, với lãi suất vay mượn qua đêm – kỳ hạn chiếm phần lớn giao dịch – giảm về mức 4,2%. Theo dữ liệu từ Hội nghiệp cứu thị trường liên ngân hàng Việt Nam (Vira), lãi suất bình quân liên ngân hàng giảm từ 0,65 đến 4,3 điểm phần trăm ở tất cả các kỳ hạn từ một tháng trở xuống so với phiên trước đó.
Diễn biến cụ thể của lãi suất
Lãi suất vay mượn qua đêm, vốn là kỳ hạn chính trong giao dịch liên ngân hàng, đã giảm mạnh xuống còn 4,2%. Đồng thời, lãi suất bình quân cho các kỳ hạn từ 1 tuần đến 1 tháng dao động trong khoảng từ 6,8% đến 8,35%. Sự sụt giảm này diễn ra sau khi lãi suất liên ngân hàng tăng đột biến lên mức 17% vào tuần trước, cho thấy thị trường đang dần hạ nhiệt trong các phiên gần đây.
Hoạt động của Ngân hàng Nhà nước
Trên kênh cho vay cầm cố giấy tờ có giá, Ngân hàng Nhà nước đã chào thầu 5.000 tỷ đồng với kỳ hạn 14 ngày và 3.000 tỷ đồng ở kỳ hạn 28 ngày, cùng mức lãi suất 4,5% một năm. Kết quả, tổng khối lượng trúng thầu đạt khoảng 7.900 tỷ đồng, bao gồm 5.000 tỷ đồng ở kỳ hạn 14 ngày và khoảng 2.900 tỷ đồng ở kỳ hạn 28 ngày. Khối lượng đáo hạn trong phiên này đạt gần 3.700 tỷ đồng, và Ngân hàng Nhà nước không chào thầu tín phiếu.
Như vậy, trong phiên giao dịch ngày 11/2, Ngân hàng Nhà nước đã bơm ròng hơn 4.200 tỷ đồng ra thị trường, góp phần cải thiện thanh khoản. Tổng khối lượng lưu hành trên kênh cầm cố hiện đạt trên 480.600 tỷ đồng.
Phân tích từ chuyên gia
Theo báo cáo chiến lược thị trường công bố ngày 10/2, nhóm phân tích từ Công ty Chứng khoán SSI nhận định rằng biến động lãi suất qua đêm trên thị trường liên ngân hàng trong nửa tháng qua mang tính tạm thời, thay vì phản ánh rủi ro mang tính hệ thống. Thanh khoản hệ thống thời gian qua chịu tác động bởi tính mùa vụ của dòng tiền tài khóa, khi ngày 31/1 là thời hạn giải ngân đầu tư công cho năm tài khóa 2025, dẫn đến việc Kho bạc Nhà nước đẩy nhanh tiến độ rút tiền.
Bên cạnh đó, đà tăng của giá vàng đã thu hút dòng tiền đầu cơ, góp phần làm thanh khoản hệ thống căng thẳng trong ngắn hạn. Tuy nhiên, SSI cho rằng Ngân hàng Nhà nước đã phản ứng kịp thời và mang tính chủ động thông qua việc bơm thanh khoản bằng nghiệp vụ thị trường mở và hỗ trợ bổ sung qua nghiệp vụ hoán đổi ngoại tệ (FX swap). Nhờ đó, lãi suất qua đêm đã hạ nhiệt sau khi lên cao bất thường và nhiều khả năng sẽ dần ổn định trong thời gian tới.
Triển vọng và đánh giá
Chuyên gia từ SSI nhấn mạnh rằng áp lực thanh khoản hiện hữu trong bối cảnh tăng trưởng tín dụng cao hơn tốc độ huy động vốn, nhưng đây là hiện tượng mang tính chu kỳ và ngắn hạn, chưa phản ánh sự thay đổi căn bản của nền tảng vĩ mô. Ở thời điểm hiện tại, biến động lãi suất liên ngân hàng nên được nhìn nhận như một yếu tố kỹ thuật, thay vì là tín hiệu cho thấy điều kiện kinh tế đang xấu đi.
Lãi suất liên ngân hàng là lãi suất vay vốn giữa các ngân hàng thông qua thị trường liên ngân hàng, khi các ngân hàng thiếu lượng tiền dự trữ tại Ngân hàng Nhà nước. Mức lãi suất này cao hay thấp một phần phản ánh thanh khoản của hệ thống, qua đó gián tiếp tác động lên lãi suất tiết kiệm và cho vay tại thị trường dành cho người dân và doanh nghiệp.
