Doanh Thu Sabeco Sụt Giảm Mạnh, Đạt Mức Thấp Nhất 11 Năm
Tổng công ty Cổ phần Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn - Sabeco (HoSE: SAB) vừa công bố kết quả kinh doanh hợp nhất năm 2025 với doanh thu thuần đạt 25.888 tỷ đồng. Con số này giảm gần 6.000 tỷ đồng so với năm 2024, tương đương mức sụt giảm xấp xỉ 20%. Đáng chú ý, đây là mức doanh thu thấp nhất trong hơn một thập kỷ qua, thậm chí thấp hơn cả giai đoạn năm 2021 khi ngành bia chịu tác động nặng nề từ đại dịch Covid-19 và các biện pháp phong tỏa, giãn cách xã hội.
Cơ Cấu Doanh Thu Và Những Yếu Tố Ảnh Hưởng
Trong cơ cấu doanh thu, bia tiếp tục là mảng kinh doanh cốt lõi của Sabeco, đóng góp khoảng 93% tổng doanh thu. Phần còn lại đến từ các sản phẩm nước giải khát, rượu và nguyên vật liệu. Mặc dù doanh nghiệp chưa có giải trình chi tiết cho cả năm, nhưng trong quý IV/2025, ban lãnh đạo cho biết sản lượng tiêu thụ chịu áp lực cạnh tranh gia tăng, đặc biệt trong giai đoạn cận Tết Nguyên đán.
Bên cạnh đó, kỳ nghỉ Tết đến muộn hơn khoảng nửa tháng so với thông lệ, cùng với diễn biến mưa bão phức tạp gây ngập lụt tại một số địa bàn, cũng đã ảnh hưởng đáng kể đến sức mua của người tiêu dùng. Việc hợp nhất Tập đoàn Bia Bình Tây sau thương vụ mua lại hoàn tất đầu năm được cho là có tác động nhất định đến kết quả kinh doanh tổng thể của Sabeco.
Lợi Nhuận Tăng Nhờ Cải Thiện Biên Lợi Nhuận Và Tiết Giảm Chi Phí
Mặc dù doanh thu sụt giảm mạnh, biên lợi nhuận gộp của Sabeco trong năm 2025 đạt xấp xỉ 36%, tăng đáng kể so với mức 29% của năm trước. Sự cải thiện này chủ yếu nhờ giá nguyên liệu như malt và gạo hạ nhiệt, cùng với hiệu quả sử dụng nguyên vật liệu tốt hơn. Cùng với việc tiết giảm chi phí hoạt động, lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp tăng gần 2%, lên mức 4.573 tỷ đồng - đây là mức cao nhất trong ba năm trở lại đây.
Năm 2025, Sabeco đã đặt kế hoạch doanh thu thuần 31.641 tỷ đồng và lãi sau thuế 4.835 tỷ đồng. Kết thúc năm, doanh nghiệp hoàn thành khoảng 82% chỉ tiêu doanh thu và gần 95% kế hoạch lợi nhuận, cho thấy sự lạc quan trong việc kiểm soát chi phí và tối ưu hóa hoạt động.
Tình Hình Tài Chính Và Cấu Trúc Vốn
Tại ngày 31/12/2025, tổng tài sản của Sabeco đạt 32.597 tỷ đồng, giảm nhẹ so với đầu năm. Trong đó, tiền và tiền gửi ngân hàng xấp xỉ 19.000 tỷ đồng, chiếm gần 58% tổng tài sản nhưng giảm gần 10% so với đầu kỳ. Hàng tồn kho đạt hơn 2.027 tỷ đồng; tài sản cố định gần 5.068 tỷ đồng; các khoản phải thu ngắn hạn khoảng 903 tỷ đồng.
Ở phía nguồn vốn, tổng nợ phải trả gần 9.600 tỷ đồng, chủ yếu là nợ ngắn hạn (chiếm khoảng 92%). Vốn chủ sở hữu đạt gần 23.000 tỷ đồng, bao gồm 12.825 tỷ đồng vốn cổ phần, 7.047 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế chưa phân phối và 1.186 tỷ đồng quỹ đầu tư phát triển.
Vị Thế Và Lịch Sử Phát Triển Của Sabeco
Sabeco là một trong những doanh nghiệp bia lớn nhất Việt Nam, với tiền thân là Nhà máy Bia Sài Gòn được thành lập từ năm 1875. Doanh nghiệp đã cổ phần hóa vào năm 2008, niêm yết trên sàn chứng khoán năm 2016 và từ cuối năm 2017 có cổ đông chi phối là Thai Beverage. Hiện nay, công ty sở hữu hệ thống hơn 20 nhà máy bia trên cả nước với các thương hiệu chủ lực như Bia Saigon và 333, tiếp tục khẳng định vị thế dẫn đầu trong ngành đồ uống có cồn tại Việt Nam.
