VN-Index kết thúc tháng 4/2026 ở mức 1.854 điểm, tương đương mức tăng ấn tượng gần 180 điểm, biên độ tăng 10,7% so với tháng trước. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ nhóm cổ phiếu Vingroup và một số mã trụ cột khác. Riêng VIC và VHM đã đóng góp khoảng 170 điểm vào mức tăng chung.
Rủi ro từ sự phụ thuộc vào nhóm cổ phiếu dẫn dắt
Theo nhiều nhận định, sự lệch pha giữa điểm số và trải nghiệm thực tế của nhà đầu tư làm gia tăng rủi ro cho thị trường trong giai đoạn tới. Khi đà tăng phụ thuộc quá lớn vào một nhóm cổ phiếu, VN-Index trở nên nhạy cảm hơn trước áp lực chốt lời hoặc biến động từ bên ngoài.
Ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc phân tích Chứng khoán Agriseco, cho rằng có lý do để lo ngại về rủi ro rung lắc và điều chỉnh trong thời gian tới, đặc biệt khi nhóm Vingroup đã tăng nóng. Đà giảm trên diện rộng là kịch bản cần tính đến nếu bluechips dẫn dắt chịu áp lực bán. Tuy nhiên, ông Khoa nhận định vẫn có 10-20% cổ phiếu tăng giá nhờ kỳ vọng riêng về tăng vốn, M&A, thoái vốn hoặc tái cơ cấu.
Dự báo tháng 5/2026: Vùng trống thông tin và kịch bản sideway
Theo thống kê lịch sử, số năm tăng và giảm điểm trong tháng 5 là tương đương, khiến hiện tượng "Sell in May" ít có ý nghĩa thực tiễn. Ông Khoa dự báo tháng 5/2026 là giai đoạn "vùng trống thông tin", với địa chính trị quốc tế khó lường, tiềm ẩn rủi ro tâm lý lớn. Vùng hỗ trợ ngắn hạn quanh 1.800-1.830 điểm. Kịch bản cơ sở là VN-Index giằng co và kiểm định ngưỡng 1.900 điểm. Trong kịch bản tiêu cực, nếu dòng tiền lan tỏa kém, hỗ trợ có thể lùi về 1.740-1.750 điểm.
Nhà đầu tư được khuyến nghị tập trung vào kiểm soát tỷ trọng, đặt kỳ vọng ngắn hạn phù hợp và sẵn sàng tái cơ cấu khi dòng tiền xác nhận xu hướng rõ rệt.
Ba nhóm ngành tiềm năng
Ông Nguyễn Trọng Đình Tâm, Giám đốc Khối Tư vấn đầu tư Khách hàng Cá nhân, Chứng khoán Thiên Việt, cho rằng VN-Index vẫn có thể nhận được động lực từ dòng tiền tập trung vào cổ phiếu trụ và nỗ lực hạ lãi suất. Kịch bản sideway biên rộng có xác suất cao nhất.
Ông Tâm nhấn mạnh việc chọn lọc cổ phiếu quan trọng hơn dự báo điểm số. Nhà đầu tư nên duy trì cổ phiếu có giá vốn thấp hoặc đang thu hút dòng tiền. Người có tỷ trọng tiền mặt cao nên giải ngân từng phần trong các nhịp biến động, ưu tiên các nhóm ngành sau:
- Ngân hàng: KQKD 2026 được hỗ trợ bởi tăng trưởng tín dụng 16%, mở rộng thu nhập ngoài lãi và giảm CIR nhờ chuyển đổi số. Ưu tiên ngân hàng có triển vọng kinh doanh tích cực và lợi nhuận Q1/2026 vượt kỳ vọng.
- Thép: Lãi ròng dự báo tăng 25-30% trong 2026, khi giá thép tạo đáy trung hạn. Đầu tư công và bất động sản nhà ở hỗ trợ nhu cầu. Giá thép thanh quốc tế tăng lên 3.195 CNY/tấn, cao nhất từ tháng 8/2025.
- Bán lẻ: Lãi ròng dự báo tăng trên 20% nhờ mở rộng chuỗi mới (Bách Hóa Xanh, Long Châu) và cải thiện hiệu quả chuỗi truyền thống. IPO các chuỗi bán lẻ có thể thúc đẩy tái định giá cổ phiếu.
