VN-Index vừa trải qua một tuần giao dịch đầy thách thức khi giảm 9,83 điểm (tương ứng 0,5%) xuống còn 1.862,08 điểm. Thanh khoản toàn thị trường đạt hơn 87.000 tỷ đồng, nhưng giá trị giao dịch bình quân mỗi phiên lại giảm tới 9% so với tuần trước đó. Điều này phản ánh rõ tâm lý thận trọng của nhà đầu tư khi dòng tiền chưa sẵn sàng quay trở lại thị trường.
Áp lực từ nhóm bất động sản và dòng tiền dịch chuyển
Áp lực điều chỉnh chủ yếu đến từ nhóm cổ phiếu bất động sản khi lực bán gia tăng trên diện rộng. Sau giai đoạn tăng "nóng", nhóm này ghi nhận sự sụt giảm rõ rệt về khả năng thu hút vốn. Trong khi đó, dòng tiền tiếp tục dịch chuyển sang nhóm ngân hàng, duy trì vai trò dẫn dắt thị trường. Ngoài ra, một số nhóm ngành khác cũng có dấu hiệu cải thiện, cho thấy xu hướng luân chuyển vốn vẫn đang diễn ra.
Về giao dịch của khối ngoại, các nhà đầu tư nước ngoài duy trì trạng thái bán ròng với tổng giá trị hơn 2.887 tỷ đồng trong cả tuần. Áp lực bán tập trung chủ yếu tại các cổ phiếu như HPG, VNM và VHM. Ở chiều ngược lại, VIC, MWG và VCB là những mã được mua ròng mạnh nhất.
Dự báo từ các công ty chứng khoán
Công ty Chứng khoán ACB (ACBS) nhận định VN-Index tiếp tục giằng co với biên độ dao động ngày càng thu hẹp khi tiến sát vùng kháng cự quan trọng 1.880 điểm. Mặc dù thanh khoản cải thiện ở một số phiên, giá trị giao dịch bình quân cả tuần vẫn thấp hơn mức trung bình trong tháng, cho thấy dòng tiền chưa sẵn sàng đẩy mạnh giải ngân. Điểm tích cực là sự dịch chuyển dòng tiền từ nhóm cổ phiếu Vingroup sang các nhóm ngân hàng và tiêu dùng, phản ánh dòng vốn vẫn chủ động tìm kiếm cơ hội. Tuy nhiên, ACBS cho rằng nhịp tăng hiện tại thiếu sự đồng thuận của thanh khoản, và một số chỉ báo kỹ thuật ngắn hạn đã suy yếu sau giai đoạn quá mua, làm gia tăng khả năng VN-Index sẽ xuất hiện nhịp điều chỉnh ngắn hạn.
Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam đánh giá VN-Index giảm nhẹ trong phiên cuối tuần nhưng khối lượng giao dịch chỉ tăng không đáng kể. Đồ thị giá vẫn đang giằng co ngay dưới vùng kháng cự 1.885-1.890 điểm. Chỉ số duy trì trên đường trung bình động 9 phiên (MA9), trong khi áp lực bán chưa gia tăng mạnh, do đó VN-Index vẫn còn cơ hội kiểm định vùng kháng cự này. Xu hướng tiếp theo sẽ phụ thuộc lớn vào phản ứng của dòng tiền khi chỉ số tiếp cận vùng cản.
Khuyến nghị cho nhà đầu tư
Đối với chiến lược ngắn hạn, nhà đầu tư được khuyến nghị duy trì tỷ trọng danh mục hiện tại và theo dõi sát diễn biến của VN-Index tại vùng 1.885-1.890 điểm. Ở góc nhìn trung hạn, dù chỉ số giảm 0,5% trong tuần qua, xu hướng tăng vẫn được duy trì. Tuy nhiên, chỉ số đang đối mặt vùng kháng cự mạnh quanh mốc 1.920 điểm, do đó nhà đầu tư nên tiếp tục nắm giữ cổ phiếu và chưa vội mở thêm vị thế mua mới.
Công ty Chứng khoán Vietcap cho rằng tín hiệu tăng của VN-Index vẫn được duy trì khi chỉ số đóng cửa trên đường trung bình động 50 phiên (MA50) quanh vùng 1.861 điểm. Đây là cơ sở để giữ quan điểm tích cực, với xác suất cao hơn cho kịch bản VN-Index tiếp tục hướng lên vùng 1.900-1.930 điểm. Tuy nhiên, áp lực bán gia tăng trong phiên cuối tuần cho thấy tâm lý thận trọng đã quay trở lại. Vùng hỗ trợ quan trọng được mở rộng xuống khu vực 1.845-1.860 điểm.
Công ty Chứng khoán BIDV (BSC) nhận định trạng thái giằng co vẫn là diễn biến chủ đạo khi VN-Index chưa thể bứt phá. Thị trường cần thêm thời gian để xác lập xu hướng mới, và nhà đầu tư nên duy trì sự thận trọng. Công ty Chứng khoán Tiên Phong (TPS) lưu ý diễn biến của VN-Index chịu ảnh hưởng lớn từ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, chưa phản ánh đầy đủ bức tranh thị trường. Do đó, nhà đầu tư cần theo dõi thêm thanh khoản và độ rộng thị trường. TPS kỳ vọng VN-Index có thể hướng tới vùng 1.895 điểm trong các phiên tới, và trong kịch bản tích cực, nếu dòng tiền cải thiện, chỉ số có thể kiểm định vùng kháng cự 1.930 điểm.
