VN-Index đang hướng tới vùng 1.850 điểm, nhưng các công ty chứng khoán khuyến nghị nhà đầu tư hạn chế mua đuổi do rủi ro rung lắc còn cao. Thị trường duy trì cơ hội hồi phục ngắn hạn, với khả năng kiểm định vùng kháng cự 1.850 - 1.880 điểm. Tuy nhiên, thanh khoản chưa cải thiện đáng kể và dòng tiền phân hóa khiến thị trường dễ biến động.
Nhận định từ các công ty chứng khoán
Công ty Chứng khoán Vietcombank (VCBS) cho rằng nhóm cổ phiếu Vingroup tiếp tục nâng đỡ thị trường, trong khi dòng tiền tập trung vào các mã vốn hóa lớn. VCBS khuyến nghị nhà đầu tư ưu tiên các cổ phiếu thu hút dòng tiền và còn dư địa tăng giá, đồng thời thận trọng với những mã đã gần đỉnh ngắn hạn. Nhóm ngân hàng và chứng khoán được đánh giá có nhiều cơ hội.
Công ty Chứng khoán Tiên Phong (TPBS) dự báo VN-Index có thể tiếp tục hướng lên kiểm định vùng kháng cự quanh 1.853 điểm và 1.880 điểm trong các phiên tới. Đây là những ngưỡng có thể xuất hiện áp lực bán gia tăng, gây rung lắc mạnh hơn. Thanh khoản sẽ quyết định độ bền của nhịp hồi phục; nếu dòng tiền thấp, chỉ số có thể tích lũy thêm với vùng hỗ trợ gần 1.800 điểm. Nhà đầu tư nên hạn chế mua đuổi và chỉ tăng tỷ trọng khi thị trường vượt kháng cự cùng thanh khoản cải thiện.
Công ty Chứng khoán Phú Hưng (PHS) giữ quan điểm thận trọng khi thanh khoản thấp và độ rộng thị trường chưa cải thiện. VN-Index có thể kiểm định lại vùng 1.850 - 1.860 điểm, nhưng vùng 1.810 điểm là hỗ trợ quan trọng; nếu mất mốc này, chỉ số có thể lùi về 1.800 điểm. Nhà đầu tư nên giữ tỷ trọng cổ phiếu ở mức trung bình và chờ tín hiệu thanh khoản tốt hơn trước khi giải ngân thêm.
Yếu tố có thể kéo dòng tiền quay lại
Sau nhịp điều chỉnh gần đây, nhiều chuyên gia cho rằng thị trường cần thêm thời gian để xác nhận xu hướng hồi phục. Ông Nguyễn Anh Khoa - Giám đốc Phân tích Agriseco nhận định các tín hiệu hiện tại chưa cho thấy xu hướng tăng bền vững. Thị trường cần thêm các tín hiệu tích cực như thanh khoản cải thiện, số cổ phiếu tăng giá chiếm ưu thế trên HoSE và khối ngoại quay lại mua ròng.
Về thanh khoản sụt giảm, ông Khoa cho rằng điều này phản ánh tâm lý thận trọng sau giai đoạn tăng mạnh, chứ không phải nhà đầu tư rời bỏ thị trường. Lãi suất huy động hấp dẫn cũng khiến một phần dòng tiền chuyển sang gửi tiết kiệm. Tuy nhiên, nửa cuối năm 2026 được kỳ vọng có nhiều yếu tố hỗ trợ, bao gồm việc FTSE Russell nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam lên thị trường mới nổi thứ cấp từ tháng 9/2026.
Theo chuyên gia Agriseco, kết quả kinh doanh quý II và quý III/2026 sẽ là động lực quan trọng. Nếu lợi nhuận doanh nghiệp tăng trưởng tích cực, tâm lý nhà đầu tư có thể cải thiện. Các câu chuyện như thoái vốn nhà nước, IPO quy mô lớn hay đẩy mạnh đầu tư công cũng hỗ trợ thị trường.
Cơ hội đầu tư trong bối cảnh phân hóa
Ông Khoa cho rằng dòng tiền sẽ tiếp tục luân chuyển giữa các nhóm ngành thay vì lan tỏa rộng. Nhóm chứng khoán hưởng lợi từ câu chuyện nâng hạng; nhóm xây dựng và vật liệu xây dựng như thép, đá, nhựa đường có triển vọng từ đầu tư công; ngân hàng vẫn dẫn dắt nhờ tăng trưởng tín dụng và lợi nhuận. Việc chọn đúng cổ phiếu quan trọng hơn đầu tư theo nhóm ngành.
Ông Nguyễn Thế Minh - Giám đốc Khối Ngân hàng đầu tư tại ABS nhận định VN-Index có thể dao động trong biên độ hẹp tuần tới, nhưng kỳ vọng hồi phục vào nửa cuối tuần khi nhiều cổ phiếu đã giảm sâu. Lạm phát cao và giá dầu chưa giảm khiến lãi suất khó hạ nhiệt, ảnh hưởng đến dòng tiền. Dòng tiền có thể thận trọng trong tháng 6 và tháng 7, nhưng nếu lạm phát hạ nhiệt từ tháng 7, thanh khoản ngân hàng cải thiện sẽ hỗ trợ thị trường.
Về mùa công bố kết quả kinh doanh quý II, ông Minh cho rằng nhóm ngân hàng có thể dẫn dắt nhờ triển vọng lợi nhuận, nhóm chứng khoán hưởng lợi nếu thanh khoản phục hồi, và các doanh nghiệp nhà nước có kế hoạch thoái vốn hoặc IPO cũng thu hút dòng tiền. Ông khuyến nghị nhà đầu tư duy trì tỷ trọng cổ phiếu 30-40% danh mục trong bối cảnh xu hướng giảm chưa kết thúc, tập trung vào nhóm ngân hàng và doanh nghiệp có câu chuyện thoái vốn nhà nước.
