Thị trường chứng khoán: Kênh huy động vốn chủ lực cho phát triển hạ tầng giao thông
Tại hội nghị "Phát triển thị trường chứng khoán năm 2026" do Ủy ban Chứng khoán Nhà nước tổ chức, ông Ngọ Trường Nam, Tổng Giám đốc Công ty cổ phần Đầu tư hạ tầng giao thông Đèo Cả (HHV), đã nhấn mạnh vai trò quan trọng của thị trường chứng khoán trong việc trở thành kênh huy động vốn chủ lực cho phát triển hạ tầng giao thông. Ông cho rằng, thị trường này thể hiện rõ lợi thế với khả năng cung cấp nguồn vốn dài hạn, cơ chế chia sẻ rủi ro, tối ưu cấu trúc vốn và thu hút dòng tiền quốc tế.
Đề xuất hoàn thiện cơ chế và mô hình PPP++
HHV đã xây dựng năng lực toàn diện trên ba lĩnh vực cốt lõi: đầu tư, thi công xây lắp và quản lý vận hành công trình giao thông. Doanh nghiệp kiên định với định hướng phát triển bền vững, không đánh đổi chất lượng và hiệu quả dài hạn để lấy tăng trưởng nóng trong ngắn hạn. Đồng thời, HHV đề xuất hoàn thiện cơ chế đầu tư phương thức đối tác công-tư (PPP) theo hướng "công trình công-quản trị và vận hành tư", nhằm tăng tính linh hoạt trong quản trị và cụ thể hóa cơ chế chia sẻ rủi ro cho các dự án có thời gian hoàn vốn dài.
Thực tế cho thấy, tín dụng ngân hàng - nguồn vốn chủ lực trước đây cho các dự án PPP - đang gặp nhiều hạn chế về hạn mức, kỳ hạn và quản trị rủi ro. Trong bối cảnh đó, HHV đã chủ động nghiên cứu và triển khai mô hình PPP++ như một bước tiến trong cách tiếp cận huy động nguồn lực. Mô hình này đa dạng hóa cơ cấu nguồn vốn, bao gồm vốn ngân sách, vốn chủ sở hữu, vốn tín dụng, lợi nhuận thi công từ dự án, trái phiếu, cổ phiếu và các hợp đồng BCC.
Ứng dụng thành công và sẵn sàng ứng phó biến động
Mô hình PPP++ đã được áp dụng thành công tại các dự án đường cao tốc như Cam Lâm-Vĩnh Hảo, Hữu Nghị-Chi Lăng và Đồng Đăng-Trà Lĩnh, cho thấy hiệu quả trong việc huy động nguồn lực xã hội cho phát triển hạ tầng. Gần đây, Bộ trưởng Xây dựng Trần Hồng Minh đánh giá cao HHV khi thị sát dự án đường cao tốc Thành phố Hồ Chí Minh-Trung Lương-Mỹ Thuận, nơi HHV đứng đầu liên danh nhà đầu tư và thu xếp thành công nguồn vốn tín dụng khoảng 27.000 tỷ đồng với lãi suất cố định 10,45%/năm.
Cách tiếp cận này không chỉ nâng cao hiệu quả huy động vốn mà còn phân tán rủi ro trong vòng đời dự án, đặc biệt quan trọng cho các công trình hạ tầng có chu kỳ đầu tư kéo dài hàng chục năm. PPP++ cũng giúp doanh nghiệp nâng cao tính minh bạch, chuẩn hóa quản trị và chủ động hơn trước biến động thị trường tài chính.
Tầm nhìn dài hạn và thu hút đầu tư quốc tế
HHV đã tham gia đầu tư, thi công và quản lý vận hành gần 670km đường cao tốc, quốc lộ cùng hơn 40km hầm đường bộ, với tổng mức đầu tư các dự án PPP khoảng 60.000 tỷ đồng. Từ góc độ thị trường, lãnh đạo HHV cho rằng tài sản hạ tầng giao thông mang đặc tính dòng tiền ổn định, chu kỳ dài và gắn với nhu cầu vận tải thực của nền kinh tế, tạo nền tảng cho giá trị doanh nghiệp bền vững.
Trong bối cảnh thị trường tài chính toàn cầu còn nhiều biến động, các tài sản hạ tầng ngày càng được xem như kênh đầu tư "phòng thủ". Ở cấp độ vĩ mô, phát triển hạ tầng tiếp tục là đột phá chiến lược của Việt Nam giai đoạn 2026-2030, thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư tổ chức quốc tế. Khi khung pháp lý được hoàn thiện, thị trường vốn sẽ trở thành động lực quan trọng thúc đẩy phát triển hạ tầng và tăng trưởng kinh tế bền vững.
